抵押物是政信信托安全性的決定因素嗎？
在選擇政信信托時，有時會對無抵押的政信信托項目有所糾結(jié)，那么，無抵押的政信信托項目安全么？
政信信托的安全性，是一個系統(tǒng)的結(jié)果，從信托公司的主動管理能力，項目地所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況、融資主體履約能力、風(fēng)控措施等都會對項目安全性產(chǎn)生影響。
1、主動管理人
我國市場上68家信托公司的管理能力水平定然參差不齊，一般來說，大型央企國企背景的主動管理人會對項目把關(guān)審核得更嚴(yán)格一些，管理制度和實際執(zhí)行會較普通民營信托公司稍好一些，但也不排除個別例外的情形。
2、項目地所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況
包括經(jīng)濟(jì)水平、一般預(yù)算收入水平、債務(wù)情況，以及地區(qū)的市場成熟度、地理位置、發(fā)展前景等。過去一般建議普通投資者優(yōu)選經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，如長三角、珠三角等，再選經(jīng)濟(jì)水平較強(qiáng)的一二線城市，百強(qiáng)縣等。要特別注意出現(xiàn)網(wǎng)紅地區(qū)或負(fù)債過高，有過違約記錄的地區(qū)。
3、融資主體履約能力
融資主體是政信信托最重要的參與方，也是主要還款主體，其背景、資質(zhì)、實力、市場關(guān)系、發(fā)展情況等都需要重點關(guān)注。通常，談到行政級別，普遍認(rèn)為在其他條件大致相同的情況下，行政級別越高，償債能力越強(qiáng)、風(fēng)險越小，
即地級市平臺優(yōu)于區(qū)縣級平臺。同等條件下，東部城市總體比中西部城市實力強(qiáng)，即同樣區(qū)縣級平臺，東部沿海發(fā)達(dá)城市的平臺優(yōu)于中西部平臺。
4、風(fēng)控措施
政信信托風(fēng)控措施一般包括土地或?qū)嵨锏盅海瑧?yīng)收賬款或股權(quán)質(zhì)押，保證擔(dān)保等。一般用土地使用權(quán)抵押，土地性質(zhì)有住宅，商業(yè)，零售商服等，以住宅為佳；地段所處位置也非常重要。應(yīng)收賬款，一般為融資方承接政府項目所產(chǎn)生的政府欠款或者城投之間形成應(yīng)收債務(wù)，應(yīng)收債權(quán)多為城投間相互借貸差生的債權(quán)，算是綁定了另一家城投，提高了項目違約成本。保證擔(dān)保一般是關(guān)聯(lián)的政府融資擔(dān)保公司或者城投平臺公司來第三方責(zé)任擔(dān)保。
在業(yè)內(nèi)看來，無抵押產(chǎn)品的增多，讓風(fēng)險控制的關(guān)鍵指向?qū)θ谫Y主體實力和當(dāng)?shù)刎斦嵙Φ木C合評估。如果沒有土地抵押，只能提供擔(dān)保的政信合作信托產(chǎn)品，則需關(guān)注融資方及擔(dān)保方的實力和財務(wù)狀況。例如融資方和擔(dān)保方是否發(fā)行過債券等。
一般情況下?lián)７降膶嵙σ哂谌谫Y方，這樣才能起到增信作用。例如擔(dān)保方的級別高于融資方，擔(dān)保方是市級融資平臺，融資方是區(qū)級融資平臺，擔(dān)保方級別高實力強(qiáng)，這樣才能起到增信作用。
據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會官方數(shù)據(jù)，信托行業(yè)整體不良率一直控制在2%內(nèi)，換言之，98%以上信托項目到期都正常兌付了。一些發(fā)生違約的政信信托項目，按過往經(jīng)濟(jì)實力較弱的地區(qū)案例，最終也都能把錢收回來，只是會拖一些時間。不能忽視的是，即使是政信信托，也面臨一定的風(fēng)險，如目前地方債務(wù)膨大，地方政府信用降低，到期項目激增，兌付壓力日漸加大，投資者也不能掉以輕心。
通過上文介紹，愛信托認(rèn)為無抵押物的信托產(chǎn)品同樣是可以購買的，但產(chǎn)品的安全性仍然得根據(jù)項目本身具體情況，通過往期文章中的評價標(biāo)準(zhǔn)來逐一分析，或是參考愛信托官網(wǎng)網(wǎng)站，我們獨立對產(chǎn)品做出詳細(xì)風(fēng)險評估報告，不少無抵押的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，同樣值得投資。
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