信托轉型投資城投債：標準化債權類資產或成新寵
在理財產品中，往往會出現“標”和“非標”兩個相對概念。其中，標即標準化債權類資產。按照2018年4月的資管新規，標準化債權類資產必須滿足以下條件：等分化，可交易；信息披露充分；集中登記，獨立托管；公允定價，流動性機制完善；在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場交易。
相比于傳統房地產、基礎建設等，債券投資只是信托在證券投資的一個組成部分。與傳統業務相比，信托公司布局債券市場存在收益比非標產品要低很多，賺錢相對少，同樣也需要面臨信用風險等問題。
一些信托公司因在債券投資產品起步晚等歷史原因，導致在人力、信息科技等投入上不如基金、券商等其他金融機構。從以往的發展來看，信托公司一直未將債券作為自身發力的重點。
3月1日，發改委發布通知明確，企業債券發行全面施行注冊制，并明確企業債券發行條件，包括最近三年平均可分配利潤足以支付企業債券一年的利息等。有觀點認為，注冊制可以簡化發行流程、提高發行效率，有利于擴大企業債券的融資。
同時，隨著信托監管趨于嚴格，目前融資類業務“額度”仍然緊張，有公司已經暫停融資類業務，也有公司正在探索業務轉型，研究如何開展投資類業務，實現“非標轉標”。在此背景下，除股權投資信托業務依然火爆之外，市場上還出現多只投資單個地產或城投等融資主體公司債，以及投資金交所債權融資計劃、股交所可轉債的信托產品。
多家信托公司通過認購相關企業債券，將資金注入到最需要支持的產業中。同時，部分信托公司還運用承銷資質，完成債券承銷，間接助力相關企業。信托的一個特征便是投資領域廣泛，服務實體形式靈活多樣。此次信托公司通過債券業務支持實體經濟也證明了債券工具對于信托的重要性。當然，全面開展在債券領域業務工作并非一蹴而就，各信托公司還要在制度建設、系統搭建、人才儲備、項目資源整合等方面傾注資源，將原來在“非標”領域積累的優勢逐步應用了債券領域。
愛信托認為，未來投資標的為債券類的信托產品將會愈發常見，隨著融資類信托監管限制，快速實現轉型無疑是信托靈活性的充分體現。盡管債券作為標準化資產安全性較以往上升一個臺階，在此基礎上愛信托仍然持續對項目進行獨立風險評價，確保投資人資金安全。
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