債務(wù)化解新工具為應(yīng)對融資平臺短期流動性助力
湖南省日前公布的《關(guān)于2019年度省級預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》在回顧2019年工作時指出，省級預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支情況總體較好，其中一方面表現(xiàn)為聚焦打好三大攻堅戰(zhàn)，設(shè)立省級債務(wù)化解基金，清理整合350家融資平臺。
這并非孤例，貴州、黑龍江亦成立了債務(wù)化解周轉(zhuǎn)金。記者采訪地方投融資人士了解到，債務(wù)化解基金、債務(wù)化解周轉(zhuǎn)金功能類似，主要由省級政府協(xié)調(diào)國有企業(yè)、金融機構(gòu)、社會資本共同設(shè)立，基金采取“過橋方式”提供貸款，重點用于轄區(qū)內(nèi)融資平臺償還到期債務(wù)資金的周轉(zhuǎn)。這一定程度上可以緩釋融資平臺隱性債務(wù)風險。
具體而言，基金通過集合信托方式，為融資平臺公司償還存量隱性債務(wù)提供短期周轉(zhuǎn)資金，以防范化解融資平臺債務(wù)違約風險。總結(jié)來看，債務(wù)風險化解基金主要由省屬企業(yè)發(fā)起并引入其他資本組建，然后通過過橋貸款的方式投向流動性緊張的融資平臺。融資平臺則用過橋貸款償還到期債務(wù)，待流動性好轉(zhuǎn)后，再向基金償還過橋貸款。
近兩年來政府存量隱性債務(wù)集中進入了償債高峰期，部分融資平臺公司短期內(nèi)面臨較大償債壓力及流動性風險。基金通過市場化運作，將撬動更多資金協(xié)同化解地方融資平臺隱性債務(wù)，優(yōu)化地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，對維護區(qū)域金融穩(wěn)定、推進高質(zhì)量發(fā)展有著重大意義。
在進元財富看來，隱性債務(wù)并非政府債務(wù)，但由于地方政府的擔保、財政兜底，隱性債務(wù)和政府信用又有關(guān)聯(lián)。地方主要通過盤活存量資金、處置政府閑置資產(chǎn)（如房產(chǎn)）、出讓股權(quán)等方式化解。債務(wù)化解基金是新的化解方式。
進元財富認為債務(wù)化解基金主要是提供短期緊急流動性支持，緩釋融資平臺到期債務(wù)風險，但均未改變?nèi)谫Y平臺債務(wù)余額，債務(wù)風險仍需進一步化解。現(xiàn)今城投信仰逐漸降下神壇，尤其是近兩年城投平臺普遍面臨債務(wù)集中到期，投資者在挑選理財產(chǎn)品時更應(yīng)關(guān)注項目本身的質(zhì)量。愛信托為在售的城投信托、定融項目出具獨立、客觀的風險評估報告，為項目所在地區(qū)建立整體債務(wù)評價體系，篩選優(yōu)質(zhì)項目。
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