一般國企和城投平臺的區(qū)別
這里的“一般國企”指的是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場化的公司,也即實(shí)現(xiàn)獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算,自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧,具有一定權(quán)力和義務(wù)的法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。
經(jīng)營目標(biāo):經(jīng)營目標(biāo)平臺公司是地方政府為了籌資開發(fā)建設(shè)而組建的公司,服務(wù)對象是地方政府,經(jīng)營目標(biāo)是為了滿足地方政府的投融資需求,確保配套資金的落地。而一般公司的經(jīng)營目標(biāo)是通過出售商品或者服務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤最大化
控股方與管理人員:平臺公司全部是由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,其背后的控股方多是地方國資委、財(cái)政局或者人民政府,城投公司的高級管理人員大部分地方政府直接任命 ,往往與地方政府部門是 一套人馬、兩塊牌子 。但是一般公司背后的控股方形式多樣,包括母公司法人、國家資本、個(gè)人等多種形式。
政府信用:平臺政府信用是區(qū)別一般公司和平臺公司最重要的點(diǎn),因?yàn)槠脚_公司成立的目的就是為了幫地方政府融資,本質(zhì)上與地方政府職能部門沒有太大區(qū)別,僅僅只是對外套了一個(gè)“企業(yè)身份”。所以平臺公司的債務(wù)往往被市場視為是地方政府舉債的另一個(gè)通道,本質(zhì)上仍是地方政府償還,也即市場廣泛提及到的城投債背后的“政府信仰”。但是一般企業(yè)需要實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧,背后有的僅僅是自己的信用作支撐。
財(cái)務(wù)狀況:公司是政府投資項(xiàng)目的載體項(xiàng)目運(yùn)營模式包括BT 、回購等等,周期長且回款時(shí)間往往不確定,導(dǎo)致賬面上其他應(yīng)收款、 應(yīng)收賬款、 存貨是主要的流動(dòng)資產(chǎn),而非流動(dòng)資產(chǎn)中包含了大量地方政府注入的土地使用權(quán)、公益性資產(chǎn)等,資產(chǎn)端的造血能力并不強(qiáng)。平臺公司的盈利能力對政府補(bǔ)助的依賴性非常高,不少平臺公司在未包括政府補(bǔ)助前的凈利潤甚至為負(fù),無法實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧。而一般公司根據(jù)不同行業(yè),財(cái)務(wù)狀況往往表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。
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