政府債（政信定融）安全性有保障嗎？
2020年，安全穩健投資的風向標在哪里？
當前政策方向
2019上半年，中國資本市場、股市、債市均利好不斷。在今年《政府工作報告》中，關于地方政府債券報告明確2019年內擬發行2.15萬億元地方政府專項債券，目的是“為重點項目提供資金支持，也為更好防范化解地方政府債務風險創造條件”。
報告中同時明確表示“鼓勵采取市場化方式，妥善解決融資平臺到期債務問題，不能搞‘半拉子’工程”。
這兩個信號在市場領域很快有了回應：
◆地方債已進入銀行柜臺發售
◆地方政府債密集在交易所備案發行，尤其是以地方重點項目為投資標的的政府定向融資計劃產品成為市場的主角
近日寧波、四川、山東、北京等地陸續通過商業銀行柜臺市場發行地方債券，其銷售速度很快，遠超出預期，相比較銀行柜臺銷售的地方債券，而地方政府定融產品除了具有類似的高信用高安全屬性外，其收益性要遠高于銀行柜臺地方債，自2014年在各大金融資產交易所掛牌以來，已經吸引了眾多高端理財客戶。
地方政府定融的安全性
首先，地方政府定融屬于地方政府的債權類融資工具，其合規合法性不容置疑。這些債務大都是因為政府建設基礎設施和改善民生公共服務設施而產生的，融資主體是地方融資平臺，以非公開方式募集，約定在一定期限還本付息的債券。
其交易特點如下:
1、采用金交所備案制：自2017年資管新規發布以來，地方政府定融集中在各地金融資產交易所進行備案。金交所對于在其平臺掛牌的產品有標準的風險審核流程，如：都要求發行人基本都是政府平臺公司或國有企業，并要求有經各大評級機構評為AA的關聯主體為產品如期兌付提供無條件不可撤銷連帶責任擔保，且要求發行人所在地的政府主管部門出具產品備案發行支持文書。
2、產品的交易對手方面：地方政府定融參與主體包括融資主體、擔保主體、債務人、資產管理人、承銷商、共管銀行、發行機構等。關于募集賬戶，是融資主體即政府平臺的直接賬戶，由所在銀行、結算銀行和資產管理人三方或兩方共管，確保資金往來透明。
3、地方政府定融增信措施：要求融資主體提供內外部的增信措施，除了第三方擔保外，一般還有債務人的足額應收賬款質押、土地抵押等，這些都是非常過硬的增信措施。應收賬款是政府委托其全資控股的投融資平臺公司進行融資建設而產生，那么最終的還款責任是在地方政府的各局委辦，因此安全性是建立在政府信用基礎上
4、產品性質：其性質類似于信托產品，根據金融產品的定價原則，其收益率要比信托產品高，遠高于銀行柜臺公開發售的各類投資理財產品
由于其債務的產生都來自于政府公共服務項目的建設費用，由違約風險帶來的信用缺失和造成的后果是任何一級政府都不可承受的，因為這關乎地方政府經濟長遠發展大事，關乎當地的公共民生服務能否持續，所以出現不兌付的違約概率幾乎為零。
之前媒體報道過的個別政信信托產品出現延期兌付的情況，均在較短時間內得到了妥善或積極處理，基本沒有發生損害投資人根本利益的情況。這就是在我國單一體制下主權信用產品的最大優勢。
從地方政府產品的兌付歷史業績和極端情況處置辦法來看，并結合《政府工作報告》中2020年經濟宏觀調控趨勢，地方政府定融是高端理財市場上穩健的好產品之一，適合廣大高端理財投資者。
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