4月20日，杉杉股份（600884.SH）公開披露2021年財報，公司2021年1-12月實現營業收入206.99億元，同比增長151.94%；實現歸母凈利潤33.39億元，同比上升2320%，凈翻23倍；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為18.85億元，同比扭虧為盈，實現爆發性增長；每股收益為2.04元，同比增加2003.09%。擬每10股派發現金紅利3.3元(含稅)。
新業務架構下的第一份完美答卷
這是杉杉股份在經歷主營業務改革轉型之后，業績表現最為靚麗的一年。究其原因，受新能源汽車行業與新能源材料業務的高景氣影響，杉杉股份近年來深度布局的鋰電材料和LCD偏光片業務雙輪驅動效應顯現，起到主要作用。
鋰電材料是公司營收的主要來源，也是公司長線布局的優勢成果。
作為鋰電池的重要組成材料，負極材料國內企業產量在全球占比最高，從2015年的65%提升至2021年的92%，近年來出貨量也一直呈現出上升趨勢。
據《2021年鋰電負極材料市場年度報告及展望》，2021年中國負極材料產量為81.59萬噸，全球市占率進一步攀升。其中，杉杉股份負極材料全球市占率持續領先，人造石墨負極材料產量穩居行業第一。
深耕鋰電負極，優化產業鏈布局
財報披露，受益于全球新能源汽車的持續放量，動力電池裝機量的大幅提升帶動鋰電池材料需求強勁增長，杉杉股份2021年負極材料業務主營業務總收入41.4億元，同比增長64.42%；實現凈利潤6億元，同比增長182.87%；產品銷量大幅增長71.27%。
從盈利性來看，負極材料相比正極材料、電解液，總產能仍相對欠缺，在國內石墨化產能持續緊缺的情況下，杉杉股份產品價格傳導順暢，疊加未來石墨化自給率提升，以及產品技術領先帶來的銷售溢價，使其擁有很高的成長性。
財報顯示，截至2021 年年末，杉杉負極材料成品產能12萬噸，石墨化產能 4.2萬噸，公司硅基負極產品已率先實現規模化市場應用。在消費和電動工具領域均已實現百噸級銷售，并進入全球優質電動工具生產商的供應鏈；在動力電池領域，公司硅基產品通過了全球優質動力客戶的產品認證，已實現裝車，未來銷量有望大幅提升。
同時，杉杉股份的鋰電負極產能也在快速提高。
報告期內，內蒙古包頭一體化項目一期達產，依托內蒙古當地的電價和一體化產線優勢，降 本增效明顯。截止報告期末，公司負極材料成品產能12萬噸，石墨化產能4.2萬噸。
公司加速推進內蒙古包頭二期和四川眉山一體化基地的擴產，其中內蒙古包頭二期一體化產線設計產能6萬噸，石墨化產能配套5.2萬噸，已于2021年末試產，預計2022年第三季度可以實現達產；四川眉山一體化基地設計產能20萬噸，分兩期建設，一期10萬噸計劃2022年底前實現投試產，四川眉山一體化基地也已取得能評和環評批復，并已開工建設。一體化基地的建設可以縮短生產周期，提高物料周轉率，且內蒙古包頭二期和四川眉山一體化基地對石墨化工藝進行了大幅優化，將進一步降低石墨化成本，實現持續降本增效。
除此之外，受益于六氟磷酸鋰價格上漲以及公司自備2000噸六氟磷酸鋰產能，杉杉股份電解液業務也首次實現主營業務收入13.69億元，同比增長149.59%，；實現凈利潤4.34億元，毛利率大幅提升。
眼下，六氟磷酸鋰廠商仍在享受上漲周期的紅利，但漲價同樣會引來眾多入局者，市場仍然有供過于求的風險存在，待到產能集中釋放時，六氟磷酸鋰市場競爭將會變得更加激烈。
對此，像杉杉股份這樣已經具備產能儲備的廠商來說，不僅在生產經驗、成本控制、環保能耗、客戶資源等方面具備先發優勢，還能通過與下游企業簽訂長期穩定供銷協議的方式，降低產能過剩的風險，從而避開后期的產能集中釋放的擁擠階段。
杉杉股份通過在鋰電材料領域的市場積累，優質的產品和技術服務的掌握，跟全球主流鋰電池制造商的合作上一直很安穩，包括CATL、LGES、ATL、比亞迪、冠宇、力神、蜂巢能源、孚能科技、欣旺達、億緯鋰能、SDI等國內外主流的電芯企業。
并表偏光片，雙冠全球
2021年杉杉股份業績大增，有一部分功勞當屬其新增的偏光片業務。
2021年2月4日，杉杉股份發布資產交割完成公告，公司通過對杉金光電（蘇州）有限公司增資的方式取得蘇州杉金70%股權，并通過蘇州杉金間接購買LG化學旗下在中國大陸、中國臺灣和韓國的LCD偏光片業務及相關資產70%的權益。
在可行性分析報告中，杉杉股份表示，中國LCD面板產能增長與偏光片產能之間的供應缺口為公司未來的快速發展提供了一個絕佳的機遇，收購偏光片資產將進一步優化公司的業務結構，增強公司的核心競爭力。財報數據有力地印證了杉杉股份向偏光片行業發力的正確性。
據財報顯示，2021年2-12月，杉金光電實現銷量1.1億平方米，實現主營業務收入99.43億元，實現凈利潤 11.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤11.97億元。
從盈利性來看，隨著車載/在線辦公等新場景不斷拓展、面板大屏化趨勢以及OLED等新技術帶來的替換需求，全球顯示面板行業下游對偏光片材料的需求呈穩健增長態勢，有機構預測2021年之后偏光片市場的供需情況將趨于緊張，2024年更是會出階段性短缺，杉杉股份偏光片業務綜合優勢明顯，有望實現快速增長。
政策方面，隨著南京，廣州，四川等地紛紛發布2022年經濟社會發展重大項目通知，杉金南京、杉金廣州、杉金綿陽等多個杉金廣電標志性重大項目被納入名單。加上張家港杉金此前入選2021年江蘇省重大項目，目前杉金廣電已被四省市列為重大項目企業。杉杉股份因此正在不斷邁入高質量、創新發展軌道，向著全球第一光電材料企業的目標邁進。
產能方面，杉杉股份目前擁有6條偏光片產線，1.3億平產能，均處于滿產狀態，單月利潤超1億元。張家港兩條新建產線有望于2022年末建成投產，綿陽基地0.5億平方米預計于2023年投產。由于新增產線多為1.5-2.3米的寬幅線，單位盈利能力有快速提升趨勢。值得一提的是，截至2021年底，公司已累計安裝的RTP生產線數量達到了24條，投入規模及產線數量全球領先。
技術方面，LG化學在LCD偏光片業務上有著20年的資源和技術積累。公開資料顯示，LG化學在韓國、中國、日本、美國等全球多個國家擁有1079項已申請/注冊的LCD偏光片相關專利。值得一提的是，LG化學直接持有的與LCD偏光片相關的知識產權包括了與OLED共用的相關專利，且杉杉股份將被間接授予LG化學OLED等相關業務使用許可，后續與LCD偏光片業務相關的運營則將無需LG化學的專利授權。這意味著杉杉股份從LG化學收購偏光片業務的同時，也在為下一代OLED產品做了專利和技術儲備。
偏光片業務具有較高的行業壁壘，且市場集中度高，全球市場主要份額被杉金光電(公司偏光片業務運營平臺)、日東電工、住友化學、三星SDI等幾家企業所占據。根據矢野經濟研究所發布的2021年主要偏光片制造商的生產份額預測，2021年公司偏光片生產份額約為24%，排名全球第一。
四巨頭增資，杉杉業績將迎持續爆發
4月19日，寧波杉杉股份有限公司發布公告，通過全資子公司寧波杉杉新能源技術發展有限公司與四位戰略投資人——寧波問鼎投資有限公司（系寧德時代全資子公司）、比亞迪股份有限公司、寧德新能源科技有限公司（ATL）、中國石油集團昆侖資本有限公司，通過云簽約的形式簽 署戰略投資協議，對杉杉股份控股子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司進行增資, 增資金額合計30.5億元。
杉杉股份董事長鄭永剛在致辭中表示：本次合作匯聚了鋰電新能源產業上下游的龍頭企業，將極大的推動杉杉負極材料的發展壯大，杉杉股份將抓住機遇，加快產業基地建設，擴大負極材料石墨化、碳化及成品產能；加快前沿產品開發，深入推進降本增效，創造最大價值。
鄭永剛認為，鋰電新能源產業迅猛發展，面臨一波長達二十年的發展周期。通過這次戰略合作，將極大的推動鋰電上下游產業鏈的緊密合作和協同，推動產業的快速發展。
值得一提的是，本次引入的戰略投資“四巨頭”均為杉杉負極材料業務上下游的核心戰略客戶及供應商，這將有效助力杉杉負極材料發展，夯實企業核心競爭力。
從鋰電材料龍頭到鋰電+光電雙材料冠軍，杉杉股份的經營哲學初見成效，2021年，杉杉股份在石墨負極全球出貨量、偏光片全球出貨量上均奪得全球第一。“鋰電+光電”的雙輪驅動戰略正在逐步兌現，確保雙賽道產能第一的同時，在產業鏈上深度布局，擴大盈利資產，尋找新的風口，搶占先機。
處于新能源產業“最好的時代”，憑借自身獨有的先發優勢、規模優勢以及產業鏈布局優勢，持續發力，杉杉股份未來可期。
