前言：距離 2022年只剩1天，艾德證券期貨在此先祝所有投資者新年快樂，走上財富旅程新的起點!在憧憬未來的同時，各位投資者不妨也跟著艾德證券期貨一起，通過2021年度回顧與盤點系列文章，回首2021年全球資產興興落落的精彩及魔幻瞬間。
2021年，對于電力板塊來說是不平靜的一年。
作為公共事業領域，由于價格受管控，電力行業一直給人的感覺都沒什么想象力，但是今年A股、港股股電力板塊卻雙雙大漲，尤其是港股市場上，翻倍甚至數倍的大牛股更如過江之鯽，完全不輸鋰電池、光伏等熱門賽道。
圖：港股電力板塊走勢
圖片來源：東方財富
電力股表現之所以這么強勢，核心邏輯就是電價上漲。一向價格被嚴控的電價為什么會罕見上調?這還得從拉閘限電說起。
1、煤價飆漲導致拉閘限電
今年9月底“拉閘限電”一度刷屏，浙江、廣東、遼寧都出現了拉閘限電的現象，尤其是“東北限電”已經成為市場焦點，而導致拉閘限電的元兇就是煤炭價格的飆漲。
在碳中和的背景下，各國都需要致力于減少碳排放，中國的碳排放主要集中于工業生產活動，這使得中國要減少碳排放實現碳中和，就必須致力于工業生產端的減碳，那么將會帶來上游周期行業的新一輪供給側改革。煤炭這種污染比較嚴重的行業將采取更加嚴厲的管控措施，新增產能受到嚴控，從而價格出現了明顯的上漲。
但是煤炭價格持續上漲，給下游生產企業造成了極大的成本壓力，尤其是電力行業，煤炭價格猛漲導致很多電力企業入不敷出，每發一度電都在虧錢，發電企業干脆不玩了，直接就拉閘停止發電。
2、拉閘限電倒逼電價上漲
各地拉閘限電，對于正常的工業生產活動造成了極大的傷害，因此為了幫助發電企業覆蓋成本，工業用電價格上漲不可避免。
10月8日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，進一步部署做好今冬明春電力和煤炭等供應，保障群眾基本生活和經濟平穩運行。會議指出，推動燃煤發電電量全部進入電力市場，在穩定居民、農業、公益性事業電價前提下，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過10%、15%，調整為原則上均不超過20%，加強分類調節，對高耗能行業由市場交易形成價格，不受上浮20%限制。
除了國常會定調電價上漲外，成本端煤炭價格的回調也利好電力板塊。政策上，針對煤炭價格非理性上漲，監管層多次出手干預。特別是發改委對于煤炭價格的打擊更是一發不可收拾，10月份一周內連發14文，全力推進煤炭產能釋放，嚴厲查處資本惡意炒作，引導煤炭價格回歸合理水平。
電價上調，成本端壓力變小，是此次電力板塊走強的核心邏輯。
3、綠電或成明年主線
電價上漲對于火電企業來說，可以一定程度上覆蓋成本的上漲，不至于出現大幅虧損，雖然是利好但對業績的刺激可能不是特別明顯。但是對于綠色發電的企業來講，卻是實打實的利好。
綠色發電有風電、核電、水電、光伏，綠電企業不用燃煤發電，因此煤價上漲不影響綠電企業的利潤。在成本不變的情況下電價上漲，將刺激綠電企業的利潤上漲。
從市場表現看，在光伏、風電你方唱罷我登場后，近期核電、水電板塊走勢也很強勁，加上綠色電力符合碳中和大方針，很有可能綠色電力依然是明年的主線。
知名公募景順長城表示，以新能源車、風電、光伏、儲能為代表的綠色能源，以及汽車電子、汽車芯片、能源基建等核心環節，將是明年A股重要的投資主線之一。在碳達峰、碳中和目標下，風電、光伏、儲能、電網建設等新能源相關制造業投資將保持快速增長，景氣度持續向好。
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作者：艾德證券期貨
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