近年來，在全行業(yè)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，金融領(lǐng)域正迎來深層次的變革與發(fā)展。增強金融體系的包容性和服務實體經(jīng)濟能力，推動金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，已成為共識。融資租賃作為融資和融物相結(jié)合的融資方式，在服務實體經(jīng)濟方面的優(yōu)勢正在凸顯，被賦予了更多的責任和使命。面對當前國內(nèi)外錯綜復雜的經(jīng)濟形勢，融資租賃行業(yè)發(fā)展態(tài)勢如何？融資租賃如何助力金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？
一、概念剖析，四個層面理解金融供給側(cè)改革內(nèi)涵
金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從字面理解，包括四個方面：一是“金融”，強調(diào)改革主要集中于金融領(lǐng)域，與實體經(jīng)濟的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相對應；二是“供給側(cè)”，相對于“需求側(cè)”而言，重點在“供給”，屬于“供給能力建設(shè)”；三是“結(jié)構(gòu)性”，強調(diào)在總量調(diào)整的基礎(chǔ)上更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整；四是“改革”，說明與“政策”、“調(diào)控”等短期局部措施不同，重點聚焦于中長期、全面的制度與體制機制建設(shè)與完善。
總體來說，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要組成部分，強調(diào)通過金融供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化，促進金融回歸本源，提升服務實體經(jīng)濟能力，并有效防范與化解系統(tǒng)性金融風險，是今后我國金融領(lǐng)域改革與發(fā)展的根本綱領(lǐng)。
二、洞察行業(yè)，“兩調(diào)一長”看當前我國融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
（一）以監(jiān)管調(diào)整為標志，進入“嚴監(jiān)管”時代
2018年商務部將融資租賃的監(jiān)管職能轉(zhuǎn)給銀保監(jiān)會，自此基本形成“銀保監(jiān)會統(tǒng)籌，各地監(jiān)管機構(gòu)因地制宜管理”的監(jiān)管格局。銀保監(jiān)會于2020年發(fā)布了《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》，為行業(yè)發(fā)展奠定了監(jiān)管基石。北京、上海、天津等融資租賃重要聚集地也陸續(xù)出臺地方性監(jiān)管法規(guī)。行業(yè)監(jiān)管要求更為嚴格，在展業(yè)范圍、客戶集中度、杠桿率等重要方面均提出了明確要求，評級分類、建立名單制等也成為行業(yè)監(jiān)管的重要手段。
（二）轉(zhuǎn)型調(diào)整，“回歸租賃本源”成為主旋律
生于實體經(jīng)濟之需，興于實體經(jīng)濟之榮。融資租賃作為與實體經(jīng)濟聯(lián)系最為密切的金融業(yè)態(tài)之一，是促進產(chǎn)融結(jié)合的重要紐帶。目前，融資租賃行業(yè)的業(yè)務模式比較單一，回租業(yè)務占比較高，但隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型的逐步深入，未來或?qū)⒊尸F(xiàn)出新的變化趨勢。從業(yè)務開展來看，經(jīng)營性租賃占比將有所上升，融資性租賃占比相應下降；直租業(yè)務占比將有所上升，回租業(yè)務占比相應下降。從收入結(jié)構(gòu)來看，在以利差收入為主的基礎(chǔ)上，圍繞租賃物的采購咨詢、設(shè)計建設(shè)、運營維修、轉(zhuǎn)讓處置等收入將逐步增長。
（三）增長潛力巨大，龍頭企業(yè)迎來良好發(fā)展機遇
盡管目前行業(yè)在多重不利因素的影響下增速有所放緩，但從長遠來看，融資租賃行業(yè)未來仍有很大的增長潛力。從國際經(jīng)驗來看，目前我國租賃滲透率僅7.8%，距離美國22%、英國34.3%、德國18.1%的滲透率水平仍有很大的上升空間。同時，隨著行業(yè)監(jiān)管趨嚴，融資租賃企業(yè)的運行規(guī)范性要求也越來越高，行業(yè)洗牌將不可避免。股東背景強、經(jīng)營規(guī)范的融資租賃企業(yè)將受益于行業(yè)的規(guī)范性整合，在激烈的競爭中更容易脫穎而出，迎來良性的發(fā)展機遇期。
三、精準施策，融資租賃如何助力金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？
對于融資租賃而言，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革既是歷史機遇，更是前所未有的巨大挑戰(zhàn)，但歸根結(jié)底，打鐵還需自身硬。促進融資租賃行業(yè)在金融供給側(cè)改革中發(fā)揮更大作用，可以重點從以下三個維度推進：
（一）回歸本源，賦能實體經(jīng)濟
一是搭好橋梁，助推傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。從全球范圍來看，工業(yè)制造的競爭已經(jīng)進入了一個新的階段，從美國的“制造業(yè)回流”，到德國提出“工業(yè)4.0”，各國都在積極推進制造業(yè)發(fā)展，現(xiàn)代裝備制造業(yè)的競爭已經(jīng)成為基于商業(yè)模式的全價值鏈競爭。在此背景下，融資租賃行業(yè)肩負三大使命：以金融手段促進制造產(chǎn)業(yè)板塊產(chǎn)品和服務銷售，提升周轉(zhuǎn)和經(jīng)營效率；整合內(nèi)外部資源，作為總包服務商，為制造產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略客戶提供一站式綜合金融解決方案；以延伸產(chǎn)業(yè)鏈、打造生態(tài)圈等方式，推動裝備制造商的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型升級，提升市場綜合競爭力。
二是立足本源，大力發(fā)展經(jīng)營性租賃業(yè)務，提升直租業(yè)務占比。經(jīng)營性租賃是以租金和資產(chǎn)處置收益為主，本質(zhì)是獲得資產(chǎn)的使用權(quán)，通過租賃物全生命周期價值的發(fā)揮來實現(xiàn)收益獲取。企業(yè)對設(shè)備的投資需求以及因此衍生出的對使用權(quán)的需求自然會產(chǎn)生，經(jīng)營性租賃這一商業(yè)本質(zhì)決定了其在企業(yè)投資決策過程中的優(yōu)勢不會改變。直租業(yè)務作為體現(xiàn)設(shè)備銷售和設(shè)備投資的直接體現(xiàn)，可幫助企業(yè)擴大再生產(chǎn)，也是融資租賃服務實體經(jīng)濟的直接體現(xiàn)。
（二）堅守底線，防范化解金融風險
防范化解金融風險特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險，是金融工作的根本性任務。融資租賃有效解決了我國經(jīng)濟運行中促進實體經(jīng)濟發(fā)展與間接融資風險管控之間的矛盾與沖突。在以銀行等金融機構(gòu)為主的金融體系中，多把擔保強弱作為信用風險管理的主要手段；而在新設(shè)備資產(chǎn)融資租賃交易模式下，機構(gòu)轉(zhuǎn)向把關(guān)注承租企業(yè)使用設(shè)備而產(chǎn)生的現(xiàn)金流以及承租人違約時租賃資產(chǎn)的取回和處置作為風險管理工具。所以，發(fā)展融資租賃，既是我國深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)在要求，也是重點和方向。
（三）創(chuàng)新思路，提升租賃服務能力
融資租賃企業(yè)要轉(zhuǎn)變理念，通過創(chuàng)新發(fā)展帶動服務增值。
一是創(chuàng)新業(yè)務，多策并舉提升服務能力。近年來，隨著國家對融資租賃業(yè)務的支持，各路資本紛紛涌入融資租賃市場，在競爭壓力加大的同時，業(yè)務模式重合度也高度集中。在此背景下融資租賃企業(yè)創(chuàng)新租賃業(yè)務結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品種類極為關(guān)鍵。企業(yè)可根據(jù)自身資源稟賦，積極探索保稅租賃、離岸租賃、綠色租賃等新業(yè)務模式。同時，隨著“新基建”等重要戰(zhàn)略的不斷深入發(fā)展，集成電路、5G、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心等信息技術(shù)細分行業(yè)蓬勃發(fā)展，大量重資產(chǎn)投資需求應運而生，其現(xiàn)金流特征與融資租賃業(yè)務高度匹配，這也為融資租賃企業(yè)帶來了新的展業(yè)空間。
二是創(chuàng)新管理，雙管齊下提升發(fā)展水平。對于融資租賃企業(yè)來說，持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵不僅在于要具備資金融通能力，更要具備資產(chǎn)管理能力。一方面，要聚焦專業(yè)領(lǐng)域，提高融資租賃全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營和資產(chǎn)管理能力，圍繞客戶需求，提供金融、經(jīng)營、資產(chǎn)管理等多元化服務，延伸產(chǎn)業(yè)價值鏈。另一方面，要提升風險管理水平，加強內(nèi)控管理制度建設(shè)，建立健全客戶風險評估機制，依據(jù)租賃物價值曲線和租賃期內(nèi)現(xiàn)金流量設(shè)計出合理的交易結(jié)構(gòu)和商業(yè)模式，建立好資產(chǎn)負債管理工具、現(xiàn)金流管理工具、流動性風險壓力測試工具，將防范風險放在重要位置。
三是創(chuàng)新技術(shù)，緊跟趨勢提升發(fā)展能級。當前融資租賃行業(yè)正處于一個“歷史的十字路口”，由過去的高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。融資租賃行業(yè)的進一步發(fā)展勢必將與數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)生共振。如何利用現(xiàn)代信息技術(shù)，挖掘出產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈、租賃物的價值，提升經(jīng)營管理水平，更便捷、高效地滿足企業(yè)融資融物需求，進而提升企業(yè)發(fā)展能級，應該是融資租賃企業(yè)布局的重點。
深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為我國金融市場的功能、業(yè)態(tài)、產(chǎn)品和工具等創(chuàng)新和發(fā)展指明了方向。作為融資租賃企業(yè)，需要全面系統(tǒng)了解新時期我國金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點和方向，立足自身發(fā)展條件，聚焦“硬件”建設(shè)和“軟件”優(yōu)化兩方面，找好適合自己的發(fā)展之路。
本文來源于中建投租賃，作者：王沛
