摘要：正向合約VS 反向合約
USDT本位永續(xù)合約是一種數(shù)字資產(chǎn)衍生產(chǎn)品，也被稱為金本位合約。用戶可以通過判斷漲跌，選擇買入做多或賣出做空合約來獲取數(shù)字資產(chǎn)價格上漲/下降的收益。類似于一個擔保資產(chǎn)現(xiàn)貨市場，它是以USDT計價，且價格接近于標的參考指數(shù)價格，錨定現(xiàn)貨價格的主要機制是資金費用。USDT本位永續(xù)合約沒有交割日，用戶可以一直持有，每8小時結算一次，每次結算后會將已實現(xiàn)盈虧、未實現(xiàn)盈虧轉到用戶賬戶余額中。
有時候，我們也將USDT本位永續(xù)合約成為正向永續(xù)合約。與正向合約相反則是反向合約，反向合約也稱為幣本位合約，也是目前市場上主流交易所都在采用的合約方式，即用戶需持有多個幣種做對應交易。也就是說，你要開BTC的合約交易就得持有BTC，要開ETH的合約交易就得持有ETH，使用哪個幣種開合約交易，最終收益也是對應幣種。
USDT本位永續(xù)合約與幣本位永續(xù)合約的不同點，大致有如下3點：
1.合約價值不同。USDT本位永續(xù)合約每張合約的價值為對應的標的幣種，比如BTC/USDT的面值為0.001BTC；幣本位永續(xù)合約每張合約的價值為USD，比如BTC/USD的合約面值為100美元。
2.計價單位不同。USDT本位永續(xù)合約是以USDT為計價單位；幣本位永續(xù)合約是以美元為計價單位。因此兩者之間的指數(shù)價格也會有所不同，比如BTC/USDT的指數(shù)價格是取各交易所BTC現(xiàn)貨兌USDT的價格；而BTC/USD幣本位永續(xù)合約的指數(shù)價格是取各交易所BTC現(xiàn)貨兌美元的價格。
3.充當擔保資產(chǎn)幣種不同。USDT本位永續(xù)合約所有品種合約都使用計價幣種USDT作為擔保資產(chǎn)，用戶只需要持有USDT即可參與各個品種合約的交易；幣本位永續(xù)合約是以標的幣種作為擔保資產(chǎn)，用戶需要持有對應標的幣種方可參與該品種合約的交易，比如BTC/USD幣本位永續(xù)合約，用戶需要轉入BTC充當擔保資產(chǎn)。
因此，由于充當擔保資產(chǎn)幣種的不同，在價格下跌時，兩種合約的擔保資產(chǎn)貶值的風險也有所不同。假設當BTC/USD幣本位永續(xù)價格下跌時，對用戶倉位所需的擔保資產(chǎn)要求越高，持倉擔保資產(chǎn)所需的BTC越多；但USDT本位永續(xù)合約因為所需的擔保資產(chǎn)是USDT，BTC幣價下跌不會影響USDT擔保資產(chǎn)的價值。
計算盈虧幣種不同。USDT本位永續(xù)合約所有品種合約都使用計價幣種USDT計算盈虧；幣本位永續(xù)合約是以標的幣種計算盈虧，比如用戶交易BTC/USD幣本位永續(xù)合約，盈虧的幣種是BTC。
總而言之，從操作實用性、盈利的清晰性來說，正向永續(xù)合約受眾更多，不少合約用戶玩家也更樂意接受正向永續(xù)合約的玩法。基于此，PandaFe熊貓一直專注正向永續(xù)合約業(yè)務板塊，利用杠桿最大程度上提升資金的利用率。并且擁有了無需重復開倉、交易更加連貫、操作成本低等一系列優(yōu)勢。此外，PandaFe熊貓自研的系統(tǒng)內嵌市價委托、計劃委托、止盈止損功能，讓用戶無需時刻盯盤，減少了市場對于用戶的影響，確保用戶的交易策略可以更好的執(zhí)行。
