經濟觀察網 記者 杜濤 1月20日，中國財政科學研究院召開2020年“企業成本”調研成果發布研討會。
財科院此次發布的“疫情背景下的企業成本及其運行狀況 2020年‘企業成本’問卷調查分析報告 ”（以下簡稱報告）顯示，在我國目前金融體系下，所有制形式是決定企業融資的重要因素之一。國有企業和民營企業在信貸市場、債券市場、股票一級市場中的地位并不完全相同。從融資規模來看，國有企業平均融資規模明顯高于民營企業，2019 年樣本企業國有企業平均融資規模為 9738 萬元，而民營企業僅有 2695 萬元，國有企業融資規模是民營企業的 3.6 倍。
按照地區來分，報告中的東部樣本企業所獲得的平均融資規模最大，其次是西部和中部，東北企業平均融資規模最小。2019 年東部樣本企業獲得平均融資規模為 5660 萬元，西部企業得到 4968 萬元，中部企業能夠獲得4172 萬元，而東北企業平均融資規模為 4067 萬元。
我國區域間融資成本差異明顯。從銀行貸款利率來 看，2019 年東部樣本企業銀行短期貸款利率平均為 6.45%，東北略高為 6.85%，西部和中部較高分別為 6.98%和 7.01%。銀行長期貸款利率和債券發行率也同樣呈現“東低中高”的局面。從民間借貸利率的區域對比來看，中部最高達到 11.06%，西部和東部分別為 11.05%和 10.01%。融資 成本的區域分布主要由金融市場的發達程度和企業規模特點等因素決定。
根據問卷數據，國有企業和民營企業融資都主要依靠銀行貸款，但期限結構不同。2019 年國有樣本企業融資中主要以銀行長期貸款為主，占總融資比重達到42%，而銀行短期貸款占39%。相比之下，民營企業的銀行短期貸款占總融資比重高達 72%，銀行長期貸款僅占19%。可見，民營企業更多從銀行獲得流動貸款，很難獲得中長期貸款。
財科院本年度調查問卷分為 A 卷、B 卷和能源企業專用調查問卷三個部分，其中 A 卷包括八個板塊、22 個大題（部分包含子問題），涉及企業基本 情況，營商環境情況，企業主要財務指標，原材料、人工及物流成本，用 能用地成本，融資成本，稅費成本，進出口成本等內容；B 卷包括三個板 塊、24 個大題（部分包含子問題），涉及疫情沖擊對企業影響，疫情沖擊下的困難與挑戰，疫情沖擊背景下企業的預期與政策訴求等內容；能源企業專用調查問卷包括 8 道題目，主要涉及能源企業的相關內容。
問卷從企業所在地區來看，按東中西部、東北劃分：中部地區樣本企業 最多，共計 5778 家、占比 32.76%，東部地區次之，共有 5596 家、占比 31.72%，西部地區較少，共有 5283 家、占比 29.95%，東北地區最少，共 有 983 家、占比 5.57%；按南方和北方劃分：北方地區樣本企業較多，共計 11003 家、占比 62.38%，南方地區樣本企業較少，共計 6637 家、占比 37.62%。
根據財科院企業成本全國抽樣調查數據，2017-2019年，我國樣本企業融資規模呈現穩步上升趨勢。全國樣本企業在 2017 年平均融資規模為4298萬元，2018 年和2019年平均融資規模分別上升到 4369 萬元和 4880 萬元。2020年新冠疫情爆發以后，企業融資規模迅 速萎縮，2020 年第一季度平均融資規模降低至3674萬元，第二季度逐 步恢復至3855萬元水平。
報告中的樣本企業主要通過銀行貸款、債券融資、股權融資、民間借貸和其他融資方式（包括信托、委托貸款、融資租賃和小額貸款等）獲取融資。
據調查數據分析融資結構，銀行貸款是最主要的融資渠道，2019年樣本企業融資中 85.4%來自銀行貸款。值得注意的，2020年第一季度銀行貸款占總融資比例提高至87.1%。在銀行貸款中，1年期以下短期貸款仍占主導，2019年短期貸款占比達到 61.4%。2017-2019年樣本企業的銀行貸款規模不斷提高，且增速迅速提高，2019 年銀行貸款增速為12.2%，相比 2018年上升 9.6個百分點。
債券融資和其他融資是僅次于銀行貸款的融資渠道，2019年這兩項分別占總融資規模的3.9%和7.3%，而股權融資占比相對較小為2.2%，民間借貸占比最低為1.2%。值得注意的是，債券融資、股權融資和民間 借貸平均融資規模的變化趨勢呈現倒 V 形，2017-2019 年期間先上升后下降。這表明 2017年下半年以來的金融監管環境趨嚴對金融市場沖擊較大，使得金融市場融資環境趨緊，債券市場和股票市場資金供給下降，而 2019 年金融環境明顯轉變，債券市場和股票市場恢復。
報告提到，在2020 年前兩個季度，相比其他融資渠道，民間借貸規模逆勢升高，從2019年 58萬元上升至2020年第一季度75萬元，這反映了新冠疫情對樣本企業的現金流造成嚴重沖擊。
綜合來看，在2017-2019年期間，2018年整體融資成本相對較高，這與金融環境趨嚴有關，隨著 2019年金融環境趨向寬松，融資成本隨之降低。在新冠疫情期間，銀行貸款利率、債券發行利率和民間借貸利率都有所下降，未出現大幅上升情況，信貸市場和金融市場相對平穩，凸顯出疫情防控政策有效性。
