新冠疫情后中國A股市場將何去何從？
作者：譚茗瀟
新冠肺炎疫情爆發以來，成為影響中國乃至全球的重要事件。
中國A股市場也因此受到強烈沖擊，春節假期后第一個交易日遭遇大幅回調，經歷此次回調之后，A股市場反應劇烈，在多次連漲連跌之后形成波動趨勢。中國股市面對全球疫情的后續反應具有什么樣的特征？近日“兩會”召開對于A股市場的波動又會有怎樣的影響？投資者在當前環境下應當做好哪些準備？這是當前金融從業人員和散戶股民最為關心的話題，本文以上證指數為參考，對股市動蕩進行分析，旨在為研究股市未來走勢提供參考。
一、疫情來臨，A股下調
2020年1月14日，疫情全面爆發，資本市場聞風而動，A股市場出現快速下跌的第一次信號，各大金融機構開始爭先搶后在年底休市之前拋出手中持有的股票，因為整體持有數量過于龐大，形成買方市場，股市整體價格水平急劇下降。股民對于市場信心不足，導致各指數迅速下跌，此次下跌持續到春節休市，上證指數由3106.82點一直跌到2783.29點。
二、年初開盤，股市大漲
2020年2月4日，新年休市后股市重啟第一天，口罩、消毒液、醫療耗材、醫療器械等供不應求，國家針對醫療物資采用統一征收的政策，導致醫療板塊快速拉升，大量抽出流動資金的金融機構及散戶游資開始針對當前熱點推波助瀾。持續多天的連續漲停，讓各大指數也迅速拉升，股市熱度高漲，股民對于市場信心極佳。因為受疫情影響，很多公司、崗位、職業無法節后復工復產，導致很多不曾關注股市的個人也開始投資股市，以尋求休假在家也能產生收益，導致市場活力一度高漲。與此同時，中央銀行發布各項經濟激勵政策，采取降息免稅的各項扶持，幫助企業渡過難關，穩住了市場動蕩的下限。隨后醫療板塊熱度逐漸消退，長時間無法恢復正常上班導致許多企業選擇線上辦公，隨后中央也發布消息提倡企業在疫情高發期進行線上辦公。同時，由于原定于6月的高考計劃雖然當時還沒有公布官方的解決方案，但高考生卻無法平靜地等待考試安排，線上教學、網課補習等方式，成為今年備戰高考的新常態。于是“云辦公”“云教學”板塊接下了股市大漲的第二棒。
圖一：上證指數疫情期間的表現
三、全球疫情，股市受挫
隨著疫情全面擴散，于全球蔓延，全球經濟開始整體下滑。3月6日，在持續了近一個月的大幅度增長之后的中國股市自然也無法“獨善其身”。各大指數相繼受挫，上證指數持續半個多月的下跌，自3月5日的3071.68點，于3月23日向下突破到疫情期間的新低2660.17點。多個國家開始學習中國，采用停工停產、限制進出口貿易及人員活動來控制疫情，國際金融市場多個指數持續下跌，金融機構拋售持有股票的大戲在各大海外國家再次上演。美股熔斷，股神巴菲特一生總共才見過5次的金融黑天鵝事件，我們在10天內有幸目睹了其中4次。
四、國內穩定，北上流入
經歷過“大起大落”的A股市場，隨著疫情的有效控制和企業復工復產的全面開展而逐漸回升，而國際疫情形勢越發嚴峻，多國疑似及感染人數破萬，甚至是突破十萬大關。國際多板市場表現不佳，于各國疫情蔓延前期逃出資金的國際金融機構開始尋求新的投資機會，而恢復穩定的中國股票市場則成為了不二之選，中國股市一度成為國際資金的避風港。北上資金持續流入，市場恢復的同時得到了資金的幫助，從而形成了快速恢復的勢頭。
五、“兩會”召開，重新部署
截止“兩會”前，上證指數恢復到2898.58點的水平。“兩會”作為每年中國重要最重要的發展戰略制定會議，無論是對于經濟恢復還是目標制定都具有重要參考價值。各大機構將會保留、甚至是套取一部分流動資金，來針對“兩會”制定的發展、扶持計劃，進行投資方向上的重新部署。所以兩會期間股市將會面臨小幅度的波動甚至是下調，直到中國疫情之后的經濟發展戰略徹底確定下來，投資者們的資金才會安穩地回歸到股票市場。
圖二：深證指數疫情期間的表現
六、中國A股走勢預測：“W”型股市指數模型
在眾多行業人士的分析中，主流意見是未來一段時期，中國A股市場將會以“V”型或“U”型呈現。
筆者認為，“W”指數模型將成為中國A股市場“災”后恢復的基本形態。將本次疫情在股市中表現出的特點及損害程度，與歷史上的金融界大事件進行類比，我們可以發現，本次事件發展形態更接近于2008年的全球金融危機。于是我們可以從形態上進行一次預測，于“兩會”之前出現波動為“W”的左“V”，恢復時期將經歷另外一半“V”型，而右“V”的下調時期，應在“兩會”后逐漸開始。
（圖三：順時針依次為2008年國際金融危機時期的道瓊斯、納斯達克、深圳、上證指數）
以上純屬個人對全球疫情后期經濟形勢的研究和預測，僅供參考。
