基金，是很多人都持有的一類投資產(chǎn)品。一般大部分‘基民’看過一只基金過往業(yè)績表現(xiàn)、同類排名，便已決定是否下手。如果對基金要求再高點，或許會留意下基金經(jīng)理任期回報、持倉、費率等信息。
但或許你還沒意識到，無論是基金，還是其他金融產(chǎn)品，我們都過于關(guān)注其過往收益，而忽略更重要的一個問題——風(fēng)險。
在包括基金在內(nèi)的金融產(chǎn)品宣傳媒介上，我們經(jīng)常看到這兩句話“投資有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎”、“過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)”。從監(jiān)管和發(fā)行方看，它們都在明確地告知投資者——風(fēng)險不僅僅是基金經(jīng)理的事情，在基金購買時和持有基金時，作為投資者你也要了解投資風(fēng)險。
所以，今天譜藍(lán)定投將介紹被大家忽略的“基金的投資風(fēng)險”。看完你將會意識到：基金的投資風(fēng)險并不難懂，甚至你觀察生活、多看新聞就能感知它們。一般我們認(rèn)為，基金投資主要面臨三個方面的風(fēng)險：市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。
一、市場風(fēng)險
市場風(fēng)險是不可控風(fēng)險，主要由外在風(fēng)險引致，如政策法令變更、經(jīng)濟(jì)周期更迭以及匯率變動等外在因素對基金凈值產(chǎn)生影響。
1、政策風(fēng)險
它是指宏觀政策的變化對基金收益產(chǎn)生影響，這些宏觀政策大到財政、貨幣政策，小到行業(yè)、地區(qū)發(fā)展政策。有些政策變化，對股市、基金的影響強(qiáng)度弱、時間短；有些則相反，例如2015年6月13日證監(jiān)會禁止券商為場外配資提供便利，關(guān)閉所有HOMS接口，直接導(dǎo)致牛市轉(zhuǎn)熊。
2、經(jīng)濟(jì)周期波動風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險是指隨著經(jīng)濟(jì)周期的循環(huán)波動引起市場長期價格的波動。這種行情變動不是指價格的日常波動和中級波動，而是指長期趨勢性的改變，就是大家常說的“牛熊更替”。
經(jīng)濟(jì)周期從根本上決定了各大類資產(chǎn)的表現(xiàn)，著名的美林時鐘理論即基于此建立。
不過譜藍(lán)定投在此需糾正的是，一些人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退（它是正常現(xiàn)象）會使所有金融資產(chǎn)下跌，我們此時應(yīng)離場觀察——這種想法是較不成熟的：經(jīng)濟(jì)好壞與金融資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會存在錯周期。經(jīng)濟(jì)雖然會有放緩，但因為市場對于經(jīng)濟(jì)的放緩步調(diào)判斷不一，使得金融資產(chǎn)不一定會同步放緩，在不同的經(jīng)濟(jì)周期我們依舊能有很不錯的投資選項。
3、匯率風(fēng)險
它指的是人民幣幣值波動的風(fēng)險，一般存在于QDII基金中。QDII基金以美元等外幣進(jìn)行投資，美元等外幣相對人民幣匯率的變化，會影響以人民幣計價的基金資產(chǎn)價格。當(dāng)前人民幣處于貶值通道，此時持有QDII基金則對沖了匯率風(fēng)險。
二、信用風(fēng)險
信用風(fēng)險來源于借貸方、債券發(fā)行人以及回購交易和衍生產(chǎn)品的交易對手的違約可能性。例如，基金所投資債券的發(fā)行人不能或拒絕支付到期本息，債券評級下調(diào)引起價格下跌，回購債券對手方不履行回購債券義務(wù)等。因此，信用風(fēng)險作為內(nèi)在風(fēng)險，一般存在于債券基金中。
要關(guān)注債券基金所投債券的信用等級
如果一只債券基金持有大比例某公司債券，若該債券的估值急劇下跌，那么相應(yīng)的基金凈值就會受損。債券基金經(jīng)理的核心任務(wù)是管理信用風(fēng)險，控制基金持有債券的信用等級，并進(jìn)行適度分散化投資，避免基金對單一債券或債券類別承擔(dān)過大的信用風(fēng)險。
如何看待基金投資的信用風(fēng)險
譜藍(lán)定投建議：若不想承擔(dān)信用風(fēng)險，可以選擇主投國債、國開債等的債基，或投資于高等級信用債的債基。
若追求較高收益，愿意承擔(dān)信用風(fēng)險的話，可以考慮投資垃圾債的債券基金。
三、流動性風(fēng)險
流動性風(fēng)險是指基金管理人不能以合理價格及時變現(xiàn)基金資產(chǎn)以支付投資者贖回款項的風(fēng)險。例如開放式基金可被隨時贖回，極端情況下出現(xiàn)‘擠兌’，若基金持有大量流動性較差資產(chǎn)，基金管理人會低價變現(xiàn)，從而使基金凈值大幅下跌甚至清盤。
不過對于普通投資而言，這種情況及其罕見。平時要注意的是盡量規(guī)避定制基金和機(jī)構(gòu)占比過高的基金，以免機(jī)構(gòu)巨額贖回時殃及池魚。
最后總結(jié)：現(xiàn)實中，在基金宣傳、展示上，‘收益表現(xiàn)’永遠(yuǎn)被放在最顯著的位置，因此投資者往往被此吸引，而忽略投資風(fēng)險。但正確理財觀是：‘風(fēng)險’考慮應(yīng)優(yōu)于‘收益期望’。不需要深厚的理財知識，我們只需理解好上述三個基金投資的風(fēng)險，再加上多留意財經(jīng)資訊，相信大家都能減少‘踩雷’的機(jī)率，挑選到未來收益不錯的基金。
