摘要：重點關注物業、醫藥、教育以及黃金ETF。
1.宏觀及市場表現
7月份以來，全球經濟遇到了相對比較復雜的大環境，中美貿易局勢遲遲不能得到妥善的解決，甚至進一步的升級。美國經濟的疲軟，美國國債收益率的倒掛，歐洲多國國債深陷負利率，大宗商品價格的下跌，避險資產價格飆升，人民幣的貶值等諸多因素給全球股市帶來了較大的壓力。
國內方面，7月經濟數據也顯示下行壓力，社會零售銷售總額大幅回落，據艾德證券期貨研究部統計，名義和實際社會零售同比分別僅增長7.6%和5.7%，均較6月回落2.2個百分點;汽車消費下行，可選消費走弱;雖然制造業投資數據改善，但基建拖累了固定資產投資增速。除此之外，7月工業增加值實際同比增長4.8%，較6月回落1.5個百分點。
社會零售增速數據數據來源wind資訊
另外，艾德證券期貨研究部還統計了信貸相關數據，7月社會融資和信貸也是大幅低于預期，7月新增信貸1.06萬億元，同比減少3975億元，結構來看，企業中長期貸款波動比較平均，但短期貸款、票據融資單月減少比較明顯，同比分別減少1160億元和1104億元。
社會融資規模數據來源wind資訊
在此環境下，全球股市8月均錄得了一定幅度的下跌，其中，艾德證券期貨研究部認為，港股市場除了受到國內外不確定性因素影響之外，還受到本港地緣政治因素的影響，導致了下跌幅度居全球之首，恒生指數全月累計下跌2053.02點，跌幅7.39%。國企指數全月累計下跌592.11點，跌幅5.55%。
恒生指數、上證指數、道瓊工業指數走勢對比圖數據來源wind資訊
2.資金流向
資金流向監測機構EPFR最新發布的周度數據顯示，在截至8月28日1)EPFR數據顯示本周海外資金連續第18周流出海外中資股市場(H股+中概股);2)南北向資金流入較上周基本持平;3)全球資金持續由股向債輪動，美股流出放緩，新興市場流出略有加速。其中，據艾德證券期貨研究部統計，(8月22日-8月28日)當周共計9.04億美元的海外資金流出海外中資股市場(包括H股和美國中概股)，較上周流出6.79億美元的規模有所增加，已是連續第18周流出，其中有41%流出來自于專注投資新興市場的海外基金。
3.港股成交數據
通過wind，艾德證券期貨研究部了解到，港股8月累計成交1.9萬億港元，環比7月增加25.83%。主板方面，8月累計成交1.4萬億港元，環比7月大幅增加31.11%。創業板8月累計成交28.47億港元，環比7月減少22.46%。行業來看，電訊和科網板塊8月成交增幅明顯，分別達到50.87%和50.42%。增幅最小的為消費者服務以及地產建筑板塊，分別為16.73%和20.46%。
港股主板、創業板成交數據來源wind資訊
4.市場層面
伴隨著8月在整體市場的下跌，各個行業都錄得了不同程度的下跌，其中原材料板塊跌幅居首，全月累計下跌9.42%，其中南方能源(01573.HK)、西伯利亞礦業(01142.HK)以及延長石油國際(00346.HK)跌幅居板塊前列，分別達到93.73%、41.75%以及40.90%。其次為科網以及綜合板塊，分別下跌8.7%和8.53%。市場僅消費者制造板塊錄得輕微的下跌，跌幅0.52%。在經過8個月的洗禮之后，目前僅消費品制造、科網、消費者服務以及工業板塊還錄得了紅盤，其他板塊系數下跌。
表5港股板塊漲跌幅排名數據來源wind資訊
5.成分股方面
8月成分股自然是跌多升少，但成分股方面有一定的分化，其中受到業績尚佳表現指引的中國生物制藥(01177.HK)漲幅居首，全月累計上漲超過兩成。其次為舜宇光學(02382.HK)、石藥集團(01093.HK)分別上漲17.64%以及13.95%。與此同時，由于貿易戰以及本地地產政治影響，瑞聲科技(02018.HK)、萬州國際(00288.HK)以及太古股份公司A(00019.HK)跌幅居前三，分別下跌20.7%、17.53%以及14.44%。
港股成份股8月漲跌幅數據來源wind資訊
6.滬港通方面
隨著港股市場的持續下跌，資金開始階段性的流出港股，也造成了8月滬深港通南下資金大幅流出，其中滬股通8月成交凈買入424億元，環比7月的111億元，增加2.82倍。深股通8月成交凈買入162.38億元，環比7月增加89.92%。
表7滬港通資金流(2019-1-2019-8)數據來源wind資訊
表8深港通資金流(2019-1-2019-8)數據來源wind資訊
個股方面：據艾德證券期貨研究部統計，建設銀行(00939.HK)、騰訊(00700.HK)以及工商銀行(01398.HK)呈現資金的凈買入，分別達到116.49億港元、56.63億港元以及32.35億港元。另外，舜宇光學(02382.HK)由于持續的上漲，也錄得了27.29億港元的資金凈流入。而中國鐵塔(00788.HK)、交通銀行(03328.HK)、中國人壽(02628.HK)錄得資金凈流出，分別達到2.85億港元、2.4億港元以及2.4億港元。
表9滬深港通南下活躍個股排名(近一個月)數據來源wind資訊
7.新股方面
根據艾德證券期貨研究部的統計，8月港股市場罕見的只有一家公司上市，相比之下，7月則有17家公司上市。受到外圍經濟增長放緩和內部局勢的雙重影響，多家龍頭企業均推遲了在港上市的計劃，包括之前取消上市申請的百威英博，同時，市場也傳言，阿里巴巴亦會將在港上市的計劃推遲到2020年。
由于港股近期跌跌不休，加上整體成交量的降低，一些基本面較好的公司，不愿意在這個時間窗口以低價出售股票。據德勤中國的統計顯示，在今年上半年的所有新股發行中，以5至10倍市盈率發行的新股數量占比增長了70%，與此同時，以40倍以上市盈率發行的新股數量占比則下降了40%。
港股8月份新股首日表現數據來源wind資訊
8.9月市場展望
艾德證券期貨研究部觀點：在我們梳理了國內外宏觀數據以及港股內部的數據之后，對于港股來說，目前所面臨的不確定因素主要在于幾點：
1、 中美貿易局勢：此點是目前香港、內地兩地市場，乃至全球市場最為關注的重點。中美方面已于9月1號開啟了新一輪的關稅，雖然不斷有消息顯示中美雙方互有交涉，但對于兩國達成全面的協議，市場預期低迷。如果接下來雙方的磋商有部分的領域達成和解，會適當的緩解市場的弱勢心態，但如果繼續擱淺延后，將會進一步給市場帶來壓力。
2、人民幣貶值：8月開始人民幣持續貶值，從歷史數據顯示人民幣匯率波幅與恒指波動有正相關性，隨著人民幣的貶值，對于相關企業的營業收入、匯兌損益、現金流以及海外公司運營都會產生較大的影響，也會給整體市場的估值帶來下調的壓力。
3、香港地緣政治:香港6月份至今持續的社會事件，對于本港零售、消費、地產都帶來了較大的沖擊，在事件沒有相對平穩的解決方案之前，本港社會問題對于香港長遠發展和經濟會持續性帶來不利的影響，也會對進入到香港的外資企業和資金產生影響。
4、內地政策：受到全球經濟環境震蕩的影響，中國經濟今年以來下行的壓力也較大，不確定因素也不斷增多，對于政策面來說，不管是促消費，穩內需，還是改革紅利，提升自身免疫力和抵抗力，應對全球低息環境，為政策提供空間，適度的逆周期調節，才能更好的對沖經濟下行的風險。
5、技術層面：港股經歷了連續兩個月的下跌，月線結構顯示的為弱勢格局，短期均線下穿了長期均線，形成了“死叉”的格局，這對于長期結構還是會帶來較重的壓力。不過，月級別均線系統有了輕微的乖離，對于9月份來說，雖然整體結構仍然為空頭格局，但不排除有反彈修復的機率，至于修復的高度，如果能穩定在26000點之上，指數修復的空間可以進一步提升至26500-26800點水平。
6、個股層面：鑒于目前環境和市場結構，應重點關注逆周期、抗風險以及業績不錯三方面的個股。主要為物業、醫藥、教育以及黃金ETF。關注個股為：中海物業(02669.HK)、中國生物制藥(01177.HK)、希望教育(01765.HK)。
以上即是8月月報-港股篇的全部內容，由艾德證券期貨研究部編輯整理。艾德證券期貨是專業的港美股券商，現已持由香港證監會頒發的1、2、3、4、5、9號受規管活動牌照，可開展證券、期貨、杠桿式外匯等相關業務。如果您對港股投資感興趣，歡迎關注我們的官方微信公眾號【艾德證券期貨?ID:EddidHK】，我們竭誠為您服務!
注：以上圖片來源互聯網
作者：艾德證券期貨研究部
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