8月份，在環球經濟不振的情況下，A股走勢確依然堅挺，足見中國經濟的韌性依然較強，但是通過數據對比分析，艾德證券期貨研究部發現：當前A股的估值仍處于近一年的高位，相比之下，港股因內部外部交夾的復雜因素影響，在經歷持續的下跌后，當前港股的很多優質個股處于較低的估值區間，大家可多關注A、H兩地上市股票溢價差距較大的個股。以下是8月月報-A股篇的內容，僅供各位投資者參考：
1. 市場回顧
8月份，A股走勢“先抑后揚”，上證指數一度跌破250日均線，隨后持續反彈，并回補前期跳空缺口。艾德證券期貨研究部統計了相關數據，從月線級別上看，截止8月30日，上證指數下跌1.58%，收報2886.24，成交額4.26萬億元;深證成指上漲0.42%，收報9365.68，成交額5.57萬億元;創業板指數上漲2.58%，收報1610.9，成交額1.85萬億元，三大指數漲跌互現，但成交額較7月份均有略微的提升。
板塊方面，制藥及生物科技漲幅8.53%、食品飲料漲幅7.65%、醫療保健漲幅7.22%，上述三個板塊漲幅居前;銀行跌幅3.75%、房地產跌幅3.18%、能源跌幅2.61%，上述三個板塊跌幅居前。
醫藥股方面，前期受到“4+7帶量采購”的影響，醫藥股的估值已經壓得非常低，從已經公布的半年報數據看，該政策對醫藥股的影響并沒有市場預期的那么大，致使醫藥股本月出現持續反彈。
房地產板塊方面，在“房子是用來住的、不是用來炒的”定位下，央行提出了不能將房地產作為短期刺激經濟的手段，艾德證券期貨研究部認為，這意味著未來一段時間，房價的上漲空間有限，隨著拿地成本及融資成本的上升，地產股的利潤空間將壓縮。
月板塊漲跌幅情況(數據來源：Wind資訊)
個股方面，43.9%的個股出現上漲，多數企業出現不同程度的下跌，市場賺錢效應一般。據Wind數據統計，漲幅在10%及以上的個股數量為439家;漲幅在7%～10%之間的個股數量為177家;漲幅在5%～7%之間的個股數量為193家;漲幅在3%～5%之間的個股數量為236家;漲幅在0%～3%之間的個股數量為530家;漲幅在-3%～0%之間的個股數量為763家;漲幅在-5%～-3%之間的個股數量為510家;漲幅在-7%～-5%之間的個股數量為368家;漲幅在-10%～-7%之間的個股數量為232家;漲幅小于-10%的個股數量為182家。
月個股漲跌幅統計(數據來源：Wind資訊)
在個股漲跌幅排行榜方面，神馬電力(300785)月漲幅169.01%，位列漲幅榜第一;*ST信威(600485)月跌幅64.07%，位列跌幅榜第一。
月漲跌幅排行前十名(數據來源：Wind資訊)
估值方面，截止8月30日，用整體法計算的上證A股、深證A股、滬深300、中小企業板及創業板的市盈率分別為12.82倍、35.35倍、11.87倍、42.41倍及136.78倍，除了創業板外，其他指數的估值較6月份有輕微的下降。下圖為主要指數市盈率的走勢圖，可以看出，整體上而言，A股的估值仍處于近一年的高位。
A股指數近1年的市盈率走勢圖(數據來源：Wind資訊)
2. 滬深港通資金流動
8月份，滬股通資金凈流出30.93億元，深股通資金凈流入162.99億元，北向資金共計凈流入132.06億元;滬市港股通資金凈流入424.03億港元，深市港股通資金凈買入162.38億港元，南向資金凈流入586.41億元。資金南下趨勢明顯。
北向累計流入資金(數據來源：Wind資訊)
南向累計流入資金(數據來源：Wind資訊)
從活躍個股的資金流向上來看，平安銀行(000001)、五糧液(000858)、格力電器(000651)、萬科A(000002)及海螺水泥(600585)的資金流入居前五;中國平安(601318)、伊利股份(600887)、興業銀行(601166)、貴州茅臺(600519)及招商銀行(600036)資金流出居前五。
艾德證券期貨研究部認為，從估值的角度看，恒生指數目前的PE為9.27倍，PB為1倍，而滬股通標的PE為11.29倍，PB為1.43倍;深股通標的的PE為24.18倍，PB為2.67倍。港股當期估值已經十分便宜，才導致資金的大舉流入。
在AH股的價格對比方面，A股溢價率最高的五只標的分別為：洛陽玻璃(600876)、浙江世寶(002703)、南京熊貓(600775)、一拖股份(601038)及京城股份(600860)，其中，洛陽玻璃AH價格比為6.93倍。僅有1只標的出現H股溢價，它是青島銀行(002948)，H股的溢價率為4.1%。
3. 融資融券數據
8月融資融券余額較7月有所上升，但整體而言，變化不是很大。數據顯示，截止8月30日，滬深兩市的融資融券余額9263.47億元，較7月增加177.22億元，其中，融資余額9134.78億元，較7月份增加159.94億元;融券余額128.68億元，較7月份增加17.28億元。
兩市融資余額增速(數據來源：Wind資訊)
兩市融券余額增速(數據來源：Wind資訊)
眾所周知，融資融券余額往往被看作是市場走勢的先行指標之一，因為一旦市場出現不確定性因素時，投資者首先想到是往往降低杠桿，以減少市場波動對投資組合的沖擊。8月份底融資融券余額上升至近期高點，似乎表明市場對于近期的利空消息已經消化，悲觀情緒有所緩解，下半年或有機會不斷向上。
個股方面，融資凈買入額前五的股票分別為：中國平安(601318)、正邦科技(002157)、興業銀行(601166)、貴州茅臺(600519)及招商蛇口(001979);融券凈賣出額前五的股票分別為：中國通號(688009)、中國石化(600028)、光大銀行(601818)、興業證券(601377)。及中國重工(601989)。
融資凈買入排行榜(數據來源：Wind資訊)
融券凈賣出排行榜(數據來源：Wind資訊)
4. 未來的風險和機會
(1)人民日報鐘聲：關稅攔不住中國發展。人民日報鐘聲文章指出，面對美方一些人不斷升級經貿摩擦，中方始終堅持站在公道正義一邊，彰顯以實力和韌性為支撐的充沛底氣。中方堅決捍衛國家核心利益和人民根本利益，堅定維護自由貿易和基于規則的多邊貿易體制，在國際社會贏得廣泛贊譽。中美經貿合作，是以共贏為目標的市場力量所決定的。盡管美方一些人叫嚷要求美國企業撤離中國、讓美國經濟與中國經濟脫鉤，但無法逆轉要合作、求共贏的時代潮流。中國市場的魅力故事，詮釋了時與勢的邏輯和規律，雄辯地說明，中國前進的步伐無可阻擋。美方一些人逆大勢而動的任何企圖，都是違背規律的行徑，絕不可能得逞。
艾德證券期貨研究部評論：中美兩國的貿易磋商是一個長期的過程，短期不可能得到徹底解決，該問題也是影響A股走勢的一個長期性因素，但市場對此已經充分反應，無需過度悲觀。
(2)人民幣匯率在8月大幅波動，截止8月31日，美元/在岸人民幣報7.1565，美元/離岸人民幣報7.1546，美元/人民幣中間價報7.0883，均跌破7關口。不過，中國經濟運行總體保持平穩態勢，宏觀層面仍有較為充足的政策空間，都將有助于穩定市場信心，支撐人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，短期內人民幣匯率出現極端單邊走勢的可能性極小。
艾德證券期貨研究部評論：人民幣波動加劇將導致資金外流，不利于A股的反彈，不過，正如上文所述，出現極端單邊行情的可能性較低。此外，人民幣貶值亦會使一些出口企業受益，比如：格力電器(000651)、紫金礦業(601899)、福耀玻璃(600660)、信威集團(600485)及中工國際(002051)等。
(3)于最近發布的《中國天然氣發展報告(2019)》預計，2050年前我國天然氣消費將保持增長趨勢。這份報告由國家能源局石油天然氣司、國務院發展研究中心資源與環境政策研究所、自然資源部油氣資源戰略研究中心聯合編寫。報告還預計，2019年我國天然氣表觀消費量將達到3100億立方米左右，同比增長約10%。隨著我國天然氣消費市場的不斷成熟，未來工業燃料、城市燃氣、發電用氣將呈現“三足鼎立”局面。
艾德證券期貨研究部評論：受益于天然氣價格面臨上行壓力，A股中部分天然氣個股或受益，比如：申能股份(600642)、深圳燃氣(601139)、貴州燃氣(600903)等。
(4)8月15日，藥品集中采購工作座談會在上海召開。根據本次通知顯示，參加本次座談會是第一輪4+7所有25個品種的原研藥和通過一致性評價的生產廠家，會議將是為4+7藥品采購全國推開的一次摸底調研會，充分掌握生產業的實際運營能力，聽取生產企業的建議，為今后推進改革準備。
艾德證券期貨研究部評論：盡管8月醫藥板塊已經出現大幅反彈，從已經公布的半年報數據看，集采對藥企的影響并沒有市場預期的那么悲觀，認為下半年醫藥板塊仍有表現的機會?？申P注一些估值不高的標的，比如：信立泰(002294)、樂普醫療(300003)、眾生藥業(002317)等。
5. 結語
艾德證券期貨研究部觀點：整體上而言，8月份市場分化嚴重，醫藥股反彈，銀行與地產走弱，個股存在一定的機會，市場也存在一定的賺錢效應。
展望9月份，仍有許多不確定因素。宏觀方面，一是人民幣貶值的問題，二是中美貿易未來前景不明朗，若下半年爭端繼續，將對雙方均造成較大的影響，而經濟方面的問題必然在股市上有所反映。不過，上述不確定因素市場已經有所反應，預計9月上證指數區間震蕩的可能性較大，下方支撐位2800點附近，上方壓力位3000點附近。
以上即是A股市場8月月報的全部內容，由艾德證券期貨研究部編輯整理。艾德證券期貨研究部將持續為您帶來最新的市場資訊及分析，歡迎關注我們的官方微信公眾號【艾德證券期貨?ID:EddidHK】，我們竭誠為您服務!
注：以上圖片來源互聯網
作者：艾德證券期貨研究部
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