北京時間 8 月 29 日消息，生鮮電商平臺每日優鮮瀕臨倒閉，其資金鏈早已出現問題。為了從投資者手中籌集到資金，該公司用盡了辦法。
外媒根據法庭文件、投資者演示文稿以及對多位知情人士的采訪發現，每日優鮮在今年夏天崩盤前拼命想法籌集資金。該公司的商業模式存在問題且盈利能力極低，導致高管們不斷融資。目前為止，每日優鮮總共從投資者手中籌集了 18 億美元(約 123.84 億元人民幣)資金，其中包括老虎環球基金、高盛運營的聚焦科技領域的基金。
畫大餅
去年，每日優鮮的高管們向不知情的投資者做出了一系列信誓旦旦的承諾，以便在納斯達克 IPO 前籌集資金，維持公司運營。
每日優鮮去年從青島市地方政府以及南加州房地產大亨、舊金山聯邦儲備銀行分行董事長張君培 (Carl Chang) 設立的一只投資基金那里獲得了 3.65 億美元資金。張君培也是網球名將張德培的哥哥。每日優鮮向青島政府承諾，將在青島建立一個新總部和供應鏈園區。張君培則表示，他被每日優鮮及其投行摩根大通誤導了。
▲ 每日優鮮大事件與股價關聯圖
然而，隨著輕松融資的時代結束，每日優鮮承認夸大了營收，并在今年 7 月的最后一絲希望落空后耗盡了資金。7 月中旬，每日優鮮曾宣布，山西東輝集團將對公司投資 2 億元，獲得公司三分之一股權，但是目前這筆錢尚未到賬。
每日優鮮的大部分員工現在已經被解雇，還欠著許多員工兩個月的工資。債權人紛紛涌向該公司在全國各地的辦公室抗議。外賣騎手們開始把競爭對手的商品塞進綁在他們電動車后面的粉紅色每日優鮮外賣箱里。
“我現在為美團和餓了么送外賣，”一位 35 歲的騎手一邊說著，一邊把兩份熱騰騰的午餐外賣裝進粉紅色的每日優鮮外賣箱里，“他們欠大家很多錢。”
每日優鮮副總裁陳言卿稱，公司正在針對主營生鮮配送業務制定債務重組計劃。
單季度燒錢 6 億元
就在一年多前，當每日優鮮的前景看起來還光明的時候，公司 CEO 徐正再次尋求融資，以便讓公司撐到在當年夏天在紐約上市。截至 2020 年 12 月底，每日優鮮的賬戶上有 1.32 億美元現金，但每個季度大約燒掉 9000 萬美元 (約合 6.2 億元人民幣)。
“每日優鮮很絕望。”一名曾被每日優鮮找過的北京投資者表示。
在八年的融資過程中，徐正要么獲得了大多數中國傳統科技投資基金的投資，要么被拒絕。“這家公司被我們篩下來好幾次，”北京的一位風險投資家說，“單位經濟效益沒有意義。”
聯手投行誤導投資者?
在準備 IPO 的過程中，每日優鮮的團隊開始求助于青島地方政府和加州橙縣的張君培。
張君培旗下凱洛斯投資管理公司 (Kairos Investment Management) 對每日優鮮的 IPO 交易進行了廣泛推介。根一份來自凱洛斯的投資演示文稿顯示，該公司與每日優鮮建立了“戰略關系”，投資者將能夠以“令人信服的折扣價”入股“2021 年最令人期待的中國 IPO 之一”。
▲ 張君培 (右) 與張德培 (中)
2021 年 5 月 31 日，張君培給一名投資者發短信稱：“我們拿到的每日優鮮股票只有每股 5.27 美元，估值 35 億美元。摩根大通在上周為我們舉行的獨家電話會議上提到，他們保守地認為，估值約為 120 億美元。”
摩根大通的一位銀行家在電話會議上解釋了他們是如何得出 120 億美元估值的。這位銀行家表示，每日優鮮配送業務的估值市盈率與亞馬遜類似，并同時將該公司的其他業務與阿里巴巴、加拿大電商 Shopify 相比。
“我們使用的 (市盈率) 相當保守。”這位銀行家在電話會議上表示。
徐正也虛張聲勢地補充道，每日優鮮的目標市場價值 2.8 萬億元人民幣 (約合 4075 億美元)，公司是市場領導者。“我們正在輕微虧損，現金流是正向的，”他聲稱，“我們始終把高質量增長放在第一位。”
結果，不到一個月后，也就是 6 月 25 日，摩根大通牽頭經辦了每日優鮮在納斯達克的上市，但估值僅為 30 億美元，這意味著張君培的基金在交易開始前就已虧損。
“由于計算失策，這筆投資在 IPO 前買入時就出現了虧損，”一位知情人士稱，“然后它就變成了死亡漩渦。”
每日優鮮的股價在上市首日暴跌 26%。到了去年 11 月初時，張君培的基金持有的每日優鮮股份價值下跌了 75%。他給投資者發了一封電子郵件，提出了一項新計劃，以“糾正我們和我們的投資者受到的不公正待遇”。
欺詐訴訟
張君培解釋稱，旗下凱洛斯投資已與徐正達成了一項賣出期權協議 (put agreement)，允許該基金在大約兩年后將所持股票售回，獲得 20% 的收益。這些交易成為了康涅狄格州投資基金 Solaia Capital 提起的訴訟的一部分，該基金指控張君培欺詐騙該公司投資了 50 萬美元。
這筆賣出期權協議的價值約為每日優鮮當時現金儲備的四分之一，并未在提交給美國證券交易委員會的文件中公開披露。相反，徐正在幾天后告訴華爾街分析師，每日優鮮正在提前完成一項將現金流轉正的內部計劃。幾個月后，該公司開始拖延或逾期向供應商付款。
凱洛斯投資、張君培在內的被告在一份法庭文件中否認了欺詐指控。張君培拒絕置評，但是凱洛斯投資的律師在法庭文件中表示，該集團同樣被每日優鮮和摩根大通的保證所騙，也就是“該公司 IPO 時的最低估值為 50 億美元”。今年 1 月，他們認為 Solaia 的訴訟“過于倉促”，并指出賣出期權協議“保證了投資的正回報”。
一名了解每日優鮮賬簿的前員工稱，截至今年 6 月底，每日優鮮拖欠供應商 20 億元 (約合 3 億美元)，手頭只有 2 億元現金，其中大部分因未付賬單而被中國法院凍結。上月底，該公司關閉了快速生鮮配送業務。
摩根大通拒絕置評。每日優鮮表示，IPO 過程和所有投資者溝通都符合監管規定。
