(原標(biāo)題：Inside the Eccentric, Relentless Deal-Making of Masayoshi Son)
看點：
·1976年，19歲時的孫正義就為自己制定“人生50年規(guī)劃”，并靠賣專利賺得人生第一個100萬美元;
·1999年，孫正義與馬云第一次見面，6分鐘后他決定投資阿里，這筆投資賺了一千多億美元;
·成立軟銀以來，孫正義大多數(shù)投資都宣告失敗，許多人認(rèn)為他投資阿里只是運氣，孫正義回應(yīng)：一直走運也是一種能力;
·2017年，孫正義成立千億美元規(guī)模“軟銀愿景基金”，盡管資金來源眾多，但他是這一基金的唯一主導(dǎo)者;
·當(dāng)目標(biāo)公司不接受孫正義的投資時，他就會警告將投資其競爭對手，這種做法遭到了普遍質(zhì)疑，但有效的改變了創(chuàng)投圈的游戲規(guī)則。
1月5日消息，1976年，孫正義19歲，在加州伯克利大學(xué)主修經(jīng)濟(jì)的他為自己制定了“人生50年規(guī)劃”： “無論如何，20多歲的時候，正式開創(chuàng)事業(yè)、揚名立業(yè)的大好時光”;“30多歲的時候，至少要賺到1000億日元”;“40歲的時候，一決勝負(fù)，為干出一番大事業(yè)，開始出擊”;“50多歲的時候，成就大業(yè);60多歲，交棒給下任管理者。”
1981年，孫正義創(chuàng)立軟件銀行集團(tuán)，之后的幾十年里，他投資了雅虎、阿里巴巴、ARM、Sprint、Supercell、滴滴、波斯頓動力等企業(yè)，取得了超過1750億美元的回報。2017年，軟銀成為日本歷史上最快突破一兆日元的企業(yè)，創(chuàng)立36年息稅前利潤達(dá)到1.026兆日元。
2017年5月，孫正義宣布成立10萬億日元規(guī)模的”軟銀愿景基金“，據(jù)他稱這一資金規(guī)模是全球其他風(fēng)險投資總額的1.6倍。被稱為“亞洲巴菲特”的孫正義是怎樣利用這筆錢進(jìn)行投資的呢?近日彭博社網(wǎng)站刊發(fā)長文，記錄了孫正義的投資方式，這個身高不足1.6米的男人正用富有侵略性的投資策略和巨量資金改變創(chuàng)投圈的游戲規(guī)則。文章編譯如下：
去年年初，滴滴出行創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官程維試圖抵制孫正義(Masayoshi Son)的主動投資。據(jù)知情人士透露，程維明確告訴這位軟銀集團(tuán)負(fù)責(zé)人，他不需要現(xiàn)金，因為公司已經(jīng)籌集到了100億美元。孫正義這樣告訴程維，“好吧，如果這樣我就會投資滴滴出行的競爭對手。”程維不得不讓步接受孫正義的50億美元投資，這也是有史以來科技創(chuàng)業(yè)公司所獲得的最大一筆融資。當(dāng)年11月份，孫正義再次采取了類似的策略。他公開警告Uber，如果沒有達(dá)成他想要的交易，他會轉(zhuǎn)而支持其競爭對手Lyft。 而上周，Uber宣布接受軟銀的90億美元投資。
圖說：2016年底，孫正義與特朗普會談，承諾將在美國投資500億美元，創(chuàng)造5萬個新的工作崗位
在過去的一年中，孫正義是科技領(lǐng)域不可阻擋的力量。他投資設(shè)立總額高達(dá)1000億美元的愿景基金(Vision Fund)，包括沙特阿拉伯王儲和蘋果首席執(zhí)行官蒂姆庫克(Tim Cook)在內(nèi)的知名投資者都是其基金的座上客。孫正義主持投資了幾十家企業(yè)和一系列令人眼花繚亂的業(yè)務(wù)：譬如共享出行，衛(wèi)星制造，機(jī)器人研發(fā)，甚至還有室內(nèi)甘藍(lán)菜種植等等。
多年以來，無論對于崇拜者還是詆毀者來說，孫正義特立獨行的投資習(xí)慣都讓他們感到困惑。而最近其掀起的投資狂潮也不例外。據(jù)相關(guān)人士介紹，在各類交易中，孫正義要求與創(chuàng)業(yè)者面對面交流，鼓勵他們接受更多投資，用自己手中充裕的支票簿作為武器向創(chuàng)業(yè)者施壓。一路走來，無論好壞，他正在用不斷增長的影響力令對手惴惴不安，并以此改變了創(chuàng)業(yè)投資市場的游戲規(guī)則。
芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院創(chuàng)業(yè)關(guān)系項目共同創(chuàng)始人、教授斯蒂芬·卡普蘭(Steven Kaplan)表示：“這確實沒有先例，業(yè)界還無法確定這是否會奏效。”
很難對孫正義的投資策略進(jìn)行歸類。他把自己描繪成信息革命的真正信徒，是所謂“奇點”的強(qiáng)力支持者，孫正義堅信有一天計算機(jī)會與人類大腦和身體相連接從而形成技術(shù)“奇點”。但也有很多人質(zhì)疑孫正義的策略。他們想知道共享出行服務(wù)如何與資金管理扯上關(guān)系，或者是衛(wèi)星如何影響到室內(nèi)農(nóng)業(yè)種植。
現(xiàn)年60歲的孫正義自1981年創(chuàng)立軟銀(SoftBank)以來，已經(jīng)完成了數(shù)百項投資，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫期間，他曾是世界上最富有的人。但需要提及的是，孫正義的絕大多數(shù)交易都以失敗告終，他在科技投資界的聲譽幾乎完全來自于一項交易：投資阿里巴巴集團(tuán)。1999年，馬云與孫正義初次見面，之后阿里巴巴得到軟銀的2000萬美元投資。多年以后孫正義說：“我覺得馬云和楊致遠(yuǎn)一樣瘋狂，所以第一次見面6分鐘后，我就決定投資阿里巴巴。”
圖說：孫正義介紹軟銀重要投資的收益指數(shù)
軟銀所持有的阿里巴巴股份目前市值約15.5萬億日元(約合1380億美元)，這是有史以來最賺錢的風(fēng)險投資之一。但很多人認(rèn)為這是一個僥幸。孫正義只是僥幸成功了一次，他還能夠復(fù)制自己的成功嗎?
孫正義拒絕就此進(jìn)行評論。一位軟銀(SoftBank)發(fā)言人表示，孫正義的成功投資遠(yuǎn)非阿里巴巴，包括對Sprint、雅虎、Supercell以及游戲開發(fā)商Clash Royale的投資也非常成功。
“ 每分鐘十億美元 ”
2016年9月，沙特阿拉伯副王儲穆罕默德·本·沙爾曼(Mohammed bin Salman)飛往東京，當(dāng)時他的國家正在尋求各種途徑擺脫對石油工業(yè)的依賴。沙爾曼與孫正義進(jìn)行了會面，提出成立歷史上最大的科技創(chuàng)業(yè)投資基金。在不到一個小時的時間里，沙爾曼就同意成為基金的基礎(chǔ)投資者。 “四十五分鐘，450億美元，”孫正義在當(dāng)年9月份的大衛(wèi)·魯賓斯坦脫口秀節(jié)目中表示， “每分鐘10億美元”。
孫正義并沒有等資金到賬就開始積極尋求投資。根據(jù)研究公司Preqin的數(shù)據(jù)，其去年完成了約100項投資，總值達(dá)到360億美元。這一數(shù)字要超出美國硅谷投資巨頭紅杉資本(Sequoia Capital)和銀湖(Silver Lake)的投資總額。
更令人吃驚的是，盡管德意志銀行，高盛和摩根士丹利諸多銀行家都參與了愿景基金，但軟銀在投資方面基本上是孫正義一個人的表演。幕僚們會為孫正義提供各種投資建議，但最終拍板的仍是孫正義自己。孫正義也有很多自己的想法。明確地將，孫正義是軟銀愿景基金中唯一的關(guān)鍵人物。相比之下，大部分投資基金通常都會有幾個具有影響力的人物。 (如果有“關(guān)鍵人物”離開，那么有限合伙人可選擇退出基金。)
圖說：Uber首席執(zhí)行官達(dá)拉·霍斯魯沙希(Dara Khosrowshahi)
“ 百分百只是孫正義說了算， ” 一位同意向軟銀出售公司股份的首席執(zhí)行官坦言， “ 好吧，至少是 99.9 ％。 ”
當(dāng)出現(xiàn)類似于Uber之類的復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)時，孫正義通常會帶來他的銀行家。在投資Uber時，由于董事會和多方投資者之間存在爭議，軟銀通過要約收購獲得了Uber的大部分股份。
軟銀(SoftBank)發(fā)言人表示，這些投資決策都是“在盡職調(diào)查等完善流程之后由公司做出的”。
孫正義還有一個非同尋常的個人方式。他經(jīng)常邀請創(chuàng)始人到東京面對面用英語交流。根據(jù)出席會議的人員透露，孫正義通常會先在軟銀26樓的會議室里召開正式會議。然后在和來賓以及工作人員來到位于同一樓層的私人用餐區(qū)。賓客可以在他的花園里散步，或在傳統(tǒng)的榻榻米上放松放松。孫正義的私人廚師會準(zhǔn)備日本特色菜肴，大屏幕電視經(jīng)常播放軟銀老鷹隊的棒球比賽。期間孫正義會和來賓有些閑聊。
“他會問很多問題，”衛(wèi)星制造公司OneWeb首席執(zhí)行官格雷格·維勒(Greg Wyler)如此坦言，他的公司在2016年12月接受了軟銀的10億美元投資。“如果你喜歡快速敏銳的思維挑戰(zhàn)，你就會喜歡這種藝術(shù)方式，這是一種非常美妙的激勵體驗。“
在孫正義與創(chuàng)業(yè)者正式會面之前，工作人員會進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查。因此往往在會議開始之前，孫正義已經(jīng)決定自己是否有意進(jìn)行這筆投資。他的問題通常集中在如何鼓勵創(chuàng)始人就發(fā)展機(jī)遇進(jìn)行更廣泛地思考。
5月份，尤金·伊芝克維奇(Eugene Izhikevich)被邀請前往東京。他是一名住在美國圣地亞哥的俄羅斯神經(jīng)科學(xué)家，創(chuàng)辦了一家開發(fā)機(jī)器人大腦的創(chuàng)業(yè)公司。伊芝克維奇想要說服孫正義投資“數(shù)千萬”美元，從而幫助開發(fā)在10到20年內(nèi)被廣泛應(yīng)用的機(jī)器人。 “他打斷了我的介紹，說道，‘我明白了’，“伊芝克維奇回憶道，“‘你需要多少錢才能實現(xiàn)你的想法?’”
俄羅斯人意識到，孫正義想要給他的錢要多于他的要求，而條件是伊芝克維奇要加快他的工作進(jìn)度。孫正義不想等待 10 年或 20 年時間，他想要在 3 到 5 年時間內(nèi)就制造出全功能的機(jī)器人。 伊芝克維奇說：“到處都是機(jī)器人，這就是我們共同的愿景。讓我發(fā)狂的是事情進(jìn)展太過緩慢。而在這里，我找到了自己真正的合作伙伴。 “
7月份，軟銀宣布向伊芝克維奇的Brain公司投資1.14億美元.對此伊芝克維奇感到非常感激，但也坦言同樣感受到了孫正義期望的壓力。
雖然孫正義也會通過電話和電子郵件與創(chuàng)始人保持聯(lián)系，但是在簽完支票之后，孫正義通常會讓創(chuàng)業(yè)者放手去干。他是Sprint，阿里巴巴和ARM等少數(shù)幾家公司的董事會成員。2016年，孫正義以320億美元收購了芯片公司ARM，這也是他職業(yè)生涯最大的一筆投資。而在Sprint身陷困境期間，孫正義也深度參與了Sprint的運營。
雖然有人質(zhì)疑孫正義給創(chuàng)業(yè)者更多現(xiàn)金是否明智，但還有另一種方式來看待其在2017年掀起的投資熱潮。他讓軟銀獲得了全球十幾家著名創(chuàng)業(yè)公司的大部分股權(quán)，其中也包括Uber和滴滴出行兩個最有價值的公司。在這個過程中，孫正義用事實宣布他可以用支票幫助企業(yè)家追逐雄心勃勃的夢想。風(fēng)險投資公司Mangrove Capital Partners聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·特魯茲奇(Mark Tluszcz)說：“ 我曾經(jīng)合作過的所有創(chuàng)始人都說，目前孫正義是他們名單上的第一個名字。 ”
圖說：軟銀在打車服務(wù)行業(yè)的投資布局
從開始就被懷疑
孫正義一生都在面對各種質(zhì)疑。他在日本南部的九州島上長大，小時候因為自己的朝鮮血統(tǒng)常常被欺負(fù)。但他的父親非常溺愛自己的兒子，不斷鼓勵他培養(yǎng)自己的商業(yè)頭腦。孫正義在16歲時離開日本前往美國留學(xué)，并在加州大學(xué)伯克利分校就讀期間開始了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。19歲在學(xué)校期間利用名震一時的美國噴射推進(jìn)實驗室的資源，靠賣袖珍發(fā)聲翻譯器的專利給夏普公司，賺得他的第一個100萬美元。
在回到日本建立自己的軟銀帝國之后，孫正義經(jīng)常喜歡談?wù)撍侨绾巫C明對自己的質(zhì)疑是錯誤的。早期他投資了雅虎，雅虎日本，還有阿里巴巴。當(dāng)所有人都認(rèn)為業(yè)務(wù)無望時，他接管了沃達(dá)豐在日本的無線業(yè)務(wù)，并說服喬布斯賦予其日本第一款iPhone的獨家代理權(quán)。得益于孫正義的一系列舉措，軟銀成為市場上強(qiáng)有力的競爭者。
孫正義也遭遇了多次挫折。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期，孫正義也是最熱情的投資者之一，他投資800多家創(chuàng)業(yè)公司幾乎都倒閉了。孫正義損失了700億美元。
雖然孫正義現(xiàn)在不再使用相同的術(shù)語，但他正在所做的事依舊如出一轍。他將所投資的創(chuàng)業(yè)者稱為“同志”，同時也將他們視為軟銀集團(tuán)擴(kuò)張的組成部分。他談到軟銀所投資的公司間需要進(jìn)行合作，即便于這些公司的共同點只是拿了軟銀的投資。
市場研究機(jī)構(gòu)Sanford Bernstein分析師克里斯·萊恩(Chris Lane)表示，在他交流過的投資者當(dāng)中，約有80%的人都對孫正義持懷疑態(tài)度。他們認(rèn)為他是一個靠譜的電信運營商，但是公司的投資風(fēng)險很大，而且在科技投資方面并沒有表現(xiàn)出什么特殊的技能。 萊恩對此也有著明確的證據(jù)：在扣除全部債務(wù)之后，軟銀所持有的阿里巴巴股票和其他資產(chǎn)價值超過19萬億日元，但軟銀的市值僅為9.8萬億日元。批評者不僅不相信孫正義能夠選中下一個阿里巴巴，反而認(rèn)為他會把揮霍已有的東西揮霍殆盡。
萊恩說：“如果你認(rèn)為這是一家進(jìn)行無關(guān)投資的電信公司，而且可能會虧錢，那么對公司價值打折就是正確的。但如果你認(rèn)為這是一個有著良好記錄的科技投資公司，那么這是一個難以置信的機(jī)會。”
由于自己就是孫正義的信徒，萊恩在10月份將軟銀股票納入研究，并給予其“買入”評級。萊恩認(rèn)為孫正義是科技行業(yè)的沃倫?巴菲特(Warren Buffett)。但從那時起，軟銀市值對于孫正義資產(chǎn)的折價率已經(jīng)從41%擴(kuò)大到接近50%。
今年5月份，孫正義將軟銀類比于能下金蛋的鵝，認(rèn)為他的公司沒有得到應(yīng)有的聲譽。 “鵝比金蛋更有價值。我不知道你們?yōu)槭裁床贿@么想，“他后來補充道，”如果你問我，那么被低估反而更好，因為它預(yù)留了增長空間。“
來自 Uber 的考驗
在對Uber的投資上，再沒有什么對孫正義的投資聲譽更重要的事情。孫正義向Uber首席執(zhí)行官達(dá)拉·霍斯魯沙希(Dara Khosrowshahi)投了重注。這位新任首席執(zhí)行官曾承諾要修復(fù)有毒文化，克服監(jiān)管阻力，有效面對市場競爭，并成功帶領(lǐng)Uber上市。 萊恩坦言：“這對軟銀來說是一個相當(dāng)重要的考驗，也意味著軟銀能否在后期投資中注入大量資金。市場將將通過Uber能否成功上市來評判孫正義。”
孫正義或許已經(jīng)獲得了主動權(quán)。軟銀在美國，中國，印度，巴西和東南亞等地的主要打車服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司中都占有一席之地。在印度和印度尼西亞等關(guān)鍵市場，由軟銀支持的四家創(chuàng)業(yè)公司相互競爭。所以他可能會鼓勵競爭對手達(dá)成和解，在某些國家合并業(yè)務(wù)，從而節(jié)約因競爭為司機(jī)和顧客提供的數(shù)十億補貼。據(jù)知情人士透露，東南亞最大的打車服務(wù)公司Grab可能獲得Uber在該地區(qū)的大部分業(yè)務(wù)。滴滴出行也會采取收購Grab等相應(yīng)舉措來加速其在中國以外的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
但是孫正義的掌控能力依然有限。他并未控制其中任何一家公司。所以如果管理層或其他投資者反對，他不能強(qiáng)迫他們交易，但孫正義可以引導(dǎo)他們看到自己的經(jīng)濟(jì)利益。伯恩斯坦說：“軟銀將盡最大努力消除不良競爭。”
圖說：孫正義和馬云在一起
從長遠(yuǎn)來看，孫正義需要更加表現(xiàn)來解釋他的投資組合。在6月份舉行的公司年度股東大會上，他用一段尷尬的視頻作為結(jié)語。多年來軟銀一直用其來解釋其堅持的技術(shù)未來。視頻開始是一個金發(fā)碧眼的人在石頭廢墟中游蕩。 “悲傷是人類固有的本性，”他凝視著觀眾說道，“從一開始，人類就試圖克服悲傷。”
這段視頻解釋了技術(shù)如何將全世界的人聯(lián)系在一起，分享彼此的思維和想法。在視頻結(jié)尾，主人公穿過齊腰深的草地高高的草地，說道：“我們將共同打開通往幸福和歡樂世紀(jì)的大門。”視頻結(jié)束，但困惑卻接踵而至。
就像他的合作者所描述的那樣，孫正義是未來科技的樂觀主義者：萬億臺互聯(lián)設(shè)備，產(chǎn)生的數(shù)據(jù)將被人工智能所分析，從而讓世界變得更美好。
在7月份舉行的軟銀會議上，孫正義花時間回應(yīng)那些稱阿里巴巴是他唯一成功的批評者。他展示了一些幻燈片，其中一張列出了他所有的成功投資，而另一張則顯示包括阿里巴巴在內(nèi)的投資年化收益率達(dá)到44%，即便除去阿里巴巴也高達(dá)42%。
孫正義：“你可能會認(rèn)為，'你運氣好，因為你碰到了阿里巴巴'。確實如此。我真的非常感謝馬云。這不僅是靠幸運。如果一個人能一直走好運，這也是他的能力。所以投資阿里也許是因為我很聰明!“
或者，是孫正義太過強(qiáng)大，創(chuàng)業(yè)者（包括當(dāng)年的馬云）無法拒絕他的投資。
打車服務(wù)公司Grab的聯(lián)合創(chuàng)始人陳炳耀(Anthony Tan)回憶，幾年前，當(dāng)這位日本億萬富豪考慮投資他的創(chuàng)業(yè)公司時第一次與自己會面。兩人聊天的時候，孫正義提到了他早年對馬云的投資，那時候馬云只是一個名不見經(jīng)傳的大學(xué)老師，而現(xiàn)在卻是中國最富有的人之一。 “多年前，馬云就坐在這里，” 陳炳耀回憶說，孫正義這樣告訴他：“你應(yīng)該拿我的錢。這對你有好處，也對我有好處;如果你不拿我的錢，那么只是對你沒有好處。“
和許多創(chuàng)業(yè)者一樣，陳炳耀接受了孫正義的投資。(翻譯：晗冰 審校：王華春)
