北京時間3月17日消息，攜程(Nasdaq：CTRP)今日公布其截止至2015年12月31日第四季度及全年未經審計的財務業績。2015年第四季度的凈營業收入為29億元人民幣(4億4400萬美元)，同比增長50%;2015年第四季度歸屬于攜程股東的凈利潤為7600萬元人民幣(1200萬美元)，相比2014年同期歸屬于攜程股東的凈虧損為2億2400萬元人民幣(3600萬美元)。
財報發布后，攜程董事長兼首席執行官梁建章、攜程旅行網副董事長兼總裁范敏、首席運營官孫潔、首席戰略官武文潔、首席財務官王肖璠等出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下是分析師問答環節主要內容：
高盛分析師：我的問題是關于你們的長期的總交易額預期的，你們提到預計到2020年公司平臺的總交易額(GMV)可以達到1.2萬億到1.4萬億元，那么這個預期的數據中包含了來自去哪兒和藝龍的交易額嗎？其中來自機票、酒店和團隊游業務的交易額占比各是多少？按照國內和國際業務區分的話兩者的比例又各是多少？
王肖璠：到2020年的預期總交易額是并表后的預期，包含了公司投資的資產的數據。按照業務類型來分的話，總交易額的大部分都來自交通票務預訂業務;按國內和國際業務來看，現在出境業務相對而言還占攜程總業務比較小的一部分，但是其增速遠遠高于國內業務，所以預計到2020年，公司總交易額中將有顯著的一部分來自出境業務。
高盛分析師：我第二個問題是關于公司的休閑游業務的，你們提到最近對眾信旅游的入股交易，而且，從去年下半年起攜程就開始對休閑游業務進行重組，那么，長期來看你們對該業務的收入、利潤，以及對于自營和第三方供應的占比方面是如何規劃的？
孫潔：休閑游業務發展非常好，我們將平臺開放給了所以第三方供應商，以保證公司在覆蓋區域、價格等方面在市場上保持最大的競爭力，現在來看大約一半是攜程自營，一半是由第三方商家供應。
未來的話，對于熱門旅行目的地，我們會繼續為消費者提供盡可能多的選擇，一般來說，第一次旅行的人傾向于選擇跟團游，年輕用戶一般選擇自助游，我們還推出了創新型產品家庭游套餐，用戶可以根據自己家庭的需求來選擇定制化的旅游服務，這方面增長非?？?。
休閑游業務非常獨特，因為攜程本身已經有酒店和機票預訂的用戶，所以在他們選擇出境游的時候會很自然的選擇攜程的服務，所以我們對這項業務非常有信心。
利潤率方面，應該會在酒店預訂利潤率和機票預訂業務利潤率的中間，因為畢竟這項業務的實質就是將這兩項業務打包售賣。
摩根大通分析師：可否介紹一下第一季度預期中，除藝龍去哪兒等投資資產之外的純攜程平臺上的機票、酒店預訂銷售額？
第二，關于近期去哪兒和各大航空公司之間的紛爭，你們覺得OTA行業整體是不是需要結成戰略聯盟應對這種情況？現在來自航空公司的機票直銷的競爭越來越激烈，你們打算如何應對和擴大市場份額？
武文潔：攜程的戰略是維持健康的30%左右的Take Rate(指平臺從其產生的交易額中獲得的收入的占比)直到2020年，到那時我們的總銷售額會達到1.2萬億到1.4萬億，至于純攜程的交易額部分，因為攜程和一些投資的公司現在是共享一部分庫存的，所以比較難單獨給出只有攜程部分的交易額。
至于機票預訂業務，我們將和航空公司保持良好的戰略合作關系，我們共同的愿景都是向用戶提供最可靠的產品，憑借攜程的技術和規模，我們有能力向顧客提供最高質量和最全面的服務，同時，也能將分發成本控制在非常合理的范圍之內，所以，攜程向用戶以及包括航空公司在內的合作伙伴以及整個行業都是非常有價值的。
攜程的交通票務預訂業務中，國際機票業務一直都是重要的增長點，并且擁有行業內最高的增長率，攜程在國際機票服務中擁有最全面的覆蓋，再加上我們中高端的用戶基礎，我們將在國際機票預訂領域保持行業最高的增長率。
美國銀行-美林分析師：如果不看并表的兩大投資資產，只看原本業務的話，你們的增長率是不是40%左右？這個增長率相比攜程2014年以及攜程的同行業公司的增長率來看略有下降，這是因為受到整體宏觀經濟放緩的影響嗎？還是有別的原因？對于公司的核心業務，你們對增長率有什么預期？
王肖璠：我剛才說了，攜程的目標是到2020年維持健康的30%左右的Take Rate，我們提供的業績預期也與這個目標是符合的。
不同業務的收入預期方面，酒店和住宿業務，預計同比增長70%到80%，交通票務預訂業務預計同比增長100%到110%，休閑旅游業務預計同比增長率會在40%到50%之間。
美國銀行-美林分析師：你們開場時候提到行業的價格戰現在越來越理性化，那么公司今年的利潤率會有什么發展趨勢？
王肖璠：在繼續擴大市場份額的同時，我們會提升公司的利潤率，達到非一般公認會計準則(Non-GAAP)下的20%到30%的水平。
瑞士信貸分析師：“小老虎”項目今年的收入和利潤預期是怎樣的？
梁建章：這是我們的新的業務部門，并且不是所有的項目都叫做“小老虎”，有些項目已經發展壯大，還有些項目發展的并不怎么好，這也是預期之內的，有些項目會被轉移合并到企業業務，現在每年我們都會孵化一些新的業務。
瑞士信貸分析師：在營銷和銷售投入方面，今年鑒于競爭局面發生了變化，所以投入的領域和戰略相比去年會有哪些不同？
王肖璠：銷售和營銷費用方面，我們仍會使用投資回報率作為衡量和決策的標準，投資回報最高的領域我們也會投入最大，但是每年我們都會看這些渠道，對他們進行AB測試，保證我們的營銷方面投入的每一塊錢都能獲得最大的回報，移動端仍是我們非常重要的領域，向二三線城市拓展也是重要發展目標，第三個領域是出境相關業務，這塊業務利潤率高，增速快。
派杰分析師：你們預計第一季度的利潤率會在什么水平？第一季度單看攜程核心業務的話相比去年同期收入增長率能有多少？
王肖璠：去年第一季度，運營利潤率方面，攜程與去哪兒加起來大約虧損3.5億人民幣，今年由于競爭和價格戰的壓力減小，加上公司在費用投入方面紀律性有所加強，預計攜程和去哪兒加起來的Non-GAAP運營虧損將會顯著縮小到一億人民幣以內，如果我們做得特別好的話，還有可能實現盈虧平衡。
收入方面，由于攜程和投資的公司現在共享一些庫存，所以很難單獨提供僅僅包含攜程業績的預期指引。
野村證券分析師：你們提到了利潤率的提升主要是因為競爭壓力的減小，那么公司的傭金率有沒有提升？
第二，鑒于你們現在和去哪兒、藝龍已經實現利益一致，那么理論上來講，你們為何不快速減小優惠券發放和返現的力度，尤其是在機票和酒店預訂業務方面？
武文潔：傭金率方面，攜程和去哪兒等投資公司的合作可以幫助公司提升酒店傭金率，比如，去年第四季度我們給酒店預訂用戶的返現是其訂單額的15%，而2014年第四季度我們為用戶提供的返現了達到了21%，所以我們預計公司的優惠券和返現力度將繼續下降。
至于為何不快速減少返現，因為我們的目標是為高端用戶提供最好的服務，其實并不是依賴低價格或者高返現等去吸引這群用戶，而對于中低端用戶市場，鑒于我們在這部分市場的規模還比較小，我們會繼續提供有競爭力的返現水平去吸引用戶。
梁建章：優惠券返現方面，我們現在其實還在和其他渠道比如酒店直銷渠道在競爭，所以，返現力度會逐漸減小，但是我們不會因此犧牲增長率的提升。
摩根士丹利分析師：你們的收入成本顯著降低，這是什么原因？
王肖璠：第一個原因是我們提升了呼叫中心的運營效率，呼叫中心的員工數在過去兩年內沒有大量增長;第二是由于我們對用戶發放的優惠券的力度有所下降，這提升了公司的毛利潤率。
摩根士丹利分析師：第四季度你們的機票業務收入中有多少來自航空公司的傭金？
王肖璠：機票預訂業務我們既有攜程自營(自己做代理)模式，也有開放平臺模式，其中開放平臺的銷售額占總銷售額的比例大約是60%。
86 Research分析師：鑒于最近航空公司和去哪兒發生的紛爭，你們預計公司機票預訂開放平臺的銷售額是否會下降？未來機票業務的傭金率會是什么樣的發展趨勢？
王肖璠：機票業務方面，攜程既有自營做代理的模式，也有開放平臺模式，如果我們開放平臺的銷售額下降，會被直營代理的銷售額的提升所彌補。
野村證券分析師：關于機票預訂業務，我們知道現在航空公司本身面臨著提升機票直銷占比的壓力，那么，OTA行業在機票銷售方面的市場份額會不會因此而縮小？
第二，關于酒店預訂業務，在攜程收購去哪兒之后，仍然有來自阿里巴巴和美團的競爭，那么你們如何看待現在的酒店在線預訂行業的競爭格局？如果這些競爭對手決定加大優惠券和返現力度的話，攜程會采取什么樣的應對策略？
孫潔：機票預訂業務方方面，我覺得OTA和航空公司的增長都會很健康，因為整個市場在不斷快速增長，航空公司以及那些提供好的服務的公司都會從中受益，我覺得航空公司也是非常聰明、非常受市場驅動的，他們會衡量和對比直銷的成本和使用OTA渠道的成本，如果使用OTA渠道比直銷渠道的成本低的話，他們自然會選擇OTA這個利潤更高的渠道。
從OTA的角度來看，我們一直在與航空公司緊密合作，并且扶助他們的直銷渠道，我們會繼續在技術和用戶服務方面進行投資，幫助合作伙伴獲得最好的利潤率。
酒店預訂業務，我們一直承諾為客戶提供最好的服務，并且也承諾對合作伙伴進行支持，我們永遠歡迎市場上的其他對手。
T.H.資本分析師：你們的開放平臺模式帶來了很多流量和交叉銷售的機會，最初的時候你們打造開放平臺模式是為了戰勝競爭對手，而現在你們已經投資了競爭對手，那么未來你們對開放平臺模式有什么發展計劃？
第二，關于第一季度業績預期，可否分別介紹各個業務的銷售額增長情況？
孫潔：我覺得開放平臺模式既有優勢又有劣勢，開放平臺幫助你盡快覆蓋最多的產品和市場，直接代理模式下你可以掌控產品和服務，所以，一切要看用戶的需求，有些用戶重視服務質量和可靠度，他們會選擇攜程自營的休閑游業務，而年輕的用戶，他們希望使用價格方面有優勢的服務，所以，我們需要為不同的用戶提供個性化的服務。
至于不同業務的業績預期，我們剛才已經介紹過了，增長點主要還是訂單量的增長。
瑞銀分析師：我想確認一下，你們預測第一季度的收入增長率大約會是75%到80%， 我想知道這是與去年同期的攜程相比，還是與去年同期攜程和去哪兒加起來的收入相比？
孫潔：我們是將第一季度攜程和去哪兒并表后的收入與去年同期攜程單獨的收入相比較。
瑞銀分析師：你們現在對去哪兒的持股比例是多少？
孫潔：與百度的交易完成后，攜程只有去哪兒大約45%的股權，同時去年開始攜程又在使用現金和股權對去哪兒的一些股東股權進行收購。今年開始我們會對去哪兒的業績進行合并報表。
瑞銀分析師：你們提到交通票務預訂業務同比增長將達到100%到110%，這是銷售額的增長還是攜程收入的增長？
孫潔：收入的增長。
瑞銀分析師：這個增長率相比以往有大幅提升，是什么原因？
孫潔：火車票預訂的占比由大幅提升，這是整體增長率提升的主要原因，但是交通票務預訂收入的絕大部分還是來自機票預訂。
瑞銀分析師：出境游業務方面，你們一家競爭對手幾天前發財報預計第一季度的收入增長率將顯著低于往年，我想知道你們對攜程的出境游業務在第一季度和全年的預期是什么？你們看到需求有所下滑嗎？
孫潔：今年出境游業務仍將是攜程業績主要的增長點之一，打包休閑游業務方面，出境部分占比已經達到了60%到70%，增長趨勢仍然非常好。
第一季度預計休閑游業務仍將保持較為健康的40%到50%的增長率。
匯豐銀行分析師：休閑游業務的增長率40%到50%是對去哪兒合并報表后實現的，所以其實是非常疲弱的增長，這是什么原因？是宏觀經濟放緩還是外匯變化的影響？
孫潔：去哪兒的休閑游業務規模非常小，所以對整體的增長率的影響非常小，所以40%到50%的增長率是非常健康的;第二，我們的休閑游業務的發展非常理智，并沒有采取任何燒錢的手段去提升規模，而是保證利潤率，所以這個增長率是非常好的
