來(lái)源：法治周末 曾高飛
2016年7月18日，新美大獲得華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金戰(zhàn)略投資，雙方宣布建立全面戰(zhàn)略投資合作，在外賣平臺(tái)探索互聯(lián)網(wǎng)+零售新業(yè)態(tài)
受益于美團(tuán)網(wǎng)與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在2015年10月合并后占據(jù)80%以上市場(chǎng)份額的壟斷地位(合并后的新公司簡(jiǎn)稱新美大)，新美大估值再度火箭般上躥。
2016年1月，新美大宣布完成33億美元融資，由騰訊、DST和摯信資本領(lǐng)投，國(guó)開(kāi)開(kāi)元、今日資本、Baillie Gifford、淡馬錫和加拿大養(yǎng)老基金投資公司等跟投。
或?qū)⒋笥?3億美元的新金額
2016年7月18日，新美大獲得華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)聯(lián)和基金戰(zhàn)略投資，雙方宣布建立全面戰(zhàn)略投資合作，在外賣平臺(tái)探索互聯(lián)網(wǎng)+零售新業(yè)態(tài)。與過(guò)往多輪融資不同，這次雙方對(duì)融資金額諱莫如深。比對(duì)新美大在融資上后一輪比前一輪都水漲船高的優(yōu)良傳統(tǒng)，筆者猜想，這輪融資金額應(yīng)該不比上一輪33億美元低，否則，對(duì)新美大的發(fā)展和價(jià)值來(lái)說(shuō)，就是一種否定。
兩輪天量融資，估計(jì)足以讓新美大CEO王興長(zhǎng)舒一口氣，繼續(xù)燒錢(qián)圈地的快樂(lè)游戲了。
互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，先不求利潤(rùn)，只求規(guī)模。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)推出一種商業(yè)模式，找來(lái)資本，用錢(qián)開(kāi)道，燒錢(qián)圈地，搶占用戶，吹大估值，然后繼續(xù)融資、燒錢(qián)、融資的發(fā)展模式。何時(shí)能夠盈利，他們似乎不那么關(guān)心，因?yàn)闊牟皇亲约旱腻X(qián)，所以談不上心疼。融資成為了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)命脈，一旦融資失利，就意味著資金鏈斷裂，經(jīng)營(yíng)難以為繼，以前所有投入都打了水漂。
前后融資高達(dá)百億美元
在不斷燒錢(qián)圈地的發(fā)展模式中，新美大算是運(yùn)氣不錯(cuò)的，獲得了不少資本青睞。2010年3月美團(tuán)創(chuàng)立之初，就獲得了天使投資人王江的種子投資，并在當(dāng)年完成A輪融資，獲得紅杉中國(guó)1200萬(wàn)美元投資。從那以后到現(xiàn)在成立的6年時(shí)間里，美團(tuán)不斷獲得資本青睞。2011年7月，美團(tuán)完成B輪融資，金額為5000萬(wàn)美元，領(lǐng)投方為阿里巴巴、紅杉中國(guó)、北極光創(chuàng)投，華登國(guó)際參與跟投。2014年5月，美團(tuán)完成C輪投資，約3億美元，由美國(guó)泛太平洋集團(tuán)領(lǐng)投，紅杉參投。2015年1月美團(tuán)獲得D輪融資，總額約7億美元，具體投資方?jīng)]有披露，只有確認(rèn)紅杉中國(guó)跟投。2015年9月，美團(tuán)獲得E輪融資，金額約15億至20億美元，具體投資方不詳。粗略估算，這幾輪下來(lái)，美團(tuán)網(wǎng)融資總額在30億美元以上。
大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)發(fā)展套路與美團(tuán)網(wǎng)如出一轍。大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)2006年獲得紅杉中國(guó)的首輪100萬(wàn)美元投資;2007年，獲得Google400萬(wàn)美元投資;2011年4月，獲得摯信資本、紅杉資本、啟明創(chuàng)投和光速創(chuàng)投聯(lián)合投資的1億美元;2012年，完成第四輪融資6000萬(wàn)美元;2014年，獲得騰訊4億美元戰(zhàn)略投資，占大眾點(diǎn)評(píng)20%股份;2015年4日，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)宣布完成新一輪8.5億美元融資，華興資本擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，投資方包括小米、騰訊、新加坡政府投資公司淡馬錫控股、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)。粗略估算，融資總額約為15億美元。
融資上癮：頻率越來(lái)越快，規(guī)模越來(lái)越大
在合并成新美大后，這種發(fā)展模式被發(fā)揚(yáng)光大。唯一不同的是，估值越吹越大，融資金額越來(lái)越大。粗略計(jì)算，到第六輪融資結(jié)束，雙方融資金額總數(shù)已經(jīng)接近80億美元。盡管第七輪融資具體數(shù)字不詳，但按照資本運(yùn)作的傳統(tǒng)思路和規(guī)律，第七輪融資不比第六輪融資金額的33億美元低。這樣一算，新美大林林總總的融資加在一起，應(yīng)該在120億美元以上。將其換算成人民幣，估計(jì)離一千億元人民幣相差不遠(yuǎn)了——這種燒錢(qián)方式，足以讓任正非、柳傳志、馬云、王健林……這些中國(guó)一流企業(yè)家瞠目結(jié)舌，嘆為觀止。
從融資頻率和數(shù)額可以看出，新美大已經(jīng)融資上癮，融資成為了新美大的運(yùn)營(yíng)鴉片，有了融資就有了精氣神;一旦斷奶，就可能出現(xiàn)資金鏈斷裂，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限上升。換句話來(lái)說(shuō)，新美大一直靠輸血維持生計(jì)，還談不上造血功能。
