過(guò)去，電商和股權(quán)眾籌這兩種業(yè)態(tài)之間看起來(lái)存在巨大鴻溝，到今天，則有共融共生的態(tài)勢(shì)。零壹財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，中國(guó)股權(quán)眾籌領(lǐng)域表現(xiàn)最佳的平臺(tái)均是電商，前一二三名為京東、淘寶和蘇寧。
不久前，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在一次講話中提及，未來(lái)，京東的股權(quán)眾籌平臺(tái)上要誕生100家上市企業(yè)。
4月11日，京東東家(京東的股權(quán)眾籌平臺(tái))負(fù)責(zé)人孫肇昭透露，成立一年來(lái)，東家完成89個(gè)項(xiàng)目，總計(jì)超過(guò)11億元的融資，平均募集成功率為92%，目前已有23個(gè)項(xiàng)目正籌備登錄新三板。同時(shí)，京東東家平臺(tái)上現(xiàn)有超過(guò)6萬(wàn)的高凈值用戶，重復(fù)投資率超過(guò)30%，有10%的投資人投資的項(xiàng)目數(shù)超過(guò)5個(gè)。
過(guò)去，電商和股權(quán)眾籌這兩種業(yè)態(tài)之間看起來(lái)存在巨大鴻溝，到今天，則有共融共生的態(tài)勢(shì)。零壹財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)顯示，2015年，中國(guó)股權(quán)眾籌領(lǐng)域表現(xiàn)最佳的平臺(tái)均是電商，前一二三名為京東、淘寶和蘇寧。
電商是股權(quán)眾籌天然的平臺(tái)
可以從連接的角度來(lái)理解這一現(xiàn)象，股權(quán)眾籌是一種讓大眾參與創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目早期的股權(quán)投資方式，電商平臺(tái)上提供的連接、打造出生態(tài)，都讓這場(chǎng)大眾投資顯得透明和高效。對(duì)此，真格基金的創(chuàng)始人徐小平曾經(jīng)做個(gè)這樣的比喻：傳統(tǒng)VC跟創(chuàng)業(yè)者是“悄悄拉手，戴著墨鏡”，而股權(quán)眾籌上的投資則是“公開(kāi)結(jié)婚了”。在他看來(lái)，行業(yè)需要這樣的顛覆，股權(quán)眾籌降低了創(chuàng)業(yè)門檻，分享創(chuàng)業(yè)紅利。
電商平臺(tái)上的消費(fèi)者端，由于有大數(shù)據(jù)的支撐，能分化出潛在的高凈值人士，這個(gè)群體的投資環(huán)境目前在中國(guó)最常見(jiàn)的只有房產(chǎn)和股票，而在過(guò)去，個(gè)人參與創(chuàng)業(yè)早期項(xiàng)目基本沒(méi)有機(jī)會(huì)，現(xiàn)在則可以通過(guò)股權(quán)眾籌的方式參與到創(chuàng)業(yè)公司早期的風(fēng)險(xiǎn)投資。
創(chuàng)業(yè)公司端，從京東金融目前運(yùn)作成功的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，可以利用產(chǎn)品眾籌的方式窺探市場(chǎng)反應(yīng)，中國(guó)有許多創(chuàng)業(yè)公司缺乏與消費(fèi)者直接接觸的渠道和經(jīng)驗(yàn)，而這恰恰是京東這樣的電商的專長(zhǎng)：提供便捷的渠道，讓消費(fèi)者直接產(chǎn)品的接觸，進(jìn)而或者通過(guò)評(píng)論反饋，或者用錢為心儀的產(chǎn)品買單。
由于電商平臺(tái)上匯聚的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目以及產(chǎn)品越來(lái)越多，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的透明也被專業(yè)投資機(jī)構(gòu)視為潛在尋找標(biāo)的物的平臺(tái)。君聯(lián)資本主管合伙人王俊峰就是其中之一，不久前，他就關(guān)注到京東東家的項(xiàng)目，并從中挑選出比較靠譜的部分，讓手下的分析師針對(duì)幾個(gè)項(xiàng)目去做盡調(diào)。
股權(quán)眾籌的出現(xiàn)曾經(jīng)讓一些做GP(General Partner，一般合伙人，指基金的管理者)感覺(jué)到威脅，這種借助股權(quán)眾籌平臺(tái)將民間資本引入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)的早期投資方式，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，已屬風(fēng)險(xiǎn)投資范圍，且風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于股票項(xiàng)目，因?yàn)槟呐率且粋€(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，也要經(jīng)歷九死一生的考驗(yàn)，但同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高回報(bào)，這也是吸引投資者者的因素。
京東金融的副總裁金鱗建議投資者：“不投資十個(gè)，建議一個(gè)也不要投!”京東東家負(fù)責(zé)人孫肇昭將此種操作方式總結(jié)為“早期投資分散化”，此外，“術(shù)業(yè)有專攻，要投資自己看得懂的項(xiàng)目”，也是他給“業(yè)余投資者”的建議。
中國(guó)最大的母基金盛世投資的董事長(zhǎng)姜明明認(rèn)為：“個(gè)人投資者普遍面臨資產(chǎn)荒，一說(shuō)到人民幣資產(chǎn)，可能就想到房產(chǎn)、股票，我們認(rèn)為，作為風(fēng)險(xiǎn)投資，最優(yōu)質(zhì)的人民幣資產(chǎn)是中國(guó)這些未上市的公司的股權(quán)，隨著上市推移，中國(guó)整個(gè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展，這些創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值會(huì)得到一個(gè)很大的體現(xiàn)。”
他同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)是一個(gè)有巨大吸引力的資本市場(chǎng)，“如果把海外8倍、10倍的市盈率項(xiàng)目引進(jìn)國(guó)內(nèi)，可以做到40、50倍，這是一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)。”
股權(quán)眾籌平臺(tái)的生態(tài)更重要
在東家的平臺(tái)上，“業(yè)余投資者”被稱為“小東家”，一方面手里有資金，但投資渠道有限，另一方面風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)性很強(qiáng)，讓個(gè)人去對(duì)一個(gè)早期項(xiàng)目做業(yè)余判斷其實(shí)有很大的門檻。東家為此打造了“領(lǐng)投+跟投”的模式，對(duì)早期項(xiàng)目，讓專業(yè)投資機(jī)構(gòu)先做判斷，小東家再根據(jù)自己的跟投跟投，這樣做便于把投資的專業(yè)性帶入到一個(gè)項(xiàng)目中。
在過(guò)去，哪怕是中國(guó)的高凈值人士，對(duì)于一家創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)參與渠道很少，東家想做的是“散戶投資機(jī)構(gòu)化”。君聯(lián)資本創(chuàng)始合伙人王俊峰回憶，2015年，他接觸過(guò)一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)者說(shuō)通過(guò)股權(quán)眾籌來(lái)獲得發(fā)展，王俊峰當(dāng)時(shí)提出質(zhì)疑：怎樣以眾籌的方式為被投企業(yè)提供積極的資金服務(wù)?因?yàn)椋缙谕顿Y不是把錢打到創(chuàng)業(yè)者的賬上就完事，“而是把錢給了他，扶上馬一程，大家共同創(chuàng)業(yè)才能獲得成功，所以增值服務(wù)是股權(quán)投資中無(wú)比重要的一環(huán)。”
在看到東家的產(chǎn)品設(shè)計(jì)后，王俊峰才打消了顧慮，除了“領(lǐng)投+跟投”的方式外，東家還對(duì)中標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行創(chuàng)業(yè)服務(wù)、資源對(duì)接以及創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)等扶持。
據(jù)了解，要參與到京東的股權(quán)眾籌項(xiàng)目，會(huì)經(jīng)歷比較嚴(yán)格的篩選過(guò)程：前期海選，到了后臺(tái)有人工審核，專業(yè)評(píng)審委員會(huì)是一道門檻，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行盡調(diào)，這些流程的打造，在未來(lái)將可能發(fā)展成一種標(biāo)準(zhǔn)化的作業(yè)模式。
創(chuàng)業(yè)服務(wù)上，創(chuàng)業(yè)者一般會(huì)面臨除了業(yè)務(wù)以外的事務(wù)性工作，例如財(cái)務(wù)、稅務(wù)和法務(wù)等，京東東家將這塊業(yè)務(wù)進(jìn)行打包，進(jìn)行整體外包。京東金融副總裁金鱗總結(jié)：“要提高創(chuàng)業(yè)公司的成功率，必須從三個(gè)維度：產(chǎn)品眾籌、東家平臺(tái)以及眾創(chuàng)生態(tài)方面進(jìn)行扶持。”
美國(guó)的硅谷之父凱文凱利說(shuō)過(guò)：“迄今為止，人類最具潛力的投資是以粉絲經(jīng)濟(jì)為主的股權(quán)投資模式，這種方式必然催生數(shù)以萬(wàn)計(jì)企業(yè)的誕生。”
股權(quán)眾籌這種方式也得到中國(guó)官方的認(rèn)可，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟曾公開(kāi)表示，股權(quán)眾籌在本質(zhì)上是主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板和區(qū)域新股權(quán)交易市場(chǎng)的自然延伸，是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，未來(lái)有希望成為我國(guó)的新五板市場(chǎng)。
