從一段有趣的對話開始——
某記者：聽說XXX要上市了哦!
陳琪：哦。
某記者：你們不擔心么?
陳琪：為啥要擔心?
某記者：它們一旦上市，就搶占了社交電商第一股，想想優酷和土豆，優酷搶先上市，結果土豆悲催了，資本市場上一直被壓制不說，最后也只能落個被收購的命運啊!
陳琪：那當年號稱“電商第一股”的麥考林呢?(話外音：2010年麥考林憑“電商第一股”概念上市，IPO價格超過17美元，結果每況愈下，虧損不斷，后來不得不剝離服飾等電商業務，如今只剩下“殼”的價值，股價徘徊于3美元。)
某記者：……………………(長時間的無語凝結)
目光所及，便是一切？
好吧，“目光所及，便是一切。”就像諾貝爾經濟學獎得主丹尼爾·卡尼曼在《思考，快與慢》所說。無論是創業公司，還是媒體，如此執念于上市和爭當“XX第一股”，也是醉了。
沒錯，IPO上市是一個公司發展的里程碑，但它絕非企業飛鳥化鳳的決定性因素。千萬不要忘記，資本市場不相信眼淚，搞不好，被敲骨吸髓。尤其是華爾街那著名的名利場，從來都是向成功與金錢叩頭，身在其中，只能“Keep Growing，Fuck Everything Else”。
前段時間，蘑菇街創始人陳琪告訴小郝子：他很認同美團王興的觀點——“誰先上市誰認輸”。上市，本就該是件瓜熟蒂落的事情，自己從未把它當作是人生目標。他甚至有幾分感慨地說，如果真有人把上市當作人生目標，他無法想象“有朝一日，這個人敲完鐘后的感受和計劃”。
從另一個緯度來看，當今社交電商這一細分領域依然日新月異，競爭激烈，孰勝孰敗，定論尚早。在這樣的環境下，搶先上市的企業只能為了業績疲于奔命，攫取各種短期利潤，業績要好了更好。一旦要長遠布局而放大投入，立馬遭遇各種質疑;稍遇波折，便被各種做空……彼之甘露，或成汝之砒霜，這樣的失敗案例難道還少嗎?
前端的必不可少
說回社交電商。從最初建立購物的興趣社區，到后來的電商導流，再到如今的社交電商平臺，陳琪對蘑菇街的定位從未變化，就是連接社交、電商“兩塊大陸”的橋梁，只不過，一開始在上面跨界流轉的是人流、信息流，后來“拓展車道”，資金流也加入進來。目標也只有一個：讓社交用戶與電商賣家，以最佳的方式，形成買賣對接。
前端來說，蘑菇街要毫無違和感地融合社交和電商，必不可少的是，連續投入資本粘住消費者，將自己打造成認同感泉涌，歸屬感尿崩，幸福感爆棚，快感不斷的圣地。
以蘑菇街主力的女消費者為例，她們的內心世界其實算不得幽深，卻足夠錯綜糾結，暗藏著各種隱蔽的陷阱和炸彈，有些是生活扔給她的，有些是被外界話語微妙切換了角度，有些是自己設置的，問題的關鍵是，它們每分每秒都是動的，在本人都看不到的犄角旮旯震蕩、協同與抗爭。
因此，除了痛點、槽點、熱點上的引導，更需要深度（觀點）、濃度（見識）、溫度（故事）協調統合的運營系統，不斷打動用戶們的心。
而目前，依賴于“買手+數據分析”的方式，只是蘑菇街平臺前期的現實選擇，要進一步構建深度的、電商化的社交運營系統，則需要將更多情緒、情感、情趣、情懷的感性因素標簽化、數據化，在此基礎上形成應對的方法、程序……得出消費者洞察。這不單是破解“用戶會選擇什么”，更重要的，是解釋他們“為什么會選”的真諦。
如此工程，細密且龐大，須持續迭代、演進，非畢其功于一役，而講究日拱一卒，持續的資金投入必不可少，它的成敗決定著蘑菇街的生命力，及未來持續貨幣化的能力，陳琪自然不會怠慢，出手也必定闊綽——毫無疑問，任何創始人都會這樣做。
后端的不可或缺
再看后端。
畢竟，在這個沒有對錯，只有利弊的世界，被巨頭們模仿碾壓，絕不是什么稀奇事。因此，垂直電商領域的后來者，勢必掌控交易環節，與商家利益綁定，因勢利導，才能保證自己的一席之地。
但要實現這一切，便意味著蘑菇街的商業模式變“重”，免不了擴充人員，搭建新的交易系統，真金白銀的投入不可或缺。
用金融界的老話說：“離錢最近，賺錢最穩”，早年的電商導購模式下，蘑菇街提供資訊、社交，打動用戶，去巨頭的平臺上成交，即便有龐大的用戶粘性，也不得不看巨頭們的臉色——利潤分成的方式變化，難受;巨頭平臺的商品良莠不齊，無奈。“輕”導流模式下，威福不能自操，宸衷便不可獨斷。
正因如此，陳琪才篤信“笨”辦法的價值，竭力將蘑菇街轉型電商平臺，打造自己的支付體系，以擺脫巨頭陰影。巨資推動下，蘑菇街匯集一流金融團隊，與銀行合作，一年內，將自主支付體系交易占比提升至30%以上，支付成功率近70%……以此為基礎，再談復購率、客單價，才不是海市蜃樓。當然，這套法則也適用于所有社交電商玩家。
但若蘑菇街是上市公司，各種環境約束下，豈能如此大刀破斧？一不小心，錯過時間窗口，恐怕只能落下“永遠看巨頭臉色吃飯”的命運，悻悻慨嘆“時來天地皆同力，運去英雄不自由”。
在陳琪看來，支付金融體系還須持續投入，它于蘑菇街另存深意。那是一套金融化的標配打法——以交易數據為基礎，形成商業信用體系，由此為楔子，切入金融借貸，提供消費者分期貸款，給予商家供應鏈貸款。如此，平臺既釋放消費者購買力，又加速商家資金周轉率，交易額自然飛升。同時，“羊毛出在豬身上”的衍生服務獲利，也成為可能。
從“離錢最近，賺錢最穩”，到“獲利更易”，金融系統的完善，必定源于資本的積累，進而由量變走向質變，古今中外莫不如是。仔細回顧eBay與阿里巴巴，它們上市時，Paypal、小微金服都已經歷了海量投資，步入成熟期。玩金融的社交電商平臺，在上市前，也必定經歷相似的路徑。
是的，IPO前必須做好充分的準備，于對手，于自己。所以，小米創始人雷軍才會說：“找到一個巨大的市場，融到花不完的錢，和一流的靠譜團隊一起向前奔跑。”以致今日，小米依然在突擊猛進中準備，估值400億美元卻依然選擇不上市。
而就在數月前，蘑菇街以10億美元估值，獲2億美元投資，這一融資數額，已遠勝于很多公司的IPO金額。公司正有充足彈藥推進前后端的攻堅，何必非在2015年IPO?難怪陳琪會問：搶上市，那是個什么鬼?
