來源：財聯社
如果成功上市，嘀嗒出行（以下簡稱“嘀嗒”）將成為“中國共享出行第一股”。
10月8日晚間，嘀嗒正式向香港交易所公開遞交招股書，擬在港交所掛牌上市。海通國際資本有限公司及野村國際(香港)有限公司為聯席保薦人。
嘀嗒成立于2014年，隸屬于北京暢行信息技術有限公司。其前身為共享型出行軟件“嘀嗒拼車”， 2018年品牌升級為嘀嗒出行，現以順風車、出租車為兩大核心業務。據咨詢公司Frost & Sullivan弗若斯特沙利文報告（以下簡稱“F&S報告”），2019年嘀嗒出行在順風車市場排名第一，市占率為66.5％，在出租車網約市場排名第二，同時也是數字化揚招業務的開拓者及領先出行平臺。
順風車起家的嘀嗒
招股書顯示，2019年嘀嗒平臺交易總額（GTV）為110億元。其中順風車業務收入高達85億元，同比增長347.4%。而在2017年、2018年、2019年嘀嗒順風車搭乘訂單分別為2360萬份、4820萬份和1.79億份，2018年和2019年同比增長分別為104.2%和270.5%，2019一年時間增長上億份訂單。
順風車及網約車看似相似，但有根本區別。具體而言，順風車僅允許私人載客汽車提供且不作商業用途，沒有與車隊管理相關的運營成本和經營許可證及執照的要求。此外，由于私家車主通常已預先確定行程的目的地，收取乘車費通常是出行成本分攤導向，因此順風車平臺一般不須提供大量補貼。故順風車平臺可以收取較低服務費的同時，依然可以為乘客提供有吸引力的價格。
順風車業務飛速發展讓嘀嗒在2019年實現了整體盈利，這一利好延續到了2020年。順風車業務助力嘀嗒實現盈利的同時，也帶動了其用戶規模的擴張。截至今年8月31日，嘀嗒App注冊用戶數達到1.8億人。
隨著道路擁堵程度不斷提高，汽車擁有成本會越來越高，人們參與合乘的動力會變大。而經過多年的發展，網約車目前市場增速放緩，進入到了一個深受補貼、供給量、環境以及政策多項壓力夾擊的瓶頸期。根據F&S報告，順風車市場將成為增長最快的細分市場，其交易總額將由2019年的140億元增至2025年的1139億元，年復合增長率為41.8%，屆時順風車與網約車比例將從1：12升為1：3.5。
成立6年，嘀嗒已經把順風車的“小市場”做到了初具“規模”，并開始逐步走向大眾化，截至2020年6月30日，嘀嗒出行已經在全國366個城市提供順風車服務，大約有1920萬位注冊順風車車主和980萬位認證通過的順風車車主，累計搭乘乘客數3670萬。
更難能可貴的是，嘀嗒通過不斷努力讓這個行業從野蠻生長進入了一個健康規范可持續發展階段，并開始為這個行業創造長期價值。嘀嗒創始人宋中杰一直堅持“真順風”的理念，即通過控制平臺定價，保證私家車主無法獲得商業盈利，嘀嗒出行同時要求車主在注冊賬號時即設置常用路線，系統將乘客僅與順路車主進行匹配，故而，通過對“真順路”和“低定價”這兩個基本點的把握，嘀嗒從根本上避免了平臺成為以營利為目的的黑車司機的盈利場所。另外，嘀嗒的事后防范機制也相當完善，平臺可以實時監控車主的訂單完成率指標，通過對訂單完成率的分析對車主做出封禁、警告等措施排除有非法營運傾向的司機。在此基礎上，嘀嗒平臺還會通過乘客在實際合乘中的投訴反饋，在核實情況后將對車主進行相應的扣分直至封禁賬號處理。
作為出行平臺中的佼佼者，嘀嗒這份對于長期價值的堅守，正在日漸展現出對于行業的引領意義。
出租車揚招業務數字化 嘀嗒的下一個著力點
嘀嗒的順風車業務正處于穩健發展期且前景廣闊，但其野心遠不止此。對于企業而言，重中之重在于一邊堅守主業，一邊尋找新的增長點以應對激烈的行業競爭，嘀嗒也不例外。
市場前景方面，F&S報告表示，出租車在未來仍將是中國四輪出行市場中最大的細分市場，2019年，出租車在中國四輪出行市場中占據68.6%的份額，預期到2025年在53.9%左右，繼續保持第一。2019年，出租車揚招部分GTV占據出租車總GTV的96.3%，未來將繼續與網招模式平行發展。政策方面，近年來，中國各級監管機構發布各種政策及指南，以應對交通擁堵及碳排放，包括致力于在健全的監管框架下促進順風車的承諾。例如，國務院辦公廳于2016年頒佈《國務院辦公廳關于深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》，敦促地方當局鼓勵順風車發展，并制定相應的規例及法規。于2019年，中共中央委員會及國務院印發了《交通強國建設綱要》，以建立智能、安全、綠色 及共享的交通運輸體系，緩解城市交通擁堵。
在此背景下，切入出租車業務成了必經之路。2017年，嘀嗒進入出租車領域，截至2020年6月30日，嘀嗒已在86個城市提供出租車網約服務，并與17個城市的市級或區級出租車協會建立了戰略合作伙伴關系，公司2019年度完成出租車搭乘網約訂單1.1億份。截至目前，嘀嗒已與西安、沈陽、徐州、南京4個城市開展全面智慧出租車合作。2020年6月，在西安，嘀嗒已為約940萬次出租車出行提供數字化服務，占市內出租車出行總趟次64.0%，其中59.1%會產生用戶反饋，出租車智慧碼日均掃碼31.2萬次。
另一方面，盡管網約模式在過去幾年實現了較快的發展，，但出租車揚招模式在若干使用情況下仍具有優勢，例如與網約車模式相比，高峰時段出租車揚招的效率更高。而通過對揚招業務進行數字化升級，其將集合網約與揚招的雙重優勢，有望比其他新興移動出行方式發展得更快。
招股書顯示，出租車的揚招數字化方面將成為嘀嗒的最大的投入發力點。出租車揚招市場是最大的未待開發的市場，這一市場與國家政策發展相向而行，嘀嗒卡位獨特，具有非常強勁的增長前景。此次赴港上市募集的資金，將有重要的一部分用于繼續推動出租車行業數字化轉型，包括擴大智慧出租車服務的業務覆蓋地理范圍，以及探索與越來越多的出租車公司及協會的合作機會等，幫助出租車公司及協會提高營運效率及管理效率，同時，進一步提升在大數據，算法，人工智能等創新技術方面的能力。在出租車數字賦能方面，嘀嗒是先行者。公司于2017年推出智慧出租車服務，為中國傳統出租車行業賦能，重點發展出租車網約服務及優化出租車揚招服務。2019年，嘀嗒出行開啟出租車三化工程，并推出全新的出租車智慧碼。亦推出了數字化輔助的出租車揚招服務，利用基于手機App的出租車網約服務及其他改善出租車揚招體驗的數字化工具改善乘客的乘車體驗，使其享受更體貼的出租車服務。
這些數字化工具包括出租車智慧碼及出租車打車助手等，具有行業獨特性和創新性，均基于云計算等創新技術，可為出租車司機及乘客提供車費及等待時間估算、直接付款選項以及評分及評價系統，上述各項在傳統出租車揚招中并不存在。另外，嘀嗒還提供鳳凰出租車云平臺，這是一種供出租車公司及協會使用建立于云端的出租車管理工具，可精簡其車隊的營運及管理，使其能夠監察其出租車司機的工作量及表現，同時提高整個行業的生產力。
從招股書數據看，盡管目前嘀嗒出租車業務對營收的貢獻率尚低，但增長趨勢良好，未來空間巨大。2019年和2020年上半年，嘀嗒智慧出租車服務產生的收益分別為人民幣6.3百萬元及人民幣15.3百萬元，分別占同期嘀嗒總收益的1.1%及4.9%，同比大幅上漲。這進一步證明，作為行業內首個對出租車業務實現商業化的平臺，嘀嗒出租車的商業模式已經逐漸跑通。
值得注意的是，嘀嗒與蔚來關系頗深。企查查數據顯示，2014年12月，嘀嗒獲得李斌的易車網領投的2000萬美元B輪融資；2015年5月，嘀嗒C輪融資中，李斌的易車網與崇德基金、摯信資本、IDG共同投1億美元；2017年3月，蔚來第三次投資嘀嗒，未對外披露具體金額。
據嘀嗒招股說明書，2015年2月，蔚來CEO李斌出任嘀嗒非執行董事，主要負責就業務及投資策略、整體市場走趨，以及其他需董事會指導及批準的事宜提供意見。另外，李斌以及蔚來汽車旗下公司均出現在嘀嗒主要股東行列。
至今，國內出行互聯網行業沒有一家公司上市，市場亟需第一家IPO企業來增強行業信心，打破互聯網出行行業“燒錢”“無法持續盈利”的認知，不是出行老大哥的嘀嗒依然給了市場一劑強心針。
嘀嗒的IPO備受市場矚目，市場同樣也關注嘀嗒上市后，將如何使用募集到的資金。從另一個方面來講，上市對嘀嗒來說更是一種責任，在用戶層面是否能夠繼續提供給更好、更創新的產品從而不辜負用戶的信任；從投資人的層面能否給投資人帶來更多的利潤而不讓其失望。
具體措施可從其招股書窺見一二。首先是提高自身硬實力，嘀嗒將把資金用于提升技術能力、升級安全機制，上文提到的出租車揚招業務數字化升級也屬于此范疇。軟實力方面，目前嘀嗒的市場營銷聲勢并不浩大，上市后市場關注度有效提升，嘀嗒也將趁熱打鐵，計劃未來快速擴大用戶群、強化營銷及推廣。
針對出租車業務，嘀嗒將與更多市政交通部門及出租車協會合作擴大嘀嗒智慧出租車服務的地理覆蓋范圍。對于順風車，將利用巨大的網絡效應進一步獲取更多順風車新用戶群體。同時，嘀嗒也將在中國出行市場價值鏈中選擇性地尋求戰略聯盟、投資收購機會以及通過其他手段來增強變現能力、豐富變現渠道如開發無人駕駛等新興科技的投入。
從中可以看出，嘀嗒將在鞏固順風車行業市場領導地位的同時，穩步推進出租車行業的數字化轉型，有針對性地使用募集資金，提高自身的技術實力與品牌知名度以更好地應對市場競爭，同時抓住行業發展機遇為股東創造更高價值。
自身良好的基本面支撐及明確的發展規劃，加上一線投資人為其背書，嘀嗒未來可期。
