嘀嗒出行已于近日向香港聯(lián)交所遞交申請表，擬于香港主板上市，海通國際、野村國際為本次IPO的聯(lián)席保薦人。伴隨嘀嗒的招股書公開，背后的股東陣容、經(jīng)營面貌也隨之浮出水面。
憑借順風(fēng)車業(yè)務(wù)迅猛的發(fā)展，嘀嗒出行實現(xiàn)了業(yè)績猛增。近三年，營收從17年的0.5億元增至5.8億元，翻了近十二倍。2019年更是嘀嗒的轉(zhuǎn)折之年，順風(fēng)業(yè)務(wù)營收暴增，并開始收取網(wǎng)約出租車服務(wù)費，經(jīng)調(diào)整利潤（剔除優(yōu)先股影響）轉(zhuǎn)正約1.72億元，標志著共享出行燒錢“無限游戲”時代的落幕。
在行業(yè)受疫情重壓的大環(huán)境下，嘀嗒出行繼續(xù)維持了業(yè)績的高增長。招股書顯示，2020年H1，嘀嗒出行實現(xiàn)總營收約3.1億元，同比增長66.2%；經(jīng)調(diào)整凈利約為1.5億元，較去年同期大幅扭虧。在今年疫情期間，線下業(yè)態(tài)無異于面臨一場極限壓力測試，可想而知出行行業(yè)無疑也是重災(zāi)區(qū)之一。然而行業(yè)重負之下，嘀嗒何以逆流而上？
通過對嘀嗒出行的業(yè)務(wù)拆分來看，主要包括順風(fēng)車、出租車和廣告及其他服務(wù)這三塊。其中，順風(fēng)車業(yè)務(wù)是絕對的業(yè)績驅(qū)動引擎。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入約為2.73億元，較去年同期大幅增長66%，占營收比例接近九成，且與總收益增速匹配。
同時，順風(fēng)車業(yè)務(wù)的毛利率由2019H1的75.4%提升至2020H1的86.3%，上升了10.9個百分點；相應(yīng)的，總毛利率則由74.7%提升了7.5個百分點至82.2%。
實際上，2017-2020H1，嘀嗒順風(fēng)車業(yè)務(wù)的平均服務(wù)費共計經(jīng)歷了四次變革，分別由一開始的3.7%、4.1%、6.3%到現(xiàn)在的8.3%。這主要是因為嘀嗒出行收取的順風(fēng)車信息服務(wù)費會根據(jù)當?shù)爻鞘械慕?jīng)濟狀況和戰(zhàn)略因素等進行調(diào)整，這樣機動式的的收費標準更有利于順風(fēng)車行業(yè)發(fā)展，探索正確的發(fā)展道路。雖說費率近年來有小幅提升，但據(jù)行業(yè)平均水平來看，嘀嗒實屬“業(yè)界良心”。事實也證明，嘀嗒出行這樣做是正確的，不僅促進了行業(yè)健康發(fā)展，還成就了現(xiàn)在的自己。
至于規(guī)模效應(yīng)，則取決于嘀嗒順風(fēng)車業(yè)務(wù)的商業(yè)邏輯。據(jù)招股書介紹，嘀嗒出行作為純信息服務(wù)供應(yīng)商，并無自有或租賃車隊，也不承擔(dān)任何擁有車費用。順風(fēng)車業(yè)務(wù)則通過向司機收取服務(wù)費獲益，順風(fēng)車車主以自我出行需求為前提，并以出行成本費用分攤為導(dǎo)向，不以營利為目的，非經(jīng)濟動機在車主參與順風(fēng)出行中起著不可或缺的作用，與傳統(tǒng)網(wǎng)約車平臺燒錢買量的邏輯不同，順風(fēng)車一般無須對司機以及用戶進行大量補貼。
這就決定了這門生意模式輕資產(chǎn)、低可變成本的特性，易于實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。宣稱去年就已實現(xiàn)盈利的嘀嗒出行，顯然已邁過這道盈虧平衡的規(guī)模門檻。所以，伴隨業(yè)務(wù)收入規(guī)模的增長，盈利能力隨之擴大。
歸根結(jié)底，疫后積極因素持續(xù)增多，行業(yè)經(jīng)濟正在朝著正常軌道運行，嘀嗒出租車和順風(fēng)車也為統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展提供了堅強的支撐和保障。
