從上市前吹噓的前途無量，到掛牌后的前途“無亮”， 滬深股市中的部分上市公司業績變臉之快，往往令投資者防不勝防。據同花順iFinD統計，自去年1月以來上市的公司中，超過一成公司去年業績負增長。其中，方正證券、華銳風電年報“變臉”幅度最大，2011年凈利潤同比降幅超過70%。而在目前預告今年一季度凈利潤負增長的公司中，凈利潤降幅超過100%的有9家，降幅超過50%的有27家。而變臉最快的首航節能，更是在上市第9個交易日，就公布了一份虧損的“成績單”。“就像一個丑媳婦，整容打扮嫁進門，而隨后見人，索性連妝都不化了”。一位投資者在股吧中如此犀利地“調侃”首航節能。
首航節能上市9天就“變臉”
劉小姐因為看好電廣傳媒板塊，于今年2月底買入了佳創視訊(300264)，誰曾想踩上了業績“地雷”，上市不滿7個月的佳創視訊，在今年2月24日發布2011年業績快報時還預告：當年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤有4224萬多元，同比增長13.56%;然而，一個多月后的4月5日，其一季度業績預告顯示，當期該公司竟然預計虧損380萬元。
像劉小姐這樣的投資者的遭遇并非個案。據同花順iFinD統計，2011年1月1日-2012年4月11日，在滬深兩市掛牌上市的公司共計有335家，其中：有46家公司在2011年年報中公告凈利潤同比負增長，占比達到13.73%;有48家公司在今年一季度業績預告中披露公司凈利潤同比負增長，占比達到14.33%。
今年以來，有兩家新上市的公司被投資者劃入“業績變臉最快”公司之列，這兩家公司是：環旭電子(601231)和首航節能(002665)。
今年2月20日，臺資電子企業環旭電子(601231)登陸A股，成為A股首家臺資主流電子企業，該股上市后被爆炒，截至2月27日停牌，該股上市5個交易日，股價累計漲幅已達50%。然而，在上市第6個交易日即3月1日，該公司披露年度業績快報顯示：2011年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.52億元，同比減少16.13%。當天，該股大跌5.22%。
另一家公司首航節能于今年3月27日上市，在上市第9個交易日即4月11日公布了一份虧損的“成績單”：預計2012年1-3月公司虧損350萬元-450萬元。而2011年同期該公司盈利753萬元，全年凈利潤超過1個億。
“變臉”不乏明星企業
據同花順iFinD統計，2011年1月1日-2012年4月11日兩市掛牌上市的公司中，共有46家公司在披露2011年年報和業績快報時公告凈利潤同比負增長。
在這46家公司中，歸屬于上市公司股東凈利潤同比下降在30%以上的公司有14家，其中，方正證券(601901)、華銳風電(601558)、華中數控(300161)三家公司業績“變臉”幅度最大，凈利潤同比增長-79.42%、-72.84%、-47.53%。
在這些公司中，還有許多投資者熟悉的名企，如比亞迪(002594)，凈利潤同比增長為-45.35%;大智慧(601519)，凈利潤同比增長-34.04%。
在這些公司中，有部分在今年一季度業績又反向“變臉”，凈利潤同比出現大幅增長，如海倫哲(300201)，去年凈利潤增長為-38.58%，今年一季度為586.11%，業績波動幅度相當大。
9公司一季報業績降幅逾100%
據同花順iFinD統計，2011年1月1日-2012年4月11日兩市掛牌上市的公司中，共有48家公司預告今年一季度凈利潤同比負增長，其中凈利潤下降幅度超過100%的有9家，下降幅度超過50%的有27家，佳訊飛鴻(300213)、佳創視訊(300264)、海能達(002583)三家公司下降幅度位居前三，凈利潤同比增長分別為-403.00%、-214.90%、-214.46%。
在預告一季度凈利潤同比下降的這48家公司中，有15家去年的凈利潤是增長的。
觀點
過度包裝對變臉“功”不可沒
對于業績“變臉”下滑的原因，這些上市公司解釋起來，給人的感覺是“常有理”，如：首航節能給出的解釋是：公司主要產品為電站空冷系統及其配件，電站空冷系統主要用于北方地區，受氣候因素影響，每年一季度安裝調試較少，一季度一般僅有少量銷售收入或無銷售收入，今年一季度，公司沒有項目完成安裝調試，營業收入為0元。而去年一季度，公司有一個項目其中的一臺機組完成安裝調試，同時有部分出口配件業務確認收入，因此2012年1季度同比出現虧損。
這些公司真的是時運不濟嗎?有業內人士指出，并非如此，因為，在這些公司中，有的在上市前已被市場質疑有夸大宣傳或包裝上市之嫌疑。
對此，財經評論人士曹中銘指出，新股出現大面積業績“變臉”，是2009年IPO市場化改革產生了三大后遺癥之一。一些新股、次新股從上市前吹噓的前途無量，到掛牌后的前途“無亮”，雖然其中不乏市場原因等客觀因素，但上市前包裝粉飾的不在少數。
曹中銘建議：根據《證券發行上市保薦業務管理辦法》規定，如果發行人在持續督導期間，公開發行證券上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，證監會可根據情節輕重，對相關保代實施處罰。鑒于近年來新股頻頻出現大面積“變臉”，以及發行人存在過度包裝粉飾的現象，“下滑50%以上”的條件顯得太過于寬松，更何況個中還存在“精準”下降的人為因素，因此，應該將“下滑50%以上”修改為“下滑25%以上”，以進一步規范保代的行為。
而且，對于上市前連續高增長、掛牌后卻出現“變臉”的公司，監管部門應該對其進行徹查。對于其中存在違規行為的發行人與保代，一定要實施嚴厲的處罰，以達到殺一儆百的目的。
