10月29日，賽意信息（300687.SZ）發布三季報。報告顯示，2020年前三季度賽意信息實現營業收入9.59億元，同比增長26.26%%；實現歸母凈利潤1.10億元，同比增長111.66%。Q3單季度實現營業收入4.23億元，同比增長51.92%；實現歸母凈利潤6254.14萬元，同比增長57.44%。
在今年疫情對各行各業造成干擾的背景下，賽意信息Q3業績增速創下歷史新高，主要得益于智能制造業務保持高景氣度，疫情后的訂單成果在三季度體現且高毛利產品占比提升；此外，傳統核心泛ERP業務保持穩定增長，產品定價逐步恢復，毛利率回升。市場景氣疊加公司自身產品及服務能力提升，業務覆蓋半徑擴大，賽意信息持續展現增長動能。
行業景氣度攀升，業績全面超預期
賽意信息2012年就已經進入工業軟件領域，泛ERP及智能制造是公司目前兩大核心業務板塊。隨著行業迎來黃金期，賽意信息智能制造實現快速增長。
從2017年到2019年，賽意信息智能制造業務2017-2019年收入從0.7億快速提升至2.6 億，年均復合增長率達到了90%；今年上半年智能制造業務收入則達 1.13 億元，同比增長 38.66%。值得注意的是，此項業務毛利率也從2017年時的14.5%提升至2020年上半年的32.52%，軟件占比逐漸提高。
國泰君安認為，賽意信息Q3單季度營收大超預期，對于服務型公司而言實屬不易，一方面得益于公司泛ERP業務的全面恢復；另一方面，這也是公司演變為“產品+服務型”公司的重要信號，智能制造業繼續高速發展，推動公司整體營收和毛利水平的持續提升。
東北證券預計，賽意信息智能制造軟件占比將逐年提升，產品化程度提高，帶動智能制造業務毛利率提升，智能制造業務毛利率長期有望達到 50%-60%，公司有望從實施廠商逐步轉型為軟件廠商。
2013年起各國陸續發布本國工業 4.0 計劃，智能制造成為全球制造業升級的主要方向。作為制造業大國，我國也在2015年發布了《中國制造2025》并陸續出臺配套政策。在軟件產品研發方面，雖然國內本土IT企業起步晚于國際軟件大廠，但是越來越多的客戶對“安全”、“可控”、“自主”的國產化IT系統表達了強烈的需求，國產化替代浪潮為本土IT服務廠商創造有利的市場環境。
行業人士認為，未來3-5年，國內大中型制造業企業的IT預算投入會持續攀升，令智能制造市場維持高景氣度。
頭部客戶持續增加，訂單充足
制造業升級需求強烈，特別是大中型制造業企業在IT系統方面的投入持續攀升，市場大環境極有利于智能制造IT軟件服務商的發展。
今年1-9月，賽意信息銷售費用達到4693.86萬元，同比增長66.76%。銷售費用的增長反映了今年以來賽意信息積極擴大服務半徑，在鞏固華南優勢的同時，加大了在全國不同區域的市場推廣力度。展望第四季度及明年上半年，賽意信息訂單規模及收入有望保持良好增長。
據悉，賽意信息與華為技術、美的集團、視源股份等主要客戶保持了穩定的合作關系同時，積極開拓新客戶，在PCB半導體、裝備制造、通信電子及相關零部件等行業持續深耕，擁有像深南電路、索菲亞等多個頭部客戶。
公司目前已覆蓋企業全生命周期的解決方案，提供面向 23 個行業和11條業務線的產品和解決方案。現已成功服務超過 1000 家優質企業客戶,其中世界五百強企業不在少數，公司整體頭部客戶覆蓋程度行業領先，已是中國工業軟件MES領軍企業之一。
綜合毛利率穩步提升，現金流明顯改善
市場端穩步前進的同時，多項指標透露出賽意信息公司內部運營能力也在持續提升。
今年Q3，賽意信息綜合毛利率達到了32.8%，同比去年Q3提升了5.55%，泛ERP和智能制造業務毛利率均有提升；前三季度，賽意信息經營性凈現金流合計0.52億元，去年同期為-500萬元，現金流得到顯著改善。經營現金流的變化反映的是企業凈利潤的質量，這方面的提升得益于在內部運營管理上，公司不斷改進運營管理能力，優化經營運作效能及現金流管理。
在產品化程度不斷提升，公司內控能力持續優化的背景下，賽意信息未來利潤有望保持快速增長。今年第三季度賽意信息推出了2020年度的股權激勵計劃，授予價格與當時的市價較為接近，并且股權激勵的歸屬條件較為苛刻，這也彰顯了公司對未來發展的長期信心。
