前段時(shí)間，余額寶再傳噩耗——已接入余額寶的11只貨幣基金中，有5只七日年化收益率已經(jīng)跌破3%，其余的貨幣基金收益大多在3%收益邊緣線上。
這意味著，投入一萬元，理財(cái)者一天的收益還不到一元。要知道，當(dāng)年余額寶的收益率最高可是達(dá)到過6.76%，那個(gè)時(shí)候余額寶是絕對(duì)的明星。
余額寶受限
2013年6月13日，余額寶正式誕生，這是支付寶聯(lián)手天弘基金推出的中國第一只貨幣基金產(chǎn)品，上線之初余額寶就展露鋒芒，7月1日，上線僅18天的余額寶用戶數(shù)量突破250萬人;第一個(gè)月，累計(jì)銷售額輕輕松松破了100億元;同年11月5日，余額寶規(guī)模突破1000億，可以說自推出以后，余額寶就一直以迅猛的增勢(shì)發(fā)展著。
此后的2014年1月份，余額寶的7日年化收益率達(dá)到了最頂峰，那段時(shí)間，余額寶的七日年化收益率均穩(wěn)定在6.7%以上。
這四年多的時(shí)間里，余額寶瘋狂吸儲(chǔ)，2018年余額寶第一季度季報(bào)顯示，余額寶資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到1.69萬億元，繼續(xù)保持中國目前規(guī)模最大的貨幣基金地位。
來源：中國基金報(bào)
但不得不承認(rèn)的是，余額寶高達(dá)6.7%的7日年化收益率并不正常，專家普遍認(rèn)為，正常的水平線應(yīng)該介于4%-6%之間。
這不，高收益率帶來吸儲(chǔ)額的飛速增長引起了監(jiān)管部門的重視。
從2017年開始，螞蟻金服方面主動(dòng)對(duì)余額寶的規(guī)模進(jìn)行了控制。除了有政策方面的考慮更多的是面對(duì)余額寶這樣大的體量所帶來的隱患也是成倍增加。從2017年開始余額寶進(jìn)行了三次調(diào)整：
2017年5月，余額寶個(gè)人賬戶持有限額從100萬元降到25萬元;
2017年8月，余額寶個(gè)人賬戶持有限額從25萬元調(diào)整到10萬元;
2017年12月，余額寶的單日申購額度調(diào)整為2萬元，持有額度不變。
由此，余額寶的增速也在持續(xù)走低。天弘基金公布數(shù)據(jù)顯示，2017年1季度，余額寶增速是41%，二季度是25%，三季度是8.9%，四季度直接降低至1.3%。
此外，余額寶還從今年年初開始了限購，你要是選擇天弘基金，就要每天九點(diǎn)開始搶購，(其他9只基金不受限購限制)，并且還快速贖回還受限。按照監(jiān)管部門出臺(tái)的文件，余額寶T+0快速贖回單日額度不能超過1萬元。
收益率為啥降低
與此同時(shí)，余額寶的收益率也在波動(dòng)走低，到今年9月份，7日年化收益率破3%，余額寶已然成為雞肋，當(dāng)然，余額寶也并不孤獨(dú)，銀行理財(cái)產(chǎn)品也在持續(xù)走低。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康給出的解釋是，理財(cái)收益下滑主要是兩方面的原因：一是流動(dòng)性的合理充裕使得理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)收益下滑的趨勢(shì)。今年以來，央行已經(jīng)實(shí)施了三次定向降準(zhǔn)，穩(wěn)健中性的貨幣政策下，產(chǎn)品收益自然會(huì)下滑。
二是高收益非標(biāo)資產(chǎn)的不斷到期使得產(chǎn)品收益隨之下滑。非標(biāo)資產(chǎn)是理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置主要收益貢獻(xiàn)來源，伴隨著資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)的相繼出臺(tái)，在非標(biāo)投資方面雖并未采取一刀切的做法，但監(jiān)管意在有序壓縮非標(biāo)存量規(guī)模導(dǎo)向十分明確。雖然銀行可在過渡期內(nèi)發(fā)行老產(chǎn)品投資新資產(chǎn)，但受制于非標(biāo)投資總體規(guī)模和期限的要求，非標(biāo)資產(chǎn)投資的難度加大，原有主要收益來源難以得到保證，產(chǎn)品整體收益水平出現(xiàn)一定幅度下滑也是意料之中。
根本原因在實(shí)體
但也有小伙伴們發(fā)現(xiàn)，余額寶的收益率似乎與實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度有著某種聯(lián)系。這點(diǎn)原因，我們還必須從余額寶和天弘基金本身說起。
余額寶本身是一種貨幣基金，貨幣基金的錢只能投資到期限在397天以內(nèi)的生息資產(chǎn)中，也就是說余額寶的錢是不能買股票，不能投資長期債券的。另外，貨幣基金的估值采用攤余成本法(自行百度)，也就是說余額寶投資的資產(chǎn)，只要不違約，就不可能出現(xiàn)虧損。
天弘余額寶的錢主要買了銀行存款、國債、政策性金融債、外發(fā)行的債券，以及建設(shè)銀行和中信銀行等銀行巨頭對(duì)外發(fā)行的存單等。
2014年，市面上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，銀行愿意出高價(jià)從余額寶借錢，然后拿去投資這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，余額寶、銀行、企業(yè)、理財(cái)者取得四贏。
但當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣和企業(yè)還貸高峰同時(shí)到來時(shí)，不少企業(yè)，甚至包括某些“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”也無法準(zhǔn)時(shí)還貸，因此其只能借新貸還舊債，苦苦等待盈利。
與此同時(shí)，國家也發(fā)現(xiàn)杠桿過高，開始調(diào)控，市場(chǎng)上資金因此驟然減少，欠債的企業(yè)借不到錢，只能選擇倒閉。最終牽一發(fā)動(dòng)全身，更多關(guān)聯(lián)企業(yè)跟隨倒閉，違約潮爆發(fā)，進(jìn)而導(dǎo)致銀行怕壞賬，不得不一再收緊放貸條件。
如此一來，銀行也就不再需要余額寶的錢，理財(cái)者也自然得不到高收益。
這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)正好是2016年到2017年之間。
但央行已經(jīng)在前段時(shí)間放開了貨幣政策和準(zhǔn)備金率，向銀行大肆“灌水”，力求銀行貸款流向?qū)嶓w企業(yè)，但為啥余額寶的收益依然沒有增加呢?
這主要是因?yàn)橹暗牡归]違約潮已經(jīng)讓銀行杯弓蛇影，哪家銀行都不會(huì)用自己的錢去替換其他銀行的貸款，去當(dāng)冤大頭，也就是說，沒有銀行敢向企業(yè)大幅度貸款了。
因此，今年余額寶的錢也就貸不出去，收益率也就只能再次降低，甚至突破3%。
理財(cái)者何去何從
那是不是應(yīng)該把余額寶的錢提出來放到銀行里去呢?
我們直接來看數(shù)據(jù)，融360數(shù)據(jù)顯示，9月14日-9月20日，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共2422款，較前一周增加了20款;平均預(yù)期年化收益率為4.57%，較前一周下降了0.02個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3周下跌，創(chuàng)去年10月初以來最低收益水平。
從收益上來看，整體上銀行貨幣基金的收益和余額寶差不多，部分銀行的收益率可能會(huì)超過余額寶。
雖然余額寶可直接連通支付寶，但與銀行一樣都要受到快速提現(xiàn)的額度限制。
有區(qū)別的是銀行的不屬于貨幣基金的活期理財(cái)產(chǎn)品，不受限額影響，但是有門檻，一般都是5萬或10萬起購，收益可能也沒有余額寶高。
因此，選擇余額寶還是銀行，關(guān)鍵看需求是什么。根據(jù)自己的需求進(jìn)行選擇才是最劃算的。
老道建議還是要分散投資，銀行和余額寶都放一些。
