近期面板產業鏈回暖復蘇,LCD面板行業正逐步走出底部,二季度為全球消費電子市場傳統備貨旺季,在原有庫存量不斷被消化下,各大品牌商逐漸恢復面板采購數量。
2022年的周期下行重塑行業供給側格局,集中度迎來質變的關鍵節點,隨著韓臺廠商收縮退出,目前大尺寸LCD領域已形成以京東方、TCL科技等大陸廠商為首的寡頭格局,并通過彈性控制稼動率的方式改善行業供需關系。根據迪顯咨詢數據,在LCD-TV面板領域,大陸廠商市場份額將由2019年的48%提升至2023年71%,受益于供給側集中度大幅提升,面板行業與下游供需關系深度反轉,在面板廠堅決控產推動下,TV面板將開啟持續的價格上漲期。
根據群智咨詢發布的2月TV面板報價顯示,階段性面板備貨需求走強,面板價格已經提前啟動了局部上漲,預計從3月開始液晶電視面板價格開始全面上漲,尤其是大尺寸方面,中國品牌備貨需求明顯恢復且供應集中度高,3月漲幅將明顯擴大。
整機廠積極恢復采購,TV面板供需轉趨緊俏
伴隨價格穩步上漲的預期,和電視面板廠提前啟動備貨的刺激,備貨需求不斷向好,帶動全年品牌采購需求提升,整體電視面板供需轉趨緊俏,短期內面板將會供不應求,下半年出現季節性需求激增的可能性很大,同時面板廠積的極動態控產也大幅改善了供需關系。
TrendForce集邦咨詢指出,第二季開始中國品牌將進入上半年大型電商促銷618備貨時期,加上6月亞馬遜如期舉辦會員日Prime Day的活動,預期會順勢帶動第二季電視出貨量達4,564萬臺,季成長8.7%,是自2015年后同期成長幅度最高的季度。
與此同時,自去年底開始實施防疫新措施以來,預期將有助于活絡今年國內需經濟發展,品牌將同步大舉進行促銷盛事。進入3月份,積極的促銷活動有望帶動全尺寸電視面板價格上漲,集邦咨詢預期32吋到55吋漲幅來達3~5%,大尺寸65吋漲7~9%,電視面板價格有望于下半年電視旺季備貨前重返現金成本水位。萬聯證券認為,經過近半年的庫存出清,電視產品供應鏈正在逐步恢復至正常的庫存水位,中大尺寸面板的供需關系將迎來拐點,價格有望率先回升,建議關注面板行業價格企穩回升下的投資機會。
面板行業將迎新一輪上行周期,TCL科技有望成為最大受益者
周期換新成為電視需求增長的重要因素,長期看,產品的大尺寸化延續、新技術滲透率提升、應用場景的拓展等因素拉動面板需求不斷增長,眾多機構認為面板行業或開啟新一輪增長周期,大尺寸面板受歡迎的趨勢沒有改變,2023年有望迎來大尺寸的換機潮。
在TV端,LCD產能持續向大陸雙龍頭集中,隨著韓系廠商退出,中國臺灣廠商轉產以及行業整合背景之下,中國大陸面板龍頭通過投資高世代線獲得后發優勢,大尺寸整體供給格局已經進入穩定期,TCL科技和京東方雙龍頭特征明顯。其中,TCL科技憑借大尺寸高端面板的市占率優勢,有望獲得更多機遇。
公開信息顯示,TCL科技作為中國顯示行業的領先企業,旗下半導體顯示主體TCL華星對國內一線品牌客戶出貨量連續5年穩居第一的市場地位,其中55 吋和 75 吋產品份額全球第一,65 吋產品份額全球第二,8K 和 120HZ 高端電視面板市場份額穩居全球第一。值得關注的是,TCL華星是屈指可數的擁有11代線的面板廠商,11代線是目前全球最高世代線,目前國內共擁有5條產線,TCL華星獨占2條,是顯示產業競爭的制高點之一。
從過往來看,受益于高端化策略和集中建廠等降本增效措施,TCL華星在TV產品的相對競爭力極為顯著。目前,TV面板仍是TCL華星營收主力產品,因此在本輪面板復蘇周期中,TCL科技有望呈現更強的業績彈性。
經初步測算,東海證券認為2022年至2025年,面板出貨面積將維持在1-2%的增速,面板面積需求CAGR將維持在4%以上,需求增量超過產能增量。當前面板行業拐點初現,建議逢低布局受益于LCD面板行業復蘇的面板龍頭TCL科技和京東方A。
