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美股上市16年后，百度終于重新站在了上市的當(dāng)口。
16年前，它是中國(guó)科技公司造福神話的代表，坊間至今流傳著百度上市后創(chuàng)造超過(guò)200名百萬(wàn)富翁的“奇跡”。16年后，它是中國(guó)科技公司中公認(rèn)的“掉隊(duì)”代表，它的市值被戲稱為“一度”，作為衡量中國(guó)科技公司們市值的基本單位。
過(guò)去一年，是百度價(jià)值被重估的一年。自2020年初以來(lái)，它的股價(jià)已經(jīng)至少翻了兩倍，增速超過(guò)行業(yè)平均水平，市值首次突破千億美元。但同時(shí)，百度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)又表現(xiàn)乏力，過(guò)去三年收入幾乎沒(méi)有太大變化，2018年至2020年全年收入分別為1023億元、1074億元及1071億元，去年全年收入增速甚至下降了1%。
這意味著，市場(chǎng)開(kāi)始接受李彥宏為百度所描繪的AI圖景。今年2月公布的2020年Q4及全年財(cái)報(bào)中，百度一改過(guò)去“以搜索引擎、知識(shí)、信息為中心的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”的說(shuō)法，開(kāi)始正式稱自己為一家“AI生態(tài)型公司”。3月9日公布的港股招股書(shū)中，百度也將自己定義為“擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司”，并強(qiáng)調(diào)自身在AI專利及技術(shù)方面的積累。
但必須正視的是，百度引以為傲的AI業(yè)務(wù)仍處于初級(jí)階段，其營(yíng)收的基本盤仍然是廣告信息流收入，占總營(yíng)收比例超過(guò)七成。
百度仍然需要直面自己在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代不斷掉隊(duì)的事實(shí)，貢獻(xiàn)百度核心廣告收入大頭的百度APP，仍未突破增長(zhǎng)瓶頸。過(guò)去三年，百度APP日活躍用戶分別為1.61億、1.95億及2.02億。換言之，過(guò)去整整一年，百度APP的日活才增加了不到1000萬(wàn)。而收購(gòu)YY直播，則更像是李彥宏不得已的“補(bǔ)救”措施，用以彌補(bǔ)百度“雷聲大、雨點(diǎn)小”的直播戰(zhàn)略。
百度處于一個(gè)尷尬的節(jié)點(diǎn)上，它早早地扛起了“AI”大旗，另一腳卻還陷在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的泥沼里。
一
長(zhǎng)期以來(lái)，百度美股股價(jià)長(zhǎng)期處于低迷狀態(tài)，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)被阿里、騰訊甩在后面，甚至連后起之秀美團(tuán)、拼多多也無(wú)法趕上。即便今年百度股價(jià)已經(jīng)有了顯著漲幅，但從市盈率上看，百度仍落后于它的中概股同行們。回歸港股，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是百度尋求市值重估的重要手段。
先行者們已經(jīng)為百度趟出了一條可行之路。2019年以來(lái)，已有包括阿里、京東、網(wǎng)易、新東方等超過(guò)10家中概股在港二次上市，且股價(jià)均節(jié)節(jié)攀升，掀起中概股回港熱潮。除了百度，還有B站、攜程等多家科技公司在趕來(lái)的路上。
雖然李彥宏一直說(shuō)“不在乎股價(jià)”，但百度回港上市的消息傳的已經(jīng)不是一天兩天了。早在去年5月，李彥宏在面對(duì)美國(guó)收緊中國(guó)在美上市公司監(jiān)督審查行為的提問(wèn)時(shí)，就主動(dòng)提及了在港二次上市，“我們內(nèi)部也在不斷研討有哪些可以做的事情，這些事情當(dāng)然包括比如在香港等地的二次上市”。
之后，更是有外媒曝出百度試圖從納斯達(dá)克退市的消息。到了7月，媒體們開(kāi)始曝出包括李彥宏在內(nèi)的高管開(kāi)始分批會(huì)見(jiàn)投行、正式啟動(dòng)回港二次上市計(jì)劃。騰訊《一線》報(bào)道稱，百度已在當(dāng)年6月底招聘港股上市IR負(fù)責(zé)人。
但隨后長(zhǎng)達(dá)半年，百度回港上市的計(jì)劃都未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，百度的公關(guān)團(tuán)隊(duì)以“不予置評(píng)”回應(yīng)媒體們的一切猜測(cè)。在這期間，京東、網(wǎng)易已經(jīng)先后敲響了港交所的銅鑼。
直到今年1月，才有更準(zhǔn)確的消息傳出，稱百度回港二次上市正式啟動(dòng)，已確認(rèn)高盛和中信證券作為上市保薦團(tuán)隊(duì)，計(jì)劃春節(jié)后正式在港遞交上市申請(qǐng)。3月1日，百度召開(kāi)特別股東大會(huì)，通過(guò)了1拆80的普通股拆股計(jì)劃。市場(chǎng)分析認(rèn)為，拆股是百度為回港二次上市鋪路。
百度3月23日在港二次上市 最高融資36億美元代碼“9888”
3月9日晚間，靴子終于落地，港交所披露百度已通過(guò)聆訊。招股書(shū)顯示，此次募資由美銀證券、中信證券及高盛聯(lián)合保薦。消息傳出后，百度當(dāng)日股價(jià)大漲13.58%。
昨日晚間，百度發(fā)布公告，正式宣布其港股上市計(jì)劃，擬全球發(fā)售9500萬(wàn)股，每股香港發(fā)售股份公開(kāi)發(fā)售價(jià)最高將不超過(guò)295港元，股份代號(hào)9888。照此計(jì)算，百度此次將最高募資280億港元。
二
理工出身的李彥宏是無(wú)疑是一名堅(jiān)定的技術(shù)主義者。當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家中，少有見(jiàn)到如他這般出口必談AI的人。每年的百度AI開(kāi)發(fā)者大會(huì)上，總能看到他的身影。百度宣布“All in AI”戰(zhàn)略的2017年，李彥宏親自開(kāi)著百度無(wú)人車上了北京五環(huán)路，為百度Apollo計(jì)劃站臺(tái)，為此還收到了一張罰單。
每年的兩會(huì)，作為政協(xié)委員的李彥宏也少不了談AI，今年已經(jīng)是他連續(xù)六年遞交有關(guān)自動(dòng)駕駛的提案。他在提案中呼吁，要為自動(dòng)駕駛規(guī)模化商用開(kāi)辟合法化路徑。
多年在AI領(lǐng)域的持續(xù)投入，終于讓百度在今年獲得了回報(bào)。去年11月百度發(fā)布的2020年Q3財(cái)報(bào)中，核心非在線廣告收入達(dá)29億元，同比增長(zhǎng)14%，百度稱主要得益于智能云業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。公司CFO余正鈞透露，自Q2季度開(kāi)始，AI新業(yè)務(wù)就開(kāi)始維持了兩位數(shù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。
Q4財(cái)報(bào)中，百度首度單獨(dú)披露智能云業(yè)務(wù)收入，當(dāng)季云收入增長(zhǎng)67%，年化收入達(dá)到130億元。百度稱，以智能云、智能駕駛及其他前沿業(yè)務(wù)為代表的 AI 新業(yè)務(wù)已成為拉動(dòng)百度中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的新引擎。
也是在這份財(cái)報(bào)中，百度一改之前“搜索公司”的口吻，開(kāi)始將自己成為“AI生態(tài)型公司”。港股公布的招股書(shū)中，百度也將自己定義為“擁有強(qiáng)大互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)的領(lǐng)先AI公司”，并強(qiáng)調(diào)自身在AI專利及技術(shù)方面的積累。
按照百度說(shuō)法，百度目前是中國(guó)擁有最多AI專利數(shù)量及AI專利申請(qǐng)數(shù)量的公司、擁有中國(guó)最大的開(kāi)放式AI平臺(tái)以及中國(guó)最大的開(kāi)源活動(dòng)開(kāi)發(fā)平臺(tái)，同時(shí)也是為數(shù)不多提供全棧AI的公司之一。
本月初，百度造車終于有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，百度與吉利合資組建集度汽車，由前摩拜聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO出任CEO一職，且由百度實(shí)際主導(dǎo)。
百度、吉利成立集度汽車有限公司，兩者分別持股55%、45%
李彥宏對(duì)外表示，百度將抓住云服務(wù)、智能交通、智能駕駛及其他人工智能領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)發(fā)揮其龐大互聯(lián)網(wǎng)用戶群優(yōu)勢(shì)，提供更多非廣告服務(wù)。
調(diào)研機(jī)構(gòu)們也對(duì)百度的AI戰(zhàn)略給出積極反饋。2020年Q4財(cái)報(bào)發(fā)布后，有20家券商為云業(yè)務(wù)單獨(dú)估值，云業(yè)務(wù)估值金額最高的來(lái)自中銀國(guó)際，達(dá)450億美元;有21家券商為Apollo單獨(dú)估值，Apollo業(yè)務(wù)單獨(dú)估值最高的是中金，達(dá)539億美元，幾乎達(dá)到百度當(dāng)前市值的一半。
百度回港二次上市的消息確定后，更是有媒體為百度喊出了“AI第一股”的口號(hào)，認(rèn)為港股市場(chǎng)能夠看到百度AI戰(zhàn)略的價(jià)值。
三
與百度AI戰(zhàn)略的高歌猛進(jìn)相比，百度在移動(dòng)端幾乎停滯不前。
剛剛過(guò)去的Q4季度，百度核心廣告收入終于重回增長(zhǎng)，僅增加2.5%至207億元，而2020年前三季度廣告收入分別下滑20%、8%及1%。即便今年百度非核心廣告收入有了大幅增長(zhǎng)，但其基本盤仍然是廣告收入，占總營(yíng)收比重超過(guò)七成。
百度在高舉AI大旗的同時(shí)，不得不面臨其在移動(dòng)端的主要陣地百度APP增長(zhǎng)乏力的窘境。過(guò)去三年，百度APP日活躍用戶分別為1.61億、1.95億及2.02億，去年整整一年日活增長(zhǎng)不足千萬(wàn)。
廣告收入增長(zhǎng)陷入瓶頸之下，百度試圖拓寬其收入來(lái)源。去年5月，百度宣布發(fā)力直播業(yè)務(wù)，將直播列為百度移動(dòng)生態(tài)的年度重點(diǎn)方向之一，主推“泛知識(shí)類直播”，稱將拿出百億流量和5億補(bǔ)貼扶持主播，要讓他們?cè)氯脒^(guò)萬(wàn)。李彥宏在Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱，百度會(huì)受益于直播的興起。
為了對(duì)外推廣百度的直播戰(zhàn)略，李彥宏專門在百度APP內(nèi)進(jìn)行了個(gè)人直播首秀，與樊登進(jìn)行了一場(chǎng)以“家書(shū)”為主題的對(duì)談。但一年時(shí)間過(guò)去，百度的直播戰(zhàn)略似乎有些“雷聲大、雨點(diǎn)小”。除了去年9月公布的直播月覆用戶過(guò)億外，百度再無(wú)詳細(xì)的直播月活或日活數(shù)據(jù)披露。
內(nèi)部直播業(yè)務(wù)未能取得亮眼成績(jī)的情況下，百度在去年11月宣布以36億美元全資收購(gòu)YY直播，交易已于今年2月基本完成。李彥宏在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中回應(yīng)稱，YY作為一個(gè)體量很大的直播平臺(tái)，已經(jīng)具備了豐富的經(jīng)驗(yàn)，擁有忠實(shí)的用戶群體和內(nèi)容創(chuàng)作者，而這些都是百度在短期內(nèi)難以達(dá)到的。
他認(rèn)為，直播十分適合百度進(jìn)行商業(yè)化變現(xiàn)，“我們認(rèn)為百度的生態(tài)系統(tǒng)跟直播是非常合適的，這也是我們可以進(jìn)行變現(xiàn)的一個(gè)很好的渠道”。
不過(guò)，就在百度宣布收購(gòu)YY的當(dāng)口，做空機(jī)構(gòu)渾水就對(duì)外發(fā)布了針對(duì)歡聚集團(tuán)的做空?qǐng)?bào)告，稱YY直播90%的直播收入造假。歡聚時(shí)代對(duì)外發(fā)布聲明稱，經(jīng)獨(dú)立審查渾水報(bào)告的指控及結(jié)論均未得到證實(shí)。
即便如此，陷入增長(zhǎng)瓶頸的YY主打的秀場(chǎng)直播，與百度所擅長(zhǎng)的泛知識(shí)直播契合度同樣較弱，并且都離目前直播帶貨的電商邏輯較遠(yuǎn)。
但李彥宏已經(jīng)下定了決心，要為百度拿下一張進(jìn)入直播大門的入場(chǎng)券。他在財(cái)報(bào)中稱，百度準(zhǔn)備與YY進(jìn)行深度整合，“直播在百度的生態(tài)中還有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)，這將使百度移動(dòng)收入多元化戰(zhàn)略再向前邁進(jìn)一大步”。
