“那次北京之行是我對中國和亞洲產生興趣的起點。”近日，在接受證券時報記者專訪中，富達國際亞太區股票投資主管Martin Dropkin回憶起了二十多年前自己暢游北京街頭的時光。
上世紀90年代初，從工程專業畢業不久的Martin還是一名電氣工程師。年輕的他跟隨當時的公司來到亞洲，參與了中日海底光纜的建造。那是中國開通的第一條海底光纜，也是Martin與中國緣分的開始。
此后，Martin轉向金融，加入富達，成為了一名電信行業分析師。在富達，Martin的職業經歷橫跨權益與固收、研究與投資，在此過程中，Martin始終對中國市場保持高度關注。今年，Martin再次到訪中國，他表示，在企業盈利情況持續改善的當下，中國經濟的發展會給整個亞太地區帶來超額收益。
作為投資主管，培養基金經理也是Martin的重要工作。他告訴證券時報記者，優秀的人才是一家資管機構最重要的資產。在他看來，除了對投資的熱愛，基金經理還需要有一顆“強心臟”，在突如其來的壓力面前保持冷靜。他認為，成功的基金經理是在了解客戶偏好的基礎上，真正將風險管理嵌入投資組合中的人。控制住波動，管理好風險，才能在漫長的投資生涯中與產品風雨同行。
子承父業“做股票”
證券時報記者：你在大學主修的是工程學？
Martin Dropkin：是的，我做過電氣工程師，我畢業后的第一份工作就是安裝海底光纜。正是在這份工作期間，我參與了中日海底光纜的建設，這也是我人生中第一次到中國。工作結束后，出于對中國的興趣，我又特地去北京看了看。算起來，這已經是快三十年前的事了。
年輕時的那次北京之行是我對中國和亞洲產生興趣的起點。從那以后，我來過中國很多次，我最大的感受就是，中國真的發展得太快了。二十多年前，我看到北京街頭大家都騎著自行車，而現在則是車水馬龍、高樓林立。
證券時報記者：你是怎么走上投資這條路的？
Martin Dropkin：我的父親是一名股票經紀人，所以我很早就接觸到了投資。在以電氣工程師的身份工作了三五年后，我決定回去讀個MBA，轉向金融領域。之所以選擇股票研究作為職業方向，也是考慮到我在實體產業的工作經驗可以很好地應用到行業研究中去，相當于把我的工程背景和商學背景有效地結合起來。
所以我最早是以股票分析師的身份加入富達的，之后才轉戰固定收益業務。我在倫敦工作時，得到了一個管理固定收益研究團隊的機會，這是一個全球層面的崗位，從那時起，我開始深度參與包括中國在內的很多地區的投資研究。此后，我又負責管理亞太區的固收業務。大約一年前，我有機會回到權益投資，開始管理富達亞太區的股票團隊。
證券時報記者：你在權益和固收兩類業務上都有管理經驗，這兩者的管理模式有何差異？
Martin Dropkin：核心的差異是投資組合的管理目標不同。固收投資往往更注重資產的分散化和多樣性，同時盡可能避免業績的下行風險。特別是對投資級的固收基金而言，基金經理的目標是在避免違約的情況下，以一個相對較低的波動率為投資者提供可觀的業績回報。
股票投資則是要尋找資產價格的上升空間，兩者的思維模式并不相同，投研人才的風格也是截然不同的。我認為自己這份工作有趣的地方就在于，我可以和各種不同風格的人打交道，了解他們的個性和愿景，幫助他們實現成長。
人工智能不會減少就業
相反會創造更多機會
證券時報記者：現階段，你認為中國哪些行業更有投資潛力？
Martin Dropkin：我認為官方發出的信息非常明確，這也有助于我們確定自己的投資方向。醫藥、新能源車這些主題的投資機會都是我們長期看好的，市場近期熱議的人工智能領域也非常值得關注，這項新技術可能與很多其他產業聯動，可以是互聯網，也可以是半導體，對整個資本市場的影響是很深遠的。
證券時報記者：說到人工智能，你如何看待這項技術對傳統行業的替代？
Martin Dropkin：關于這一點，我們近期也有很多討論。事實上，我并不認為人工智能會取代人類。例如，我們現在面對面地交談，感受彼此的情緒，這些發生在人和人之間的聯結是人工智能無法取代的。我更傾向于認為，包括我們資管行業在內，人工智能可以幫助很多專業領域的從業者提升決策效率，更多的時間會被騰挪出來做更有創意的事。
近年來，富達已經在嘗試用人工智能工具輔助投研。例如，我們會通過建立模型，將行為金融學的理論應用于投資，我們也會借助模型識別出違規的會計處理。年復一年，這個模型跟蹤著海量的經濟金融數據，如果市場趨勢發生變化，模型就會第一時間向分析師和基金經理發出提示。
或許有些人會對人工智能持謹慎態度，認為這項新技術會減少就業機會。但就歷史的經驗來看，新技術的出現會創造更多的就業機會。不僅如此，新技術會讓部分企業脫胎換骨，為我們的投資帶來巨大的增長空間。
基金經理管理好波動
才能與產品風雨同行
證券時報記者：作為一家國際頂級的資管公司，富達是如何培養投研人才的？
Martin Dropkin：在富達，我們一直說的一句話就是“人是最重要的資產”。富達的員工穩定性很高，很多基金經理和研究員在公司一待就是幾十年，他們在富達從年輕的研究員開始做起，逐漸成長為可以獨當一面的基金經理。
培養基金經理是一門很深的學問。經過多年的摸索，我們也總結出了一套方法。富達會安排分析師到其他行業組輪崗，讓分析師有足夠的時間探索自己的風格，了解自己的優勢。比如，自己是價值型還是成長型，更偏好集中投資還是分散投資，擅長投資哪個國家和地區等等。在一位分析師成為基金經理的初期，會從一只規模較小的基金開始做起，我們稱之為試點基金。過程中，這位新手要學習如何管理風險，構建組合，以自己擅長的風格捕捉收益。
在富達，我們有個培養項目叫做基金經理學院（Portfolio Manager Academy），由一些年屆退休的資深基金經理帶著年輕的分析師們學習。過程中，可以觀察這些分析師構建組合、管理組合的方式，觀察他們的性格和偏好。例如，在觀察中發現一位分析師對科技很感興趣，他可能就適合運營一只科技主題基金。將分析師的行為進行量化之后，就可以更好地把他們與合適的客戶匹配起來。
證券時報記者：在培養人才的過程中，你的角色是怎樣的？
Martin Dropkin：我的角色就是盡量挖掘出人才最好的一面。作為主管，我需要了解人才的動機和需求。當然，每個人的特質都是不同的，我確實花了很多時間去了解團隊里的每一個人，定期與大家交流，了解他們的優勢和職業抱負。
需要特別強調的是，我會特別留意培養人才的風險管理能力。時常有人問我，你認為權益基金經理和固收基金經理的區別是什么？我會說，有一個詞可以回答這個問題，作為一位權益基金經理，你必須學會如何管理波動。在這里，波動是指基金經理與產品風雨同行的能力。做權益投資，波動是不可避免的。對于基金經理來說，在面對沖擊時，要盡可能地處理好壓力，做好風險控制和波動管理。這樣的能力，我認為在權益投資領域是尤為重要的。
熱愛是入場的“籌碼”
證券時報記者：在你看來，一位成功的基金經理需要具備哪些特質？
Martin Dropkin：首先，對投資的熱愛是入場的籌碼。任何加入富達的人，首先都要對投資充滿熱情，這是我們從面試階段就特別關注的一項特質。
此外就是管理風險的能力。說到權益基金經理，大家都認為他們以選股見長，但事實上，在篩選優秀的團隊、優秀的業務模式，了解公司的盈利來源與護城河時，本質上也是在做風險管理。客戶的偏好是很不同的，一些客戶的風險承受能力較高，另一些則較低，成功的基金經理是能真正將風險管理嵌入投資組合中的人。
還有一點我認為非常關鍵，想要成為一位優秀的基金經理，需要一顆“強心臟”，按中文的話說，就是臉皮要厚，心理素質要好。基金經理這份工作要承受的壓力非常大，基金凈值的披露很頻繁，市場的評價也隨之而來。坦白說，在這些壓力面前，保持冷靜并不是一件容易的事。當投資組合受到負面消息的沖擊時，基金經理能否安然入睡？有些人是真的會徹夜難眠。這份工作其實并不適合所有人。
在日復一日的投研中，基金經理要時刻記得自己是為誰而工作，確保自己的投資目標和客戶的利益始終保持一致。要做到這一點，一位基金經理需要每天在電腦前一坐就是好幾個小時，將自己的投資組合調整到最佳配置；也需要做大量調研，走到產業中挖掘更多信息；還需要與客戶充分溝通，深刻了解客戶的訴求。在我看來，這條原則說來簡單，真正做起來卻并不容易，能將這個原則遵守到位的基金經理，將是市場上最成功的基金經理之一。
【來源：證券時報】
