京盛俱樂部帶你看本周財(cái)經(jīng)大小事
日本央行宣布意外改變其收益率曲線控制政策,允許日本國(guó)債交易至 0.50% 的上限。 雖然行長(zhǎng)黑田東彥已明確警告這不是加息,但要平息有關(guān)日本央行將在 2023 年進(jìn)一步正?;牟聹y(cè)并不容易。 美元/日元可能跌破 130.00。
美元:日本央行的鷹派轉(zhuǎn)變可能產(chǎn)生廣泛影響
由于日本央行宣布其收益率曲線控制 (YCC) 政策發(fā)生意外變化,今天上午市場(chǎng)已從節(jié)日前的低波動(dòng)性中動(dòng)搖。 10 年期日本國(guó)債的目標(biāo)區(qū)間已從之前的 0.25% 擴(kuò)大至 +/- 0.50%,盡管官方仍將 0.00% 作為直接目標(biāo),但實(shí)質(zhì)上允許在當(dāng)前的通脹環(huán)境中提高利率。此舉伴隨著日本國(guó)債購買量的增加,從每月 7.3 噸日元增加到 9 噸。
美元/日元下跌約 3.0%,目前交投于 133.00 附近,對(duì)日元的直接影響相當(dāng)大。 日本央行作為全球央行中極端鴿派的異常值一直是日元在 2022 年走軟的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,市場(chǎng)現(xiàn)在正在評(píng)估今天的聲明是否實(shí)際上是日本朝著更廣泛的政策正?;M(jìn)程邁出第一步,這將激進(jìn)改變 2023 年日元的前景。
另外,對(duì) 2023 年日本國(guó)債利率更高的猜測(cè)可能會(huì)波及全球債券和股票(就像今天一樣)。 日本央行行長(zhǎng)黑田東彥的新聞發(fā)布會(huì)一直在反駁此類猜測(cè):他明確警告市場(chǎng)不要將此解讀為加息,并表示他認(rèn)為不需要進(jìn)一步擴(kuò)大收益率區(qū)間。 我們懷疑市場(chǎng)可能需要對(duì)此給予更多保證,尤其是考慮到黑田東彥將于 2023 年 4 月被撤換,而且跡象表明日本央行可能正在為新行長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)下的正?;於ɑA(chǔ)。
就目前而言,美元/日元在節(jié)假日期間仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn),不排除跌破 130.00 的可能性——同時(shí)考慮到美元環(huán)境普遍疲軟。 目前,全球股市的負(fù)面反應(yīng)正在限制順周期貨幣,并為美元提供一些總體支撐,但短期內(nèi)肯定有可能出現(xiàn)更廣泛的美元走軟。 美元指數(shù)可能在本周末前觸及 103.50。
而美國(guó)今天的房屋數(shù)據(jù)將成為焦點(diǎn),由于高抵押貸款利率繼續(xù)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)構(gòu)成壓力,預(yù)計(jì) 11 月房屋開工率將進(jìn)一步下降。
歐元:目前處于觀望狀態(tài)
歐元/美元一直觀望日本央行會(huì)議后的市場(chǎng)反應(yīng),維持在 1.0600 上方。 日本央行強(qiáng)硬立場(chǎng)轉(zhuǎn)變給美元帶來的下行壓力可能已被風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化完全抵消,這對(duì)順周期歐元產(chǎn)生負(fù)面影響。
正如上文美元部分所討論的,美元存在揮之不去的下行風(fēng)險(xiǎn),我們可能會(huì)看到歐元/美元在圣誕節(jié)前測(cè)試1.0700。 無論如何,從周三/周四開始,波動(dòng)性應(yīng)該會(huì)明顯減弱,因?yàn)榻裉烊毡狙胄械穆暶魇鞘袌?chǎng)上的最后一個(gè)重大事件。
歐元區(qū)日歷包括消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)——預(yù)計(jì) 12 月份略有改善——以及歐洲央行行長(zhǎng)彼得·卡齊米爾(Peter Kazimir)和馬迪斯·穆勒(Madis Muller)的講話。
英鎊:
今天英國(guó)日歷上沒什么值得強(qiáng)調(diào)的,英鎊應(yīng)該會(huì)繼續(xù)受到美元?jiǎng)討B(tài)推動(dòng)。 歐元/英鎊最初對(duì)日本央行的聲明反應(yīng)積極,這可能是因?yàn)橛㈡^對(duì)全球股市的不利反應(yīng)更為敏感,但現(xiàn)在又回到了昨天的收盤價(jià)。
盡管如此,如果今天的風(fēng)險(xiǎn)情緒仍然承壓,英鎊的下行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該大于歐元,歐元/英鎊可能會(huì)升至 0.87-0.88 區(qū)間的上半部分。
中東歐:匈牙利國(guó)家銀行以一場(chǎng)安靜的會(huì)議結(jié)束了戲劇性的一年
今天的經(jīng)濟(jì)日歷提供了波蘭的幾個(gè)宏觀數(shù)據(jù),其中以工業(yè)生產(chǎn)為首。 我們預(yù)計(jì) 11 月的產(chǎn)量同比大幅放緩,從 6.8% 降至 0.7%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。 此外,今天我們將看到來自波蘭勞動(dòng)力市場(chǎng)和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格的數(shù)據(jù)。
至于匈牙利,國(guó)家債務(wù)管理局 (AKK) 將介紹其明年的融資戰(zhàn)略。 政府目前正在修訂預(yù)算,但主要問題是政府對(duì)吸收歐盟資金的假設(shè)是什么。
稍后,我們將看到匈牙利國(guó)家銀行今年最后一次會(huì)議上的決定。他們已多次明確表示,10 月中旬推出的臨時(shí)和有針對(duì)性的措施會(huì)延續(xù),直到總體風(fēng)險(xiǎn)情緒出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性和永久性改善。 盡管取得了一些進(jìn)展,但變化仍不足以觸發(fā)貨幣政策鷹派“不惜一切代價(jià)”設(shè)置的調(diào)整。
盡管歐盟的故事還沒有結(jié)束,但切實(shí)的進(jìn)展應(yīng)該會(huì)使福林保持強(qiáng)勢(shì)并限制潛在的損失。 此外,匈牙利國(guó)家銀行的流動(dòng)性措施發(fā)揮了作用,隱含的外匯收益率在 12 月份再次飆升至歷史新高; 平均而言,它們是區(qū)域同行的兩倍,保護(hù)福林免于進(jìn)一步拋售。 總體而言,我們預(yù)計(jì)福林明年將升至 400 歐元/匈牙利福林并低于該水平。