聲明：本文來自于微信公眾號刺猬公社（ID：ciweigongshe），文|張靜倫，編|園長，授權轉載發布。
第三次IPO，Soul還是不掙錢。
“現在這個軟件真的不是我們當初認識的那個軟件了。以前的用戶都很真誠，現在烏煙瘴氣的。奉勸各位千萬別在這里戀愛，偶爾聊天還是可以的。”一位Soul的早期用戶告訴刺猬公社（ID:ciweigongshe）。
以前的Soul什么樣子?
“我最初是被Soul的廣告吸引，第一條帖子是發了自己的旅游照片，沒想到一下收獲了幾百個贊，又收到了幾條打招呼的消息，聊天過程相當舒適，大家都相當開誠布公且真實。盡管隱匿在系統統一給的頭像之后，可是每個來打招呼的人都讓人舒服自在?！痹缙谟脩粜“渍f。
2021年，Soul 曾在納斯達克交表，計劃赴美上市。但就在“敲鐘”的前一天，Soul突然撤回了IPO注冊，并終止上市。隨后Soul轉戰港股;2022年6月，Soul遞交港股上市申請資料，但直至2023年年初材料失效，遲遲未見進展。
2023年3月，Soul第三次提交了招股書。這次，Soul能如愿以償嗎?
三年了，Soul依然不賺錢
中國擁有9200萬獨居人口，在“孤獨”已經成為常態的當下，陌生人社交成了一門好生意。
“自由發布內容，且有人跟我互動，這種需求非常樸實”。隨著想法的成熟，2015年，張璐在上海成立了創業公司。這是一個以陌生人為對象的社交平臺，用戶通過性格測試完成自我畫像，平臺以此幫助其匹配性格相合的Soulmate，雙方可以基于共同的興趣和觀點在平臺上暢所欲言，紓解情緒。
Soul一經問世，同年6月即獲得種子輪融資，投資方為泥藕資本。12月，Soul又獲得了天使輪融資，投資方包括簡鳴資本、璞聚資本、明雋投資等，此時，Soul的估值已經達到2000萬元人民幣。
此后，Soul又獲得多輪融資，其中包括2020年5月，騰訊投出的1.35億美元D輪，以及2021年6月，騰訊、米哈游領銜的1.77億美元D+輪。
多輪投資使得騰訊成為Soul的持股比例最高的股東。招股書顯示，截至最后實際可行日期，騰訊通過意象架構擁有Soulgate已發行及發行在外普通股的49.9%，創始人張璐持股28.5%，米哈游持股5.47%。但由于騰訊將所持股份28.5%的投票權交由張璐代理，張璐投票權比例達49.9%，得以有效掌控公司。
2020年至2022年，Soul的營收分別為4.98億元、12.81億元和16.67億元;同期，Soul的毛利率分別為79.9%、85.2%和86.3%，呈逐漸增長趨勢。
肉眼可見的是，Soul的收入結構正趨于多元化，從2019年起，Soul開始通過提供增值服務產生收入，并于2020年第三季度開始通過提供廣告服務產生收入。
此外，Soul圍繞社交功能，從2022年開始著手3D Avatar和NAWA POP的項目，其中，后者在平臺上的創作者經濟已經初見成效，在Soul“個性商城”，入駐的頭像創作者可以將原創頭像作品銷售并獲得分成，其中有“捏臉師”月收入超過5萬元。
值得一提的是，Soul在2022年繼續保持超30%營收增速的情況下，其運營效率大幅改善——2022年，Soul的調整后凈虧損約為0.49億元，較2021年的9.98億元下降超95%。
將“元宇宙”概念視為自身主打標簽之一的社交應用Soul正在投入更多自研技術，加速商業化進程。
Soul也在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于改善與升級專有技術、改善數據分析能力，并持續投資創新技術;進一步擴大和保留用戶群、并持續發掘變現潛力;開發具創意的產品和功能以持續有效吸引用戶;以及用作營運資金及一般企業用途。
然而，盡管虧損在近期大幅收窄，但Soul在近三年來始終沒有盈利，2020-2022三年，Soul的年內虧損分別為5.79億元、13.24億元、5.09億元。
Soul，為何不敢持續燒錢了?
Soul向來是一個敢于投廣告的公司。從招股書中看，Soul的營銷及銷售開支連年增長，由2019年的2.044億元增至2021年的15億元。就是為了獲得更多年輕用戶。
用戶可以說是Soul的生命線。Soul的核心收入來源是以會員訂閱和虛擬物品購買的增值服務?！霸鲋捣铡笔侵缸層脩舫渲礢oul幣，購買虛擬禮物、虛擬形象和游戲道具等。另外，在Soul上加好友、聊天、發表情，也要先充值。
因此，實現營收的轉化都要用戶作為支撐，特別是付費用戶。
據招股書，Soul的付費用戶月均收入（ARPPU）持續走高，分別為43.5元、60.5元、75.3元，單一付費用戶在APP內的消費能力正在變強。用戶付費意愿在2022年也有小幅增長，用戶付費比率分別為4.5%、5.2%、5.7%。
但令人擔憂的是，Soul的月活躍用戶不降反升。與2021年比降了7.3%。
要錢還是要人?Soul面臨著“業績”與“月活”之間二選一的難題。
（圖片來源:Soul官網）
作為深受年輕人喜愛的社交平臺，Soul自2016年上線以來便憑借著匿名社交、豐富的社交玩法、沉浸式的社交體驗，在賽道中脫穎而出。
招股書中也介紹到，Soul是為中國年輕一代而設的虛擬社交平臺。數據顯示，Soul的月活用戶中，78.4%的用戶都是Z世代（1995年后出生的群體）。
“玩Soul的人越來越多，但人的素質也變得良莠不齊。”小白介紹到。
其實Soul并不是第一支美股上市的社交類app，主打“顏值社交”陌陌早已經在2014年上市。
但陌生人社交變現難，讓不少平臺踏上了轉型的道路。
根據陌陌2020年財報數據顯示，陌陌集團2020年全年營收150.24億元（約23.026億美元），其中直播營收96.38億元，占比64.2%，增值服務營收51.12億元，占比34%。凈利潤為28.962億元(約4.439億美元)。
憑借流量優勢，陌陌于2016年上線了直播業務。當年，公司營收和凈利潤均呈現爆發式增長，分別同比增長313%和960%。此后，直播始終占陌陌營收的一半以上。
但當互聯網用戶增長的紅利褪去，即便是行業內的頭部玩家，依然面臨著增長期過后的瓶頸。
2022年3月，陌陌App月度活躍用戶為1.109億。月活用戶規模的下滑，必然導致營收下滑。今年一季度，陌陌營收同比下降9.3%，凈利潤同比下降37%。
除了業績下滑外，從2020年開始，陌陌的股價更是一路下探。如今，陌陌市值僅僅19億美元，距2018年6月中旬市值最高峰時的180億美元，縮水了九成。
相較于陌陌側重的“看臉社交”、“異性社交”。選擇“靈魂社交”的Soul始終沒有搭上直播的快車。而下一個賺錢的密碼，還在空中漂泊。
AI和元宇宙，Soul的新故事?
2021年初，Soul提出了社交元宇宙概念，產品slogan從“跟隨靈魂找到你”悄然變更為了“年輕人的社交元宇宙”。
在這里，大家可以拋棄在現實社會中被大眾熟識的身份和無法放棄的“偶像包袱”，打造出一個全然不同“人設”。
可以自己動手捏臉，打造虛擬化身，并基于平臺為用戶構建的興趣圖譜和AI推薦，體驗多樣的沉浸式社交場景，在具有真實感的共同體驗中一起交流、娛樂，最終找到志同道合的伙伴、建立社交連接。
Soul通過“廣場”機制讓每個用戶都擁有被關注的平等權利，從而讓Z世代積極踴躍的參加社交。
除此之外，Soul的消息已讀功能、私密模式設置、是否想要聊天的狀態選擇，也有益于提升用戶體驗。而這些，在微信上都無法獲得滿足。
不僅如此，Soul緊緊圍繞構建“年輕人的社交元宇宙”，著重打造提升社交沉浸感的技術底座，開發了靈犀系統和NAWA Engine。
靈犀系統基于Soul用戶站內全場景畫像的智能推薦系統，它利用數據與算法優勢，持續挖掘有效特征，提高用戶建立關系的效率和質量。
有了靈犀系統，更好的匹配成為了可能。張璐介紹，用戶的社交行為沉淀成為他們的畫像，畫像組成了他們的靈魂，“通過靈犀系統，Soul可以基于這個畫像去推薦此時此刻可以互動的、高維空間距離自己最近的人”。
張璐在接受財訊網采訪時表示，NAWA通過賦能全身Avatar形象個性空間展示等，豐富了平臺本身的玩法和商業價值。
2021年，Soul持續推進的數字生態規劃“SoulMeta”，意在通過構建以3D Avatar數字身份為核心的多元數字生態，NAWA也為這一規劃筑起了第一階段底層能力的基建。
在元宇宙出現后，Soul找到了適合的方式對外解釋自己的定位。張璐表示，Soul要成為最有趣的Gamified游戲化社交產品，“我們會去創造更多的一些工具和有趣的圖形圖像的玩法，讓用戶更有樂趣的在元宇宙里互動體驗?！?/p>
然而社交元宇宙雖具有強大的商業價值，但并不能在短時間內找到可實際操作的發展路線。
具體來看，2021年初Soul提出了社交元宇宙，但Soul并沒有憑借這一概念改善虧損現狀，反而虧損持續擴大。
招股書數據顯示，2021年Soul虧損同比擴大114.41%。Soul還未等到憑借社交元宇宙帶來扭虧轉盈的時候，社交元宇宙已經遇冷。
元宇宙的概念尚未炒熱，AIGC的爆火又給Soul的故事添了一筆新柴。
在AIGC的應用探索方面，Soul算是行業中的先行者。2020年，Soul開始啟動對AIGC的技術研發工作，并在智能對話、圖像生成、語音技術等領域進行積累。在Soul的平臺上，多元的社交場景和海量的用戶資源，為AIGC的應用開辟了一片熱土。
一方面，Soul通過廣場、群聊派對、興趣小組、蒙面匹配等多元場景的構建，為AIGC的落地開辟了先行場域。
另一方面，Soul保持著很高的用戶粘性和用戶活躍度，2022年，Soul用戶產生超過6.2億條新內容，月活發帖率為31.5%，用戶在廣場、群聊派對等公域場景積極互動，沉淀了大量的語料內容，這些資源沉淀有助于Soul在AIGC領域的探索。
在AI作畫方面，Soul也進行了前沿探索，在平臺上的AI畫室里，眾多用戶使用AI工具進行天馬行空的繪畫創作，玩得樂此不疲。
不僅如此，在自然交互方面，Soul通過融入AIGC技術開拓新境界。2023年春節期間，在基于平臺自研NAWA引擎打造的社交空間NAWA POP上，Soul推出NAWA POP拜年視頻活動。通過AIGC技術的加持，用戶獲得豐富的社交互動體驗。
用戶通過手機攝像頭掃描，就會獲取自身專屬的3D虛擬形象，并能夠自主編輯祝福語，生成個性化拜年視頻，好玩又喜慶，受年輕用戶歡迎。在以上這些實踐的基礎上，Soul還攜手業界伙伴，共同探索AIGC技術的應用場景。
Soul META項目負責人Queenie在接受36氪采訪時表示，Soul在今年會將持續加強元宇宙和AIGC的結合?！癆IGC是今年Soul的重點，接下來我們會繼續讓NAWA POP與AIGC能力進行結合，持續推出一系列創新產品?！?/p>
當孤獨籠罩著互聯網社會下成長的一代人，陌陌、Soul、探探等陌生人社交軟件找到了下一個風口。有投資機構研究表示，“陌生人社交龐大的用戶基數疊加Z 世代、出海、元宇宙社交等因素的驅動，市場未來仍大有可為?！?/p>
