前言：本文將會(huì)就背景、團(tuán)隊(duì)、安全、交易商品、手續(xù)費(fèi)、滑點(diǎn)及資金效率等進(jìn)行重點(diǎn)分析。
引言：
隨著比特幣邁入傳統(tǒng)投資人視野，對(duì)想要參與加密市場(chǎng)的投資人來說，緊接而來的問題就是：我要到哪里去買/交易加密貨幣?;本文統(tǒng)整了新手挑選加密交易所的幾大要點(diǎn)，以FTX交易所為例，分析交易所背景、安全、出入金、交易量等等。希望讀者可以透過分析，找到自己適合的交易所。
對(duì)初入幣圈的投資人而言，最重要的就是選擇交易所，這件事甚至比該選哪種錢包還重要。先前有太多例子是，投資人忘了自己的助記詞或私鑰。
因此，在搞懂錢包運(yùn)作方式之前，建議用戶先將加密資產(chǎn)暫存交易所(大額資金除外) 。
本文將會(huì)就下列重點(diǎn)討論，希望能幫助初入幣圈的讀者，包括：
1. 背景、團(tuán)隊(duì)
2. 交易商品
3. 資產(chǎn)管理
4. 資金效率
5. 安全
6. 滑點(diǎn)、手續(xù)費(fèi)
背景、團(tuán)隊(duì)
就像所有投資，在投入資金前，最重要的就是認(rèn)識(shí)自己的投資。對(duì)初入幣圈的投資人，交易所最重要的就是團(tuán)隊(duì)背景，以及交易量。
FTX交易所于 2019 年成立，創(chuàng)辦人是Sam Bankman-Fried(下稱SBF)。 SBF曾在華爾街神秘量化交易團(tuán)隊(duì)Jane Street的國際ETF交易員。這份經(jīng)歷讓SBF熟知華爾街的運(yùn)作方式和各種金融商品，這也是FTX可以在短短兩年不到的時(shí)間迅速崛起。
離開華爾街后，SBF便在 2017 年創(chuàng)立了全球頂尖加密貨幣造市商Alameda Research，每日交易量約為 6 億至 15 億美元。
據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)，F(xiàn)TX的現(xiàn)貨交易量為5. 5 億美元，世界第9，而加密衍生品交易量則是45. 7 億美元，為世界第3。若是進(jìn)一步觀察CoinMarketCap數(shù)據(jù)，F(xiàn)TX的衍生品交易量為74. 3 億美元，世界第6。
從兩大幣圈知名的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站，F(xiàn)TX的交易量都是可以讓人安心的。
交易商品種類
認(rèn)識(shí)團(tuán)隊(duì)、交易所背景后，下一步就是交易商品。一般而言，我們僅建議加密新手交易如比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流加密貨幣。
FTX目前提供了超過 300 種交易對(duì)，針對(duì)傳統(tǒng)投資人，F(xiàn)TX除了提供現(xiàn)貨之外，還提供了加密貨幣的永續(xù)合約、季度合約，讓投資人除了可以買進(jìn)現(xiàn)貨外，也可以買進(jìn)合約加大獲利或是避險(xiǎn)。
美股通證
對(duì)跨足至加密投資的傳統(tǒng)投資人來說，F(xiàn)TX另外還有提供美股通證，讓用戶可以在同一平臺(tái)內(nèi)完成所有交易，充分利用資金。
美股通證于去年上線，F(xiàn)TX和德國合規(guī)投資公司CM-Equity、證券代幣化公司Digital Assets AG合作，將美股代幣化。目前FTX已上線數(shù)十種股權(quán)通證，包括特斯拉(TSLA)、蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、臉書(FB)、ARK ETF基金(ARKK)等 40 余種熱門股票。
預(yù)測(cè)市場(chǎng)合約
除了每股通證，F(xiàn)TX的預(yù)測(cè)市場(chǎng)合約也是一大亮點(diǎn)，這項(xiàng)產(chǎn)品僅此一家，別無分店。其中最有名的就是 2020 年推出的川普合約。
當(dāng)時(shí)全球有許多人都在關(guān)心美國這場(chǎng)舉世矚目的大選，因此FTX就順勢(shì)推出了推出了 2020 總統(tǒng)大選期貨合約(President-2020 )，規(guī)則是在總統(tǒng)大選結(jié)束時(shí)到期結(jié)算，若川普最后贏得總統(tǒng)大選，則以 1 美元交割，反之，則是以 0 美元交割。
而最近的熱門話題則是東京奧運(yùn)能否順利舉辦。去年因疫情關(guān)系全球蔓延， 2020 東京奧運(yùn)延到今年 7 月 23 日開幕。但預(yù)定開幕日的腳步越來越近，各界都很擔(dān)心是否真能如期登場(chǎng)。
因此，F(xiàn)TX近期推出了 2021 奧運(yùn)合約(OLY2021)。如果 2021 年奧運(yùn)會(huì)舉行，OLY2021 將以 1 美元結(jié)算，反之則是以 0 元交割。
除了加密商品、美股，預(yù)設(shè)合約外，F(xiàn)TX也提供固定收益：放貸。
現(xiàn)貨杠桿交易及借貸服務(wù)
對(duì)傳統(tǒng)投資人來說，資產(chǎn)配置是一大要事，除風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置外，固定收益也不可少。 FTX于去年十一月推出了現(xiàn)貨杠桿交易及借貸服務(wù)。
FTX的衍生品交易量又極大，這就產(chǎn)生了借貸需求。透過借貸服務(wù)，讓用戶之間可以互相媒合，借貸資產(chǎn);對(duì)追求高收益交易員來說，他們可以完成短期借貸，對(duì)希望獲取固定收益的用戶，透過借貸，加大自己的固定收益。
FTX的借貸利率則是交由市場(chǎng)決定，貸方選擇他們接受以借出資金的最低利率，然后每小時(shí)進(jìn)行一次媒合，F(xiàn)TX的自動(dòng)媒合功能，也提高效率，確保用戶資金效率極大化。
資產(chǎn)管理幫手：子帳戶
在談?wù)摰浇灰姿鶗r(shí)，有一個(gè)問題始終被人忽略，就是資產(chǎn)管理。對(duì)投資人來說，在同一個(gè)平臺(tái)交易各種商品相當(dāng)方便，也減少匯損。但這就會(huì)產(chǎn)生另一問題：持有資產(chǎn)復(fù)雜，不易管理。
對(duì)于這個(gè)問題，有些投資人會(huì)另外開設(shè)帳戶，方便管理資產(chǎn)。對(duì)FTX用戶來說，只需要在同一帳號(hào)中創(chuàng)建子帳號(hào)，將不同資產(chǎn)分開管理。子帳號(hào)之間的資金是獨(dú)立的，投資人可以將現(xiàn)貨、合約交易的資金分開管理。
資金效率
華爾街出身的SBF很清楚機(jī)構(gòu)投資人和一般投資人最大的差距就是「資金使用效率」。
因此，在推出借貸服務(wù)的同時(shí)，F(xiàn)TX交易所也推出了現(xiàn)貨杠桿交易(Spot Margin Trading)，可以將自己有的現(xiàn)貨抵押(借出)，借入另外一種資產(chǎn)。這里有兩個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，一是介入自己沒有的資產(chǎn)進(jìn)行放空套利，另一個(gè)則是抵押資產(chǎn)借出穩(wěn)定幣作多其它資產(chǎn)，加大獲利。
除了充分利用資產(chǎn)之外，F(xiàn)TX的保證金制度是跨資產(chǎn)保證金制度。也就是說，在同一(子)帳戶中，不同的資產(chǎn)都可以作為合約的保證金，減少了合約清算的風(fēng)險(xiǎn)。
安全
FTX交易所使用「冷錢包」管理用戶資產(chǎn)，并使用多重簽名授權(quán)交易，這就避免的單點(diǎn)故障，F(xiàn)TX上線至今也未曾發(fā)生過被駭或是資產(chǎn)意外損失的情形。
滑點(diǎn)、手續(xù)費(fèi)
不管是對(duì)現(xiàn)貨交易或是合約交易，低滑點(diǎn)一直是交易者相當(dāng)重視的一點(diǎn)。要知道，交易量跟交易深度是兩回事，交易深度是指一定交易量對(duì)商品價(jià)格的影響，所以就算交易所的交易量高，但仍不能保證交易深度。
作為頂尖做市商Alameda Research的創(chuàng)辦人，SBF不會(huì)不明白這一點(diǎn)。
FTX有做市商聯(lián)盟，并執(zhí)行三步清算機(jī)制確保用戶資金的分步清算，避免直接將清算訂單砸向市場(chǎng)。當(dāng)遇到有帳戶需要被清算，系統(tǒng)第一步會(huì)執(zhí)行市價(jià)賣單，如果市場(chǎng)波動(dòng)過大且被清算訂單較大的話，系統(tǒng)就會(huì)將清算訂單直接交給流動(dòng)性聯(lián)盟承接，最后，如果流動(dòng)性聯(lián)盟無法承接更多清算訂單，系統(tǒng)則會(huì)同時(shí)對(duì)現(xiàn)有多空方倉位進(jìn)行同步減倉。這樣一來，交易就不容易出現(xiàn)插針或滑點(diǎn)。
對(duì)持有現(xiàn)貨的人來說，滑點(diǎn)低代表不易觸發(fā)保護(hù)機(jī)制，賣出資產(chǎn);對(duì)合約交易者來說，就避免了波動(dòng)過高，導(dǎo)致價(jià)格不變、倉位不見這種清算風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)高頻交易者來說，另一項(xiàng)要考慮的是交易手續(xù)費(fèi)。根據(jù)FTX的公告， 30 天交易量超過 500 萬美元者，掛單手續(xù)費(fèi)只需要0.01%，吃單則是0.055%，交易量超過1， 000 萬，掛單手續(xù)費(fèi)則降到0.005%，超過2， 500 萬，掛單手續(xù)費(fèi)為0。
即使是一般交易者掛單手續(xù)費(fèi)也只要0.02%，吃單0.07%，相較于業(yè)界平均0.025%和0.075%，此外，若質(zhì)押150 FTT可以獲得最低-0.0005%掛單返傭，F(xiàn)TX交易所的手續(xù)費(fèi)幾乎可說是業(yè)界最低
總結(jié)
以上就是我們總結(jié)挑選交易所的重點(diǎn)，希望借著FTX的例子，讓讀者明白如何選擇適合自己的交易所。
值得一提的是，F(xiàn)TX更新服務(wù)和商品的速度相當(dāng)快，去年十一月時(shí)，美股通證僅有六檔，時(shí)隔數(shù)月，已經(jīng)增加到了數(shù)四十余檔;另外，F(xiàn)TX也推出了傳統(tǒng)投資人不陌生的Pre-IPO合約，讓一般投資人也可以參與到IPO二級(jí)市場(chǎng)。
除上述交易商品外，F(xiàn)TX還會(huì)不時(shí)推出時(shí)事相關(guān)的「預(yù)測(cè)市場(chǎng)合約」，例如去年大選期間，F(xiàn)TX就推出了川普合約交易。
我們認(rèn)為，F(xiàn)TX交易所相當(dāng)適合從傳統(tǒng)跨界到加密貨幣的投資人，因?yàn)闊o論是資產(chǎn)管理、交易商品、資金效率，甚是是產(chǎn)品迭代速度，F(xiàn)TX都較接近傳統(tǒng)投資人的思維。
