金融界6月5日消息 在國際地緣政治變化、股神巴菲特加持以及自身經(jīng)濟復(fù)蘇等刺激下、日本股市正火熱的“一塌糊涂”，今日收盤日本股市又一次刷新了33年來歷史新高，日經(jīng)225自1990年7月以來首次突破32000點。
日經(jīng)225指數(shù)年初以來上漲近25%
6月5日周一，日本股市高開高走，日經(jīng)225收盤漲近2%，最終收報32217.43點，創(chuàng)1990年7月來新高；東證指數(shù)收漲超1.5%。
值得注意的是，日經(jīng)225指數(shù)在今年以來走勢強勁。字年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累計上漲近25%，東證指數(shù)年內(nèi)已累計上漲逾18%。漲幅均超過了標普500指數(shù)（12%），在全球主要股指中的表現(xiàn)僅次于納指(27%) 。
日本股市已度過32年暗黑歲月
而在這之前，日本股市已經(jīng)度過了32年的暗黑歲月。
上世紀80年代，隨著經(jīng)濟快速發(fā)展和股票市場交易量增加，日經(jīng)225指數(shù)在8年內(nèi)上漲5倍，在1989年12月29日創(chuàng)下了38915點的歷史新高，但進入20世紀90年代初期，由于泡沫經(jīng)濟的出現(xiàn)和崩潰，日經(jīng)225指數(shù)連續(xù)下跌，經(jīng)歷了漫長的低谷期。此后數(shù)年，日本股市陷漩渦之中，幾經(jīng)努力之下，都未見起色。
2013年后，在“安倍經(jīng)濟學(xué)”刺激之下，貨幣政策寬松和對股市ETF的直接購買政策刺激經(jīng)濟增長和股市上漲，日本指數(shù)在2015年底超過2萬點，但是受到全球貿(mào)易緊張局勢以及新冠疫情、2022年美聯(lián)儲快速加息等多重原因刺激，引發(fā)日本資本外流和股市下跌。
這一轉(zhuǎn)眼時間，距離日經(jīng)225指數(shù)38957的歷史高點已經(jīng)過去32年。
國際“熱錢”涌入 股神巴菲特點燃外資情緒
這一輪日本股市波瀾壯闊的行情中，有著明顯的外資特征。國際“熱錢”的涌入和國家機構(gòu)資金的避險需求，是讓日本股市33年后再次起飛的重要推手。
在“日特估”自年初以來持續(xù)活躍之下熱潮下，國際“熱錢”正在瘋狂涌入日本淘金。日本財務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，海外資金在2023年以來累計凈買入規(guī)模達2.5萬億日元（折合198億美元）；3月26日之后流入加速，海外資金的日股累計凈買入額達到6.2萬億日元（折合為496億美元）。從交易時間分布來看，海外時間交易額對日股年內(nèi)漲幅的貢獻達70%。
根據(jù)日本交易所集團，4月海外投資者凈買入價值2.15 萬億日元（約合157億美元）的日本股票，為2017年10月以來最大規(guī)模的外國人凈購買量。
根據(jù)東京證券交易所最新匯總，5月22日至26日期間，外國投資者的凈買入總額達到3816億日元（約27.15億美元），為連續(xù)第九周凈買入日股，創(chuàng)2019年11月以來最長的外資流入。
而點燃外資做多日本股市是股神巴菲特。
今年早些時候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示將進一步投資日本股票。現(xiàn)年92歲高齡的他還在4月月份罕見地親自訪問日本。
從近期數(shù)據(jù)披露可以看出，伯克希爾哈撒韋目前在日本持有的股票比在美國以外任何其他國家都多。
值得注意的是，“越來越妖”巴菲特在3年前就已經(jīng)“聞到”了金錢的味道。2020年8月，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋首次披露，其收購了日本前五大貿(mào)易公司每家略高于5%的股份。這五大貿(mào)易公司分別是伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅。自首次披露之后，巴菲特已3次購買并擴大了對日本五大商社的股份持有量。
除了巴菲特外，還有其他大佬也紛至沓來。3月31日，黑石集團主席蘇世民拜訪了日本首相岸田文雄。黑石集團兩年前在日本一舉收購8家酒店，此行被外界普遍認為日本還蘊藏著更多投資機會。
同一時期，黑石集團最主要的競爭對手——KKR創(chuàng)始人亨利·克拉維斯也在日本與投資對象展開交流。
4月初造訪日本東京的還有美國對沖基金Point72創(chuàng)始人史蒂夫·科恩；對沖基金Citadel在今年早些時候決定重新在東京開設(shè)辦事處，據(jù)《金融時報》報道，Citadel正在申請在日本市場的運營牌照。
國際避險資金的巨大需求
此外，國際避險資金的巨大需求，也是這外資蜂擁而至的一大原因。
今年以來，以硅谷銀行為代表的美國銀行體系自3月以來遭遇流動性沖擊，時至5月仍有機構(gòu)陸續(xù)出險；此外，美國債務(wù)上限談判反復(fù)也對風(fēng)險偏好存在擾動；整體來看，美歐央行在通脹壓力下被迫加息使得金融體系風(fēng)險逐漸暴露，日本通脹壓力遠小于歐美國家仍可維持寬松貨幣政策，使得其金融體系穩(wěn)定性在發(fā)達國家中呈現(xiàn)了相對優(yōu)勢。
地緣政治方面，俄烏戰(zhàn)爭懸而未決；土耳其、泰國等國均在年內(nèi)進行總統(tǒng)選舉，美國、烏克蘭、俄羅斯等國已開始為2024年總統(tǒng)選舉布局；在區(qū)域性沖突、部分國家選舉結(jié)果懸而未決的背景下，地緣政治不確定性也提振海外資金避險需求。
自2018年中美貿(mào)易爭端以來，在新的地緣政治格局下，日本在亞太格局中扮演了更加重要的角色，同時日本在芯片等產(chǎn)業(yè)發(fā)展中野心勃勃，這都成為了邊際上的重要變量。仔細觀察日本的經(jīng)濟脈絡(luò)，日本的設(shè)備投資開始進入加速期，這背后有產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的原因，也暗合地緣變遷的邏輯。
日本監(jiān)管層的助推
除了日本基本面發(fā)生的變化，日本監(jiān)管層的助推也是一股不容忽視的力量。日本監(jiān)管層持續(xù)推動企業(yè)經(jīng)營能力的改善和價值的修復(fù)，其中敦促企業(yè)對投資者提高回報、鼓勵企業(yè)公開回購成為改革重要抓手。
尤其是在今年3月底，東京證券交易所為了改變大量個股股價跌破凈值的情況，發(fā)布《關(guān)于實現(xiàn)關(guān)注資金成本和股價經(jīng)營要求》要求上市公司提高企業(yè)價值和資本效率從而提升股價后，日本股市開始掀起一波回購熱潮。
日本股民和本土機構(gòu)還在陰影之中
但是與狂熱國際資金相比，被“割韭菜”長達33年之久的日本股民和本土機構(gòu)還活在過去的陰影之中，對于牛市并不認同。4月和5月，日本國內(nèi)散戶投資者凈賣出2萬億日元（148.1 億美元），日本機構(gòu)凈賣出超2.2萬億日元。
樂天證券指出，在1990年日本泡沫經(jīng)濟破裂前，國內(nèi)散戶投資者是市場上漲主要推動力，而外資則是凈賣家。然而，自從泡沫破滅后，外資成了凈買家并將日本股市推至三十三年來的高點，這一趨勢已經(jīng)持續(xù)了30年。
在內(nèi)外兩股力量拉扯之下，漸入高潮的日本股市又將走向何方？還會重演33年前那一幕嗎？
來源：金融界
