@數科星球原創
作者丨苑晶
編輯丨大兔
“我的朋友在開發一個 ‘罵人’ 機器人，用 AIGC 訓練，保證網絡上和別人對罵不吃虧，”某位投資人興高采烈地對數科星球（ID：digital-pl.NET）講道。在我們所了解的項目中，以上這種應用多如牛毛，并且 AIGC 應用已經燃遍互聯網行業，人們為此如癡如醉，極像 2009 年后的移動互聯網狂潮。
現在，就連普普通通的咖啡館中，都彌漫著 AIGC 成分：“被失業” 的人們再燃希望、轉業的人欲求抓住這顆稻草。我們在幾次外出的過程中，都遇到了有創業者在談論項目的場景。
按理說，一個行業如此火爆本應該是投資人最喜聞樂見的。但就我們所得到的情況來看，投資人們反倒因此陷入了焦慮。似乎，AIGC 項目并沒那么好投。
01
投資人信心不足
“看了這么多項目，我印象中，沒有一家我想去投的，”一個戰略投資機構投資人對我們這樣說。他私下中積極打探投資圈里同行的出手情況，得到的結論是，吆喝大于實際。直到在面對數科星球（ID：digital-planet）之時，他坦言，自己目前的狀態是“越看越不想投”。
與移動互聯網浪潮比起來，AIGC 項目同質化嚴重，項目團隊的 “臨時拼湊感” 強烈，投機成分頗高。絕大部分項目講不清核心競爭力，難以給投資人較為信服的信心。“以至于，我們有些同行在 AIGC 轉了一圈以后，回頭去看新能源和新消費了。”他這樣說。
除目前大模型或巨頭公司所推出的產品外，絕大部分產品圍繞著 “傳統數字經濟賦能” 的方式展開，即為已有的用戶或生態企業提供 AIGC 型產品。值得注意的是，這種邏輯在大公司的戰略層面并無太大問題，但如若將其放在創新的框架中時，“缺乏顛覆式體驗”、“沒有明確的付費場景” 就變成了擺在新銳項目面前難以回避的痛點。
另一位投資人透露，他看到，目前人們對 AIGC 的期望過高，以至于有的想法太過不切實際，更有甚者，有人將已有未獲得投資的項目重新包裝，以 AIGC 概念尋求融資。
投資人們信心不足，但又保持著十足的好奇心，以至于在我們的社群中，投資同行逢人便問：“最近你們在投什么項目？”
02
基金的 “瘋狂” 與糾結
“這些天，最忙活的是美元基金，”一位基金從業者說。在他看來，一些有 20-30 人團隊規模的基金已為大模型 “跑吐血”。與之形成鮮明比較的是，人民幣基金則顯得十分 “歲月靜好”。
如果我們將注意力拉回至普通人的朋友圈，關于國內大模型的你爭我奪確乎影響了每一個人的神經。“Q1 完了，Q2 美元基金就要忙活應用層了，”在這位從業者眼中，美元基金投資者們已經開始了猶如馬拉松式的 “拉練”。可以想見的是，在 4 月后，“刷爆” 普通人朋友圈的消息將會從大模型變換至應用產品。
在我們的多方求證下，在 2023 年的第二季度，各路美元基金將分成三組繼續 AIGC 的投資熱潮：
其一在 “領域模型” 中的文生視頻、文生音樂、文生 3D 等賽道中布局；
其二在 infrastructure 為代表的算力網絡、中間件等行業中找項目；
其三是看垂直領域內的應用機會。
在應用側，目前擺在投資人們面前的難題是，如何分辨傳統轉型（如 SaaS 類）和增量 AIGC 產品之間的關系。這種關系可以總結為：“AIGC 是顛覆性的存在？還是內嵌在傳統數字經濟企業中也可以？”（有意思的是，就像我們文章開頭講的案例，機器人 ‘罵人’ 確實是一個純增量的 AIGC 場景）
有些投資人倡導 “項目方可以膽子更大一些”。這部分人所持的觀點認為，office365 在國內的銷售情況不佳，即便是辦公，未來在 AIGC 的爭奪也難言誰勝誰負。
“為什么你要質疑 AIGC？我反倒認為 SaaS 行業可能要重新洗牌了”，某位資深從業者這樣說。日前一張自媒體 KOL 的 ChatBot 營收表火遍 AIGC 圈，他認為，擁有私域流量的 KOL 或企業因天然擁有用戶，此時此刻便是向 SaaS 發起挑戰的最好時機。
在對談中，這位從業者完善了相關邏輯，他補充：“AIGC 的技術優勢期短暫，反而，有業務構建能力的企業更有優勢。”
03
數字經濟確實要洗牌了
“熱門賽道年收入 1000 萬，估值 6 個億，也卷死了，”一位新能源賽道投資人回復。在他看來即便是拋棄 AIGC 賽道，有確定性機會的項目也十分不好投。相反地，AIGC 賽道估值還沒那么貴。
在過去，SaaS 辦公也出現了許多家優秀的公司。一位投資人提醒：“這里面邏輯很簡單，比如 iSlide 這種插件，就在辦公生態里活的很好，AIGC 插件的機會也可以看。”
在我們的深入對談中，一些人提到了 AIGC 原畫生成、游戲中 NPC 腳本生產以及劇本的精準語料的文生文機器人機會。相當多的投資人號召國內企業向出海場景看，并認為這是中國 To B 企業出海的良機。
“希音為什么這么牛，因為有強大的供應鏈，”一位資深行業從業者提及。在他看來，國內擁有深厚 “Users Base” 的企業會借力 AIGC 完成新的發展躍遷。
實際上，在數字經濟領域中的 SaaS 等行業中，這種變化已然在發生。一些不愿意透露姓名的高管說：“現在知識搜索服務、知識圖譜業務已經受到了挑戰，一些公司內部開始出現了 ‘打架’ 的情況。” 在他看來，有些公司的商業模式事實上已經被摧毀了。“RPA 就是這樣，在 NLP 主導的 GPT 產品中，RPA 這種 ‘workflow’ 產品，事實上已經淪為導入型產品了。”
結尾：在當下，如若評價 AIGC 所帶來的機會，那便是創業門檻低，模型訓練代價小。恰恰是在這種情況下，場景和用戶群的結合才尤為關鍵。未來的企業誕生在哪里？一些投資人回復：“他們可能在清北，因為 VC 已經在 ‘圍攻’ 清華了”。
