近期，監(jiān)管部門再度明確將堅定不移引入更多各類境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)我國資本市場機(jī)構(gòu)投資者隊伍發(fā)展。
證監(jiān)會3月24日召開的2023年機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作會議提出，突出提質(zhì)增效，繼續(xù)壯大長期專業(yè)投資力量。此外，證監(jiān)會2月2日召開的2023年系統(tǒng)工作會議明確表示，推動權(quán)益類基金高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)更多中長期資金入市。
接受中國證券報記者采訪的專家認(rèn)為，一系列鼓勵引導(dǎo)長期資金入市的具體舉措，增強(qiáng)了資本市場吸引長線資金的能力，未來增量“長錢”入市可期，資本市場有望迎來更多活水。
系列舉措鼓勵引導(dǎo)長期資金入市
注冊制改革中，一系列具體舉措有望引導(dǎo)機(jī)構(gòu)長期資金入市。
科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革確立了以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售機(jī)制，提高了包括養(yǎng)老金、保險資金等在內(nèi)的網(wǎng)下投資者整體獲配比例，將網(wǎng)下優(yōu)先配售比例提高至不低于網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的70%。
“全面實行注冊制后，上述機(jī)制得到推廣，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行證券數(shù)量的70%優(yōu)先向公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、年金基金、保險資金和合格境外投資者資金等中長期資金配售。”市場人士表示。
全面實行注冊制后，新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》明確規(guī)定，與承銷商等相關(guān)禁止配售對象存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的管理人所管理的社?；稹B(yǎng)老金、年金基金亦可參與首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下配售，進(jìn)一步擴(kuò)展豁免范圍，有力支持更多中長期資金參與注冊制改革。
全面實行注冊制下，戰(zhàn)略配售機(jī)制得到進(jìn)一步優(yōu)化，新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》明確規(guī)定，證券投資基金管理人管理的未參與戰(zhàn)略配售的社?；稹B(yǎng)老金、年金基金亦可繼續(xù)參與本次公開發(fā)行證券網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行。
“伴隨資本市場的對外開放程度不斷加深以及國內(nèi)政策的持續(xù)支持與引導(dǎo)，養(yǎng)老金、保險資金、年金基金等國內(nèi)具備長期投資理念的機(jī)構(gòu)資金有望長期增配權(quán)益類資產(chǎn)，境外長期資金也有望延續(xù)凈流入趨勢。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說。
此外，田利輝認(rèn)為，隨著注冊制改革全面推進(jìn)，“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)將更加順暢，資本市場吸引長線資金能力將繼續(xù)增強(qiáng)。
投資端改革持續(xù)推進(jìn)
為營造長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，在抓好融資端改革的同時，投資端改革也在持續(xù)推進(jìn)。
招商基金建議，要穩(wěn)步提升機(jī)構(gòu)投資者占比以及機(jī)構(gòu)專業(yè)化水平，從而促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展。中金公司(38.710, -0.35, -0.90%)研究部策略分析師、董事總經(jīng)理李求索認(rèn)為，伴隨著國內(nèi)政策的持續(xù)支持與引導(dǎo)以及我國資本市場對外開放程度不斷加深，養(yǎng)老金、保險資金、年金基金等具備長期投資理念的國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資金以及境外長期資金有望增配權(quán)益類資產(chǎn)。
此外，調(diào)動長線資金積極性，倡導(dǎo)長期投資文化的舉措正在推行。證監(jiān)會此前發(fā)布的意見提出，引導(dǎo)基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監(jiān)管措施限制“風(fēng)格漂移”“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。
“從賺市場的錢到賺企業(yè)成長的錢，堅持價值投資正在成為主流。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示。
增量“長錢”入市可期
市場預(yù)期，隨著長期資金入市便利度不斷提升，配置型、長線資金將保持凈流入。
在居民資產(chǎn)配置力量推動下，公募基金有望繼續(xù)成為股市增量資金重要來源。“2023年公募基金發(fā)行回暖可期，將為市場帶來增量資金。同時，個人養(yǎng)老金政策落地也會給市場帶來增量資金。”招商證券(13.710, -0.04, -0.29%)首席策略分析師張夏認(rèn)為。
以險資為代表的長線資金料進(jìn)一步流入A股市場。
粵開證券預(yù)計，隨著保費持續(xù)穩(wěn)定增長及市場修復(fù)背景下權(quán)益類投資比例進(jìn)一步提高，2023年險資入市規(guī)模將高于2022年，可帶來增量資金1500億元至2000億元。
此外，隨著中國基本面穩(wěn)步改善，外資投資便利化水平持續(xù)提升，外資將繼續(xù)加大對中國資產(chǎn)的投資力度。市場分析人士認(rèn)為，伴隨有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)反彈的證據(jù)不斷出現(xiàn)，還會有更多長線外資流入A股市場，今年北向資金凈流入或達(dá)3000億元以上。
