海外投資者調(diào)高對中國股市配置力度——
國際機(jī)構(gòu)向中國市場投出“信任票”
近段時間，包括摩根士丹利、高盛在內(nèi)的多家國際投資機(jī)構(gòu)紛紛“唱多”中國股市，不少機(jī)構(gòu)更是拿出“真金白銀”，加碼購入中國資產(chǎn)。
專家表示，隨著中國一系列穩(wěn)增長舉措的落地生效以及疫情防控措施的加速優(yōu)化，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈預(yù)期愈發(fā)明朗，吸引國際機(jī)構(gòu)重新審視中國資產(chǎn)的配置價值。未來，在中國縱深推進(jìn)資本市場高水平制度型對外開放背景下，國際機(jī)構(gòu)“買買買”力度值得期待。
機(jī)構(gòu)上調(diào)預(yù)期
近期，多家海外投資機(jī)構(gòu)調(diào)高對中國股市的配置力度。
12月4日，摩根士丹利將中國股市從“標(biāo)配”上調(diào)為“超配”，預(yù)計MSCI中國指數(shù)到2023年年底將上漲14%。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，評估框架顯示，中國疫情防控措施不斷優(yōu)化、房地產(chǎn)市場企穩(wěn)、監(jiān)管調(diào)整進(jìn)入收尾階段，股票風(fēng)險溢價可能因此改善，因而上調(diào)了對整個中國市場的目標(biāo)價格，到2023年估值重估機(jī)會更大。
無獨有偶，11月30日，高盛也表示，對于2023年A股投資也給予“高配”的建議，預(yù)計A股估值會有明顯回升。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，在宏觀調(diào)控力度加大、GDP增速有望回升的預(yù)期下，看好境內(nèi)外上市的中國股票表現(xiàn)。
美國銀行策略團(tuán)隊認(rèn)為，由于中國居民擁有超額儲蓄以及防疫政策持續(xù)優(yōu)化，中國國內(nèi)股票勢將上漲。橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐認(rèn)為，當(dāng)前可以在中國市場上找到一些極具價值的資產(chǎn)，中國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，投資者可以通過投資中國來提高多樣化投資程度。
國際機(jī)構(gòu)的力挺并非空穴來風(fēng)。近段時間，海外上市的中國ETF、中概股和離岸人民幣匯率等均迎來一波結(jié)實上漲，增強(qiáng)了外資機(jī)構(gòu)投資中國的信心。例如，11月以來，規(guī)模逾70億美元的iShares MSCI中國ETF凈值上漲超30%；納斯達(dá)克金龍中國指數(shù)11月累計上漲逾40%，創(chuàng)下了自2003年有記錄以來的最大單月漲幅；人民幣匯率近期也走出強(qiáng)勁漲勢，12月5日早盤，離岸人民幣對美元匯率最高升至6.9813，創(chuàng)下9月中旬以來的新高。
“當(dāng)前一些主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)收緊貨幣政策，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，市場回報預(yù)期減弱。相比之下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定，投資邏輯清晰。”招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析，中國經(jīng)濟(jì)正從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、消費升級的過程中蘊(yùn)含著大量投資機(jī)會。同時，中國從疫情沖擊中恢復(fù)較快，三季度經(jīng)濟(jì)明顯回升，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位日漸升高。此外，中國金融對外開放持續(xù)推進(jìn)，外資參與境內(nèi)金融市場的渠道不斷優(yōu)化，吸引了越來越多國際投資者的注意力。
A股吸引力提升
在高調(diào)“唱多”中國資產(chǎn)外，外資還拿出“真金白銀”，持續(xù)大幅加倉A股。截至12月6日，北向資金30天內(nèi)凈買入額逾750億元，近10日凈買入額達(dá)428億元。
展望2023年，市場預(yù)期外資“買買買”步伐將持續(xù)加快。“2022年A股市場接近七成的融資金額來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，充分體現(xiàn)了資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的支持。”普華永道中國綜合事業(yè)服務(wù)部合伙人孫進(jìn)表示，2023年，隨著全面注冊制改革的穩(wěn)步推進(jìn)以及更多支持科技創(chuàng)新措施的推出，將會進(jìn)一步增強(qiáng)A股市場的國際吸引力。
具體到投資行業(yè)，高盛策略團(tuán)隊認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長政策措施落地以及疫情防控措施的不斷優(yōu)化，2023年中國失業(yè)率將下降、勞動收入會改善、消費者信心將得到恢復(fù)，消費服務(wù)、醫(yī)療設(shè)備及服務(wù)板塊將會強(qiáng)勁反彈，尤其是旅游、餐飲、娛樂、航空行業(yè)有較大回升空間。
“接下來，地緣政治局勢將進(jìn)入一個相對平靜的階段，股權(quán)成本和股權(quán)風(fēng)險溢價將逐漸下降，這都有利于投資者重新投資中國股市。消費板塊是經(jīng)濟(jì)開放的受益者，我們進(jìn)一步增加對該板塊的敞口，并繼續(xù)建議增加對離岸中國股票的配置。”王瀅表示。
為更好吸引外資進(jìn)入中國市場，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，要堅持推進(jìn)資本市場高水平制度型對外開放，統(tǒng)籌發(fā)展和安全。要繼續(xù)擴(kuò)大互聯(lián)互通額度，不斷增加國際化產(chǎn)品品種，逐步放開金融機(jī)構(gòu)外資股比限制，持續(xù)推動人民幣國際化。同時，資本市場對外開放要留有閘門，交易規(guī)則上要存有余地，市場監(jiān)管要實時審慎，防止國外游資熱錢炒作，防范國外金融風(fēng)險傳播。
證監(jiān)會副主席方星海近日也表示，歡迎優(yōu)質(zhì)境外資本市場機(jī)構(gòu)來華投資展業(yè)。未來將進(jìn)一步完善資本市場對外開放的制度框架，加快落實各項開放舉措，吸引和集聚更多優(yōu)秀國際機(jī)構(gòu)和人才參與中國資本市場。還將不斷完善相關(guān)制度安排，進(jìn)一步便利境內(nèi)外投資者跨境投資，更好支持企業(yè)跨境融資發(fā)展。
競相來華展業(yè)
今年以來，進(jìn)一步提高外資投資中國資產(chǎn)便利性的政策紅利密集釋放，為外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場吃下“定心丸”。
4月26日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出支持對中國資本市場具有長期投資意愿的優(yōu)質(zhì)境外金融機(jī)構(gòu)設(shè)立基金管理公司或擴(kuò)大持股比例等；11月18日，人民銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場資金管理規(guī)定》，完善并明確了境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場的資金管理要求等。
外資機(jī)構(gòu)來華展業(yè)便利度不斷提升，經(jīng)營范圍和監(jiān)管要求實現(xiàn)國民待遇。目前，摩根大通、高盛、野村、UBS等10余家外資控股或全資證券基金期貨公司相繼獲批，渣打銀行等外資銀行在華子行獲得基金托管資格。橋水、貝萊德等外資私募證券基金相繼設(shè)立38家全資子公司。
11月25日，路博邁基金發(fā)布公告稱，已獲得中國證監(jiān)會頒發(fā)的公募基金業(yè)務(wù)許可證，成為第二家在國內(nèi)新設(shè)立開展公募基金業(yè)務(wù)的外商獨資基金管理公司。路博邁基金表示，持續(xù)開放的金融市場、日益完善的法治化營商環(huán)境，進(jìn)一步增強(qiáng)了路博邁信心，未來希望更深入地融入中國資本市場的發(fā)展。
多家外資機(jī)構(gòu)已相繼開始在華展業(yè)。今年6月獲準(zhǔn)開業(yè)的高盛工銀理財于10月底推出首只理財產(chǎn)品“盛鑫君智私銀尊享量化權(quán)益類理財產(chǎn)品1期”，募集規(guī)模上限為50億份。高盛工銀理財此前表示，經(jīng)歷前期深度回調(diào)后，A股價值正在凸顯，長期持有獲利空間較大。
作為首家外商獨資公募，自2021年6月獲批以來，貝萊德基金已發(fā)行三只權(quán)益類基金和一只“固收+”基金，產(chǎn)品呈現(xiàn)出多元化特點。貝萊德基金投資總監(jiān)陸文杰表示，A股是廣度和深度都很大的市場，投資范圍廣，相關(guān)標(biāo)的公司多，流動性也不錯。隨著中國對外開放不斷加強(qiáng)，相信全球市場和中國市場的融合將是長期趨勢。
“更多國際優(yōu)秀機(jī)構(gòu)進(jìn)入A股市場，是對中國經(jīng)濟(jì)增長前景和中國企業(yè)盈利能力投下‘信任票’，能夠與境內(nèi)機(jī)構(gòu)形成良性競爭互動，有利于拓展我國資本市場的廣度和深度，也有利于相關(guān)行業(yè)服務(wù)能力的不斷提升，助力我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”田利輝表示。(經(jīng)濟(jì)日報 記者： 李華林)
