本文來自格隆匯專欄：中泰宏觀 作者：陳興 馬駿
核心觀點(diǎn)
疫情：全國疫情整體向好。截至9月21日，我國大陸及港澳臺(tái)地區(qū)一周新增確診病例分別超700例和29萬例。除我國港澳臺(tái)地區(qū)外，現(xiàn)存1437個(gè)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。全球新增確診和死亡數(shù)回落速度放緩。全球警惕高抗藥性新變種毒株。多個(gè)國際醫(yī)學(xué)團(tuán)隊(duì)最新研究表明，BA2.75.2具有更強(qiáng)的逃避抗體和免疫系統(tǒng)的能力。多國加大補(bǔ)貼支援防疫。澳大利亞聯(lián)邦政府將在未來3個(gè)月額外支出14億澳元，用于防止新冠病毒在老年人和殘疾人護(hù)理康復(fù)院中的傳播。全球猴痘疫情有所反彈。截至9月22日，全球猴痘病例報(bào)告數(shù)一周新增約4100例，較上周上升23.1%。
海外：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75基點(diǎn)，全球央行掀起加息熱潮。美聯(lián)儲(chǔ)公布9月利率決議加息75個(gè)基點(diǎn)至3.00-3.25%。鮑威爾承諾將通脹壓低至2%，并指出2022年還將加息100-125個(gè)基點(diǎn)。歐洲衰退風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。歐央行執(zhí)委施納貝爾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，德國經(jīng)濟(jì)衰退可能無法避免，而歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)可能陷入停滯，但不是萎縮。本周多個(gè)經(jīng)濟(jì)體宣布加息。英國央行宣布加息50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，為今年以來第七次加息。阿根廷迎來今年第九次加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)550個(gè)基點(diǎn)至75%，今年已累計(jì)加息3700個(gè)基點(diǎn)。與國際緊縮政策相左，土耳其下調(diào)基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)至12%。全球制造業(yè)延續(xù)頹勢(shì)。美國和英國9月制造業(yè)PMI小幅回升仍顯疲弱，歐元區(qū)制造業(yè)PMI連續(xù)8個(gè)月下行經(jīng)濟(jì)前景堪憂。美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)連續(xù)6個(gè)月下降，暗示著美國或步入衰退。歐洲主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者信心持續(xù)下行，反映出需求的不斷回落。
正文
1. 疫情：國內(nèi)疫情整體趨好，全球猴痘略有反彈
全國疫情整體向好，仍需警惕多點(diǎn)散發(fā)。截至9月21日，我國大陸及港澳臺(tái)地區(qū)一周新增確診病例分別超700例和29萬例。除我國港澳臺(tái)地區(qū)外，現(xiàn)存1437個(gè)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。本周黑龍江新增感染數(shù)大幅反彈已超過此前峰值，疫情源頭為境外輸入的奧密克戎毒株。天津本輪疫情隱匿傳播時(shí)間較長(zhǎng)，存在傳播擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)。新疆、西藏持續(xù)報(bào)告外溢感染者，存在傳播擴(kuò)散及外溢風(fēng)險(xiǎn)。中國疾控中心免疫規(guī)劃中心近期文章指出，新冠疫情以來中國采取的持續(xù)防控政策已使得99%以上的人口免于遭受新冠病毒及其變種的感染，文章同時(shí)建議在完成三針接種的情況下考慮打第二加強(qiáng)針，以助力結(jié)束新冠大流行。
全球新增確診回落速度放緩。截至9月22日，全球新冠肺炎一周新增確診病例錄得約300萬，相較前一周下降10%。歐洲本周新增約125萬，較上周回升3.1%。亞洲國家新增確診快速回落。日本本周新增約44萬例，較上周大幅下降30.9%。韓國本周新增約27萬例，較上周大幅下降32.1%。泰國本周新增約5000例，較上周下降29.7%。
全球死亡數(shù)降幅趨緩。截至9月22日，全球新冠肺炎一周新增死亡病例9300余人，較上周下降12.6%。歐洲一周新增死亡2600余人，較上周下降15.6%。本周，歐洲多個(gè)國家新增死亡人數(shù)持續(xù)回落。德國本周新增死亡約50例，相較上周大幅下降57.5%。意大利本周新增死亡約310例，相較上周下降21.3%。
全球警惕高抗藥性新變種毒株。中國和歐洲多個(gè)醫(yī)學(xué)團(tuán)隊(duì)最新研究表明，BA2.75.2具有更強(qiáng)的逃避抗體和免疫系統(tǒng)的能力，對(duì)主流新冠藥物Evusheld有抗性。美國疾控預(yù)防中心近期表示，BA5確診量占比持續(xù)下行，目前需警惕在美國快速流行的BA4.6和BF7。BF7是奧密克戎的新型變種分支，其完整名稱為BA5.2.1.7，目前在歐洲多國已超10%確診率。歐盟批準(zhǔn)將阿斯利康研發(fā)的新冠藥物EVUSHELD用于治療新冠。
多國加大補(bǔ)貼支援防疫。日本央行表示，新冠疫情特別融資計(jì)劃將不會(huì)在9月底結(jié)束，并將把疫情融資計(jì)劃中的部分措施延長(zhǎng)6個(gè)月。同時(shí)，日本財(cái)務(wù)省表示，政府將動(dòng)用3.48萬億日元的預(yù)算儲(chǔ)備來應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情和物價(jià)上漲。澳大利亞聯(lián)邦政府將在未來3個(gè)月額外支出14億澳元，用于防止新冠病毒在老年人和殘疾人護(hù)理康復(fù)院中的傳播。歐洲藥管局首席醫(yī)藥官強(qiáng)調(diào)，新冠大流行還沒有結(jié)束，并敦促各成員國出臺(tái)更多疫苗政策以防止疫情擴(kuò)散加劇。
多國持續(xù)推廣新冠疫苗及藥物。截至9月21日，全球疫苗接種總量本周新增約3000萬劑，與上周新增幅度持平。全球加強(qiáng)針已累計(jì)接種約24億劑，較上周小幅上升0.7%。全球加強(qiáng)針接種率為31.6%，較上周上升0.3%。其中歐美累計(jì)加強(qiáng)針接種占全球15.5%，較上周小幅下降0.1%。日本本周開始接種針對(duì)新冠病毒奧密克戎毒株的新型疫苗。法國健康高級(jí)總署宣布批準(zhǔn)三種針對(duì)奧密克戎變種的新冠疫苗，計(jì)劃在秋季用于新的疫苗加強(qiáng)針接種。巴西國家衛(wèi)生監(jiān)督局發(fā)布聲明，批準(zhǔn)6個(gè)月至4歲兒童接種輝瑞新冠疫苗Comirnaty。歐盟批準(zhǔn)將阿斯利康研發(fā)的新冠藥物EVUSHELD用于治療新冠。
全球猴痘疫情有所反彈。截至9月22日，全球猴痘病例報(bào)告數(shù)一周新增約4100例，較上周大幅反彈23.1%。全球累計(jì)報(bào)告總數(shù)超64000例，較上周上升6.8%，增速有所回升。中國疾控中心表示，重慶猴痘病例病毒與德國病毒高度同源，且基因測(cè)序表明，該病例感染毒株屬于西非B.1分支。同時(shí)，流行病學(xué)首席專家吳尊友表示，盡管近期中國大陸不會(huì)發(fā)生猴痘流行，但出現(xiàn)零星病例的可能性，還是比較大的。目前尚無猴痘病毒研制的針對(duì)性疫苗，但預(yù)防天花的疫苗能有效預(yù)防猴痘感染。我國最新研發(fā)出了猴痘病毒檢測(cè)試劑盒，一個(gè)小時(shí)左右就能獲得檢測(cè)結(jié)果。該試劑盒已成功獲得歐盟CE認(rèn)證，但僅限在歐盟地區(qū)使用。
2.海外：美聯(lián)儲(chǔ)再次加息75基點(diǎn)，歐洲衰退風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次加息75基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)公布9月利率決議加息75個(gè)基點(diǎn)，至3.00-3.25%。鮑威爾在議息會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，堅(jiān)決致力于降低通貨膨脹，且承諾將通脹壓低至2%。鮑威爾援引FOMC利率點(diǎn)陣圖分化稱，美聯(lián)儲(chǔ)2022年還將加息100-125個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，本次會(huì)議中美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)2022年GDP增長(zhǎng)預(yù)期由1.7%至0.2%，并上調(diào)2022年P(guān)CE通脹預(yù)期由5.2%至5.4%。紐約聯(lián)儲(chǔ)DSGE模型預(yù)測(cè)三季度GDP同比增速為1.26%，四季度后進(jìn)入同比負(fù)增長(zhǎng)直至2024年三季度。美國財(cái)長(zhǎng)耶倫認(rèn)為通貨膨脹一定會(huì)在明年下降，但也許2023年無法達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。美國總統(tǒng)拜登預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)能夠“軟著陸”，且通脹將得到控制。
歐洲衰退風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。歐央行執(zhí)委施納貝爾認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，且通脹可能比央行最初認(rèn)為的更持久，必須進(jìn)一步提高利率。他指出，德國經(jīng)濟(jì)衰退可能無法避免，而歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)可能陷入停滯，但不是萎縮。歐央行副行長(zhǎng)金多斯表示，近期數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)已大幅放緩，且通脹風(fēng)險(xiǎn)仍處于上升趨勢(shì)，在俄烏沖突仍的持續(xù)影響下，經(jīng)濟(jì)可能在年底左右停滯，但央行將繼續(xù)加息。歐央行行長(zhǎng)拉加德表示，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提高利率，并由通脹前景決定加息的終點(diǎn)。歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩指出，歐央行可能加息至明年，其試圖抑制需求之際將給消費(fèi)者帶來痛苦。德國央行表示，由于能源消費(fèi)減少或?qū)嵭信浣o，預(yù)計(jì)德國經(jīng)濟(jì)將在秋季和冬季出現(xiàn)明顯萎縮。
全球央行步入加息熱潮。本周多個(gè)經(jīng)濟(jì)體宣布加息，英國央行宣布加息50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，為今年以來第七次加息。同時(shí)，英國央行決定在未來12個(gè)月內(nèi)將減持國債800億英鎊至7580億英鎊。瑞士央行宣布加息75個(gè)基點(diǎn)至0.5%，告別負(fù)利率時(shí)代。阿根廷在本周繼續(xù)強(qiáng)力加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)550個(gè)基點(diǎn)至75%，為今年第九次加息，且今年以來已累計(jì)將利率提高3700個(gè)基點(diǎn)。在本周加息的經(jīng)濟(jì)體還包括，南非、挪威、印尼、卡塔爾和菲律賓等。土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)至12%，這是繼今年8月降息100個(gè)基點(diǎn)后，土耳其央行第二次下調(diào)基準(zhǔn)利率。同時(shí)，日本央行繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)前超寬松貨幣政策，維持關(guān)鍵利率在-0.10%及10年期國債收益率目標(biāo)在0%附近不變，并稱未來如有必要將進(jìn)一步放松貨幣政策。
全球制造業(yè)延續(xù)頹勢(shì)。9月美國Markit制造業(yè)PMI初值錄得51.8，相較8月雖有小幅回升，在整體下行趨勢(shì)中仍顯疲弱。歐元區(qū)制造業(yè)PMI錄得48.5，連續(xù)回落8個(gè)月，三季度經(jīng)濟(jì)前景暗淡。英國制造業(yè)PMI小幅抬升但仍低于榮枯線。Markit首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Williamson認(rèn)為，排除2020年初的全球疫情封鎖期，這是全球金融危機(jī)以來經(jīng)濟(jì)最疲弱的一個(gè)季度。
美國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)持續(xù)下降。美國諮商會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)最新數(shù)據(jù)錄得116.2，在今年2月拐點(diǎn)后連續(xù)六個(gè)月下行。諮商會(huì)的高級(jí)董事Ozyildirim表示，連續(xù)六個(gè)月的指數(shù)下行暗示著美國步入經(jīng)濟(jì)衰退，主因是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)收緊的貨幣政策。他指出，在指數(shù)的成分中，僅有初領(lǐng)失業(yè)金和利差稍有正向發(fā)展。
歐洲主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者信心持續(xù)下行。德國和英國Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)最新數(shù)據(jù)分別錄得-30.9和-49，再破歷史新低。意大利和法國消費(fèi)者8月消費(fèi)者信心雖有小幅回升，仍處于歷史低位。低迷的消費(fèi)者信心反映出需求的持續(xù)回落，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的概率持續(xù)上升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期
