上周?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，世界銀行警告全球衰退風(fēng)險(xiǎn)。
全球股市方面，美股大幅下挫，道指周跌4.13%，納指周跌5.48%，標(biāo)普500指數(shù)周跌4.77%，歐洲三大股指表現(xiàn)慘淡，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周跌1.56%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周跌2.65%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周跌2.17%。
本周看點(diǎn)頗多，全球迎來(lái)央行超級(jí)周，美聯(lián)儲(chǔ)政策決議引發(fā)關(guān)注，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，瑞典、瑞士和南非央行將加息75個(gè)基點(diǎn)，挪威、英國(guó)央行將加息50個(gè)基點(diǎn)，日本央行料按兵不動(dòng)，土耳其央行或再次降息100個(gè)基點(diǎn)。歐美主要經(jīng)濟(jì)體將公布9月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI，經(jīng)濟(jì)下行壓力或進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，英國(guó)政府將公布針對(duì)能源限價(jià)的小型預(yù)算案，聯(lián)合國(guó)大會(huì)將在紐約開(kāi)幕。
美聯(lián)儲(chǔ)本周至少加息75個(gè)基點(diǎn)？
隨著美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）從6月的41年高點(diǎn)9.1%逐步回落，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向前景的猜測(cè)一度甚囂塵上，然而包括房租、醫(yī)療價(jià)格在內(nèi)核心CPI表現(xiàn)出的增長(zhǎng)粘性，令通脹前景變得撲朔迷離。
美聯(lián)儲(chǔ)最新決議又要來(lái)了（來(lái)源：新華社圖）
從近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)中可以看出，目前內(nèi)部達(dá)成的共識(shí)是，未來(lái)將繼續(xù)加息直到達(dá)到通脹的目標(biāo)。一些官員表示，他們預(yù)計(jì)年底前聯(lián)邦基金利率將在3.5%至4%之間。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持彈性，不少人開(kāi)始談?wù)摷酉⑶爸谩Ｔ谏现艿耐洈?shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)至少本周將再次加息75個(gè)基點(diǎn)。
除此之外，市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于未來(lái)的加息路徑，并擔(dān)心激進(jìn)的政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾屆時(shí)可能會(huì)承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，由于通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然向上傾斜，但持續(xù)的通脹迫使他們保持積極的緊縮步伐。根據(jù)更新的利率點(diǎn)陣圖，政策制定者對(duì)最終利率的預(yù)測(cè)對(duì)于外界對(duì)路徑的評(píng)估至關(guān)重要。
數(shù)據(jù)方面，本周美國(guó)將公布8月新屋開(kāi)工、營(yíng)建許可和成屋銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息推高抵押貸款利率影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求降溫的趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。與此同時(shí)，在上月跌破榮枯線之后，預(yù)計(jì)本月標(biāo)普全球美國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將繼續(xù)低位運(yùn)行，通脹壓力對(duì)消費(fèi)需求打壓將進(jìn)一步顯示經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)。
原油與黃金
國(guó)際油價(jià)連續(xù)第三周下跌，投資者擔(dān)心全球央行大舉收緊貨幣政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩沖擊需求。WTI原油近月合約收于每桶85.11美元，周跌1.94%，布倫特原油近月合約收于每桶91.35美元，周跌1.60%。
“最近的經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示全球貿(mào)易和工業(yè)產(chǎn)出保持穩(wěn)定，但金融市場(chǎng)走勢(shì)似乎預(yù)示著未來(lái)經(jīng)濟(jì)放緩。”StoneX能源團(tuán)隊(duì)寫(xiě)道，“隨著期貨定價(jià)顯示，聯(lián)邦基金利率未來(lái)可能再提高2%，經(jīng)濟(jì)前景面臨巨大壓力，但由于過(guò)去幾年缺乏投資，能源價(jià)格崩潰的可能性與新冠疫情初期相比要小得多。”
Spartan Capital Securities首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡迪洛（Peter Cardillo）在一份報(bào)告中表示：“短期內(nèi)，我們保持（對(duì)石油）的謹(jǐn)慎立場(chǎng)，因?yàn)槲覀兛吹饺蚪?jīng)濟(jì)正受到利率攀升的拖累，從而削減需求。下一季度價(jià)格可能會(huì)保持在82~92美元之間的10美元交易區(qū)間內(nèi)。”
受到美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元走強(qiáng)壓制，國(guó)際金價(jià)本周跌至兩年低位并失守1700美元關(guān)口。紐約商品交易所9月交割的COMEX黃金期貨合約收?qǐng)?bào)每盎司1671.70美元，周跌2.59%。
加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）分析師洛尼（Christopher Louney）認(rèn)為，貨幣緊縮給金價(jià)蒙上了一層陰影，考慮到利率上升和美元堅(jiān)挺，這似乎是2022年下半年會(huì)不斷上演的故事。要改變這一趨勢(shì)，顯然需要一個(gè)重大的風(fēng)險(xiǎn)事件。事實(shí)上，即使最近股票拋售，黃金也沒(méi)有真正表現(xiàn)良好，這說(shuō)明原本的避風(fēng)港作用現(xiàn)在并沒(méi)有推動(dòng)黃金。
密歇根大學(xué)美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在9月份升至59.5，并觸及五個(gè)月高點(diǎn)。報(bào)告還顯示，通脹預(yù)期在過(guò)去幾個(gè)月有所放緩。AvaTrade首席市場(chǎng)分析師阿斯拉姆（Naeem Aslam）認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)不能過(guò)于強(qiáng)硬，因?yàn)檫@將徹底扼殺復(fù)蘇。他看到已經(jīng)有一些抄底資金開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)，因?yàn)閮r(jià)格在不少人眼里具備了投資價(jià)值。
歐洲經(jīng)濟(jì)面臨重壓
歐洲本周將公布9月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）。受能源價(jià)格上漲及其溢出效應(yīng)影響，預(yù)計(jì)商業(yè)活動(dòng)價(jià)格繼續(xù)放緩，綜合PMI將連續(xù)三個(gè)月跌破榮枯線，顯示經(jīng)濟(jì)正在全面萎縮，這也將加劇四季度陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，經(jīng)濟(jì)壓力可能不會(huì)阻止歐洲央行在2022年四季度和明年初繼續(xù)加息的計(jì)劃。對(duì)于歐元而言，要讓投資者更加樂(lè)觀，首先需要看到能源危機(jī)盡頭的曙光。盡管歐洲天然氣期貨最近已從8月底的高點(diǎn)穩(wěn)定下來(lái)，但冬季供應(yīng)的不確定性預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)歐元構(gòu)成壓力，抵消美國(guó)和歐元區(qū)之間利差潛在縮小的影響。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，歐元最近對(duì)歐洲央行官員鷹派言論的敏感性有所降低，不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境加上強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)暫時(shí)限制歐元/美元的上行，短期內(nèi)歐元/美元可能難以穩(wěn)定站在平價(jià)水平以上。
英鎊上周繼續(xù)刷新1985年以來(lái)新低，雖然CPI意外回落到10%以下，物價(jià)壓力繼續(xù)沖擊消費(fèi)者，英國(guó)8月零售銷(xiāo)售環(huán)比下降1.6%，低于預(yù)期。本周英國(guó)新任財(cái)政大臣夸滕（Kwasi Kwarteng）將公布一項(xiàng)小型預(yù)算法案，提供政府支持家庭和企業(yè)度過(guò)能源危機(jī)計(jì)劃的更多細(xì)節(jié)，包括對(duì)未來(lái)兩年的天然氣和電力價(jià)格實(shí)施價(jià)格上限等措施。
英國(guó)央行貨幣政策會(huì)議將在推遲一周后召開(kāi)，雖然通脹可能繼續(xù)高位運(yùn)行，但政府能源上限計(jì)劃或?qū)?duì)控制物價(jià)上漲產(chǎn)生影響，經(jīng)濟(jì)壓力下加息50基點(diǎn)的可能性高于75基點(diǎn)。Pantheon macroeconomics表示，英國(guó)央行可能在9月22日的會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。
