樊志菁
北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布6月政策會議紀要，重申了打擊通脹的決心，暗示可能采取更嚴厲的政策措施。紀要中通脹被提及超過90次，再創(chuàng)年內(nèi)新高，同時“金融環(huán)境收緊”提及6次，但沒有重點提及衰退風險。美聯(lián)儲最新會議紀要發(fā)布后，美元指數(shù)站穩(wěn)107關口，中長期美債收益率擴大漲幅。
重申打壓通脹決心
因消費者物價指數(shù)CPI意外升至41年高位8.6%，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC在6月議息會議上宣布加息75個基點，這也是1994年以來幅度最大的一次。在隨后的新聞發(fā)布會和后續(xù)公開講話中，美聯(lián)儲主席鮑威爾一直在釋放一個信號——打壓通貨膨脹是目前的首要任務。
會議紀要顯示，這在美聯(lián)儲內(nèi)部達成了重要共識。“與會者一致認為，自5月會議以來，近期通脹前景惡化，勞動力市場非常緊張，通貨膨脹遠高于2%的目標，需要轉向限制性的政策立場。”
美聯(lián)儲進一步指出，目前的重大風險是，如果公眾開始質疑(聯(lián)邦公開市場)委員會是否有決心根據(jù)需要調(diào)整政策立場，那么通脹加劇可能會根深蒂固。多位委員認為，將美聯(lián)儲基準基金利率調(diào)整在1.5%~1.75%范圍內(nèi)的政策舉措已經(jīng)取得了成效，收緊了金融狀況。
一些與會委員認為，在一系列加息之后，美聯(lián)儲將處于有利地位。在未來決定是否繼續(xù)加息之前，將對政策效果進行評估。
對于7月會議的展望，紀要提及，“在討論潛在的政策行動時，與會者繼續(xù)預計，聯(lián)邦基金利率目標持續(xù)提高將適合實現(xiàn)委員會的目標。 在下次會議上增加50或75個基點可能是合適的。”
紀要指出，緊縮政策加上有關政策立場的溝通，將對恢復價格穩(wěn)定至關重要。未來美聯(lián)儲愿意將利率提高到所需的水平，以使通脹達到美聯(lián)儲2%的目標。“與會者一致認為，經(jīng)濟前景需要采取限制性的政策立場，他們認識到，如果通脹壓力持續(xù)上升，采取更嚴格的政策立場可能是合適的。”
關注經(jīng)濟放緩壓力
會議紀要并沒有直接提到衰退的風險，與會官員表示，二季度美國經(jīng)濟依然在擴張，而就業(yè)市場持續(xù)緊張。
第一財經(jīng)記者注意到，在6月最新經(jīng)濟展望中，美聯(lián)儲對經(jīng)濟的長期走勢表示樂觀，但大幅下調(diào)了2022年的增速預測，從之前3月份的2.8%降至1.7%。美聯(lián)儲認為，烏克蘭局勢、持續(xù)的供應鏈瓶頸和疫情是拖累經(jīng)濟的主要風險點。
美聯(lián)儲在6月會議中關注到了緊縮政策可能帶來的影響。“與會者認識到，政策的堅定推進可能會在一段時間內(nèi)減緩經(jīng)濟增長的步伐，但他們認為通貨膨脹率恢復到2%對于實現(xiàn)持續(xù)的最大就業(yè)至關重要。”紀要稱。
牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，與三周前美聯(lián)儲召開會議的時候相比，當前形勢已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。從近期的最新表態(tài)中，不少美聯(lián)儲官員提及經(jīng)濟下行的風險，貨幣政策可能對經(jīng)濟產(chǎn)生比預期更大的負面沖擊。
美國咨商會經(jīng)濟指標高級主管佛朗哥(Lynn Franco)近日發(fā)出警告，年底前經(jīng)濟衰退的風險正在增加。“雖然美國家庭在汽車、房屋和主要家電等高價商品的購買意愿相對穩(wěn)定， 展望未來六個月，消費者支出和經(jīng)濟增長可能繼續(xù)面臨進一步通貨膨脹和加息帶來的強勁阻力，需求將進一步降溫。”
富國銀行指出，隨著高物價和信心的急劇下降，消費者的購買持久力正在出現(xiàn)耗盡的跡象。雖然不少美國人仍然有能力依靠其儲蓄支持支出，但不確定這樣可以堅持多久，這對于美國經(jīng)濟而言是巨大危險信號。
施瓦茨向記者表示，由于通脹壓力依然高漲，美聯(lián)儲不太可能在短期內(nèi)遏制緊縮政策，7月繼續(xù)加息75個基點是大概率事件。正如鮑威爾所言，美聯(lián)儲目標是看到通脹真正下降的信號，確信通脹正在朝著2%持續(xù)前進，未來要看到美聯(lián)儲政策立場緩和可能還需要一段時間。
他認為，目前的情況是，美國經(jīng)濟增長確實已經(jīng)開始降溫，下行風險有所上升，但今年內(nèi)經(jīng)濟將避免衰退，隨著需求與供應達到更好的平衡，通脹壓力緩解有望減輕美聯(lián)儲的政策壓力。
