交易員們收到了許多難以消化的信息。圖片來源：GETTY IMAGES
今年，美國股市經(jīng)歷了史上最糟糕的開局之一，從年初至今，標準普爾500指數(shù)（S&P 500）下跌超過20%。股市暴跌讓許多投資者猜測，什么時候可以“趁跌買入”。
摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）的首席投資官莉薩·莎萊特認為別抱太大希望。
她指出，股市還會繼續(xù)下跌，因為在美聯(lián)儲（Federal Reserve）于今年6月初決定加快升息之后，許多公司尚未修改收入預(yù)期。
莎萊特在6月28日發(fā)布的一份研究報告中寫道：“在公司下調(diào)收入預(yù)期之前，我們認為周期性熊市不會結(jié)束，因此第二季度和第三季度的利潤報告變得至關(guān)重要。”
莎萊特稱，美聯(lián)儲加息實際上增加了整個經(jīng)濟的借款成本，進而會導致利潤減少。
她還表示，美國今年爆發(fā)經(jīng)濟衰退的幾率最近幾周提高了一倍，已經(jīng)超過50%。對投資者而言，這意味著標準普爾500指數(shù)可能在當前水平基礎(chǔ)上再下跌10%，到年底時，該藍籌股指數(shù)將跌至3450點。
但莎萊特并不認為美國經(jīng)濟前景一片黑暗。她指出，即使美國經(jīng)濟確實陷入衰退，也可能較為溫和。
莎萊特稱：“根據(jù)我們對經(jīng)濟基本面的建設(shè)性評估，我們認為經(jīng)濟衰退的幅度較小，類似于1990年至1991年的情況。這是因為強勁的資產(chǎn)負債表、穩(wěn)健的資本支出、穩(wěn)定的勞動力市場和美國經(jīng)濟大多數(shù)周期性領(lǐng)域的庫存緊張等，都是穩(wěn)定美國經(jīng)濟的壓艙石。”
是否出售股票？
雖然今年股市給投資者帶來的回報令人沮喪，并且各界普遍預(yù)測美國將發(fā)生經(jīng)濟衰退，但大多數(shù)財富管理團隊不斷建議客戶持有股票，等待渡過難關(guān)。
他們根據(jù)歷史數(shù)據(jù)判斷，相對于預(yù)測進入和退出市場的時間，在股市下跌過程中繼續(xù)持有，可能帶來更豐厚的長期回報。
但摩根士丹利財富管理公司卻表達了一種不同觀點。6月28日，莎萊特建議客戶考慮利用當前股票市場的損失，抵消稅務(wù)負擔。這個過程被稱為“投資損失節(jié)稅”，即投資者能夠賣掉正在虧損的倉位，以降低投資活動的整體稅務(wù)負擔。
莎萊特還表示，投資者應(yīng)該采取一種常用的防御性投資策略“最大資產(chǎn)類別多樣化”，保護其投資組合。
最后，在6月22日向客戶提供的報告中，莎萊特建議投資者著眼于投資級債券，并選擇周期性領(lǐng)域，包括生物科技、金融、能源和工業(yè)等領(lǐng)域的中小盤股，從而到年底之前可以跑贏標準普爾500指數(shù)。（財富中文網(wǎng)）
譯者：劉進龍
審校：汪皓
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