記者 王 寧
收益率介于股票型基金和債券型基金之間的公募FOF，今年以來并未實現(xiàn)穩(wěn)健收益率。近三個月內(nèi)，公募FOF整體管理規(guī)模維持原地踏步狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，全市場僅有6只公募FOF實現(xiàn)正收益，最高收益率僅為0.25%。其中，有三只產(chǎn)品收益率還不到0.1%；有26只產(chǎn)品年內(nèi)收益率更是低于-20%；首尾相差超過了26%。
多位公募人士告訴《證券日報》記者，今年以來，國際基本面持續(xù)波動令A股市場難有較好投資機會，加劇波動的市場對基金組合凈值產(chǎn)生較大影響，尤其是對公募FOF來說，收益率和管理規(guī)模均不及預期。
Wind數(shù)據(jù)同時顯示，目前有逾50只FOF基金規(guī)模不足5000萬元，隨時面臨觸發(fā)清盤條約，近日已有基金發(fā)布持有人大會通知，就是否繼續(xù)運作進行投票表決。
整體管理規(guī)模已不足2200億元
公募FOF在過去兩年迎來了不錯的發(fā)展勢頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，全市場在運行公募FOF基金有285只，較去年底增加了45只，規(guī)模達到2194.94億元。其中，混合型FOF產(chǎn)品達274只，管理規(guī)模為2147.33億元，股票型FOF有6只，管理規(guī)模為13.53億元，債券型FOF有5只，管理規(guī)模為34.08億元。
去年，公募FOF取得了爆發(fā)式的增長。進入2022年，公募FOF雖然產(chǎn)品數(shù)量在不斷增加，但整體管理規(guī)模卻有所下降。今年2月份后，公募FOF整體管理規(guī)模在逐月下降，由年初最高規(guī)模2339億元降至目前不足2200億元。
一方面是管理規(guī)模的下降，另一方面則是產(chǎn)品業(yè)績的頻頻告急。
“FOF基金主要做中長期投資布局，以獲得持續(xù)穩(wěn)定較高的投資收益，近幾個月的情況屬于短期極端現(xiàn)象，暫時性回調不會影響產(chǎn)品長期業(yè)績。FOF基金以大類資產(chǎn)配置為核心，實現(xiàn)多資產(chǎn)、多策略、多管理人的多元組合，從而規(guī)避單一資產(chǎn)集中暴露風險，主要為獲得長期穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。”滬市某公募基金人士向《證券日報》記者表示，今年以來，國內(nèi)外市場各個板塊受到國際基本面風險因素干擾較大，呈現(xiàn)高相關性特征，A股市場近乎單邊下跌，權益類產(chǎn)品出現(xiàn)較大幅度回撤，因此，投資于一籃子基金的FOF也出現(xiàn)了較大回撤。
華夏基金相關人士對記者表示，今年以來，權益類市場的指數(shù)持續(xù)下挫給投資者情緒造成了較大影響，疊加3月底以來的疫情，進一步加劇市場的波動，對組合基金的凈值造成壓力。組合基金一直保持相對基準和中樞，此前雖然權益類產(chǎn)品倉位未有大幅調整，但結構上進行了適當變化，整體風格更加均衡；相對債券型和“固收+”產(chǎn)品，整體風格仍然是偏價值和穩(wěn)健風格為主，因此，在權益市場大幅波動后整體風險可控。
華夏基金表示，權益市場大幅調整后，未來具備更好的投資機會，建議投資者適當把持倉時間拉長到1年或者更長，則權益市場出現(xiàn)投資機會的概率會更高。
產(chǎn)品管理規(guī)模參差不齊
Wind數(shù)據(jù)顯示，在285只公募FOF中，整體管理規(guī)模呈現(xiàn)參差不齊狀態(tài)。具體來看，管理規(guī)模超過百億元的僅有1只產(chǎn)品，有50只產(chǎn)品規(guī)模介于10億元至65億元，有139只產(chǎn)品規(guī)模介于1億元至10億元，逾50只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元，最低規(guī)模產(chǎn)品僅為100萬元。
由于基金合同規(guī)定，普通基金觸發(fā)清盤條件需要達到以下情形：基金凈資產(chǎn)連續(xù)60天低于5000萬元，或者基金持有人低于200人。但觸發(fā)這兩個條約并不意味著一定會被強制進入清盤程序，如果獲得持有人一直同意繼續(xù)運作，基金仍可保持運作狀態(tài)。
近日，泰達宏利基金公告稱，提議授權基金管理人辦理持續(xù)運作該產(chǎn)品的有關具體事宜，包括但不限于根據(jù)市場情況，決定采取持續(xù)運作的措施以及確定持續(xù)運作各項工作的具體時間。
上述滬市公募基金人士告訴記者，由于部分產(chǎn)品規(guī)模小而觸及清盤條款，但FOF作為創(chuàng)新產(chǎn)品，在國內(nèi)的積淀還不夠深，仍處于普及階段，渠道端和客戶端的溝通成本比較高，且FOF產(chǎn)品大多設置持有期，在市場較弱時會增加初期推廣難度。因此，更需要各參與方，包括銷售機構、基金管理人等應積極開展投資者教育，與投資者進行良性溝通，傳遞FOF產(chǎn)品平滑波動、分散風險等優(yōu)勢。
上述滬市公募基金人士表示，作為FOF投資管理人，應當從三個方面著手提升產(chǎn)品管理能力：一是要有長期投資的理念。基于中長期價值判斷做出的投資決策質量更高，更能接近投資對象潛在的投資回報。二是要保持產(chǎn)品風格。公募FOF均有明確的定位，基金經(jīng)理在投資過程中需要嚴格遵守相關的規(guī)定，便于投資者進行投資選擇。三是要不斷提升投資能力。投資是在不確定性中尋找確定性，只有把FOF投資作為一項長期投資，才能實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的較高收益。(證券日報)
