上周五，摩根士丹利在其追蹤資金流的主經(jīng)紀商報告中披露機構(gòu)在瘋狂賣出美股、加空倉。其報告稱，上上周對沖基金更是在美股持續(xù)反彈之際，出售了更多的美股多倉，并且空倉規(guī)模增加，凈杠桿率下降3個百分點降至45%。而上周末摩根大通發(fā)布的主經(jīng)紀商報告顯示，在美股持續(xù)反彈時，對沖基金卻一再拋售，“過去九個交易日里有八日都在凈賣出”。
然而，越來越多的信號都促使華爾街機構(gòu)不得不重新審視美股未來的走勢。
昨天，連今年美股拋售期間還堅定看多的摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic也表示，美股已收復3月初拋售以來的大部分跌幅，看來不再超賣，并建議投資者現(xiàn)在應該獲利了結(jié)，將部分資金轉(zhuǎn)投美國國債，趁美債被大舉拋售之際入手。
根據(jù)最新的美國銀行證券客戶流量趨勢周報，上周美國銀行客戶在美股的凈賣出達到28億美元，拋售標的包括股票和ETF。值得注意的是，以對沖基金為首連續(xù)第六周賣出，機構(gòu)客戶也連續(xù)第二周成為凈賣家，而散戶在流入資金的四周滾動值中也顯示為負。
從標普500指數(shù)近期回報的指標來看，散戶資金的流量這一指標在預測市場上，雖然比機構(gòu)差一些，但是比對沖基金好。
兩周前，美銀的全球調(diào)查顯示，基金經(jīng)理超過5%的資產(chǎn)配置為現(xiàn)金。報告稱，從股市和高收益信貸中流出的資金激增，也表明現(xiàn)在是買入的時候了。而華爾街見聞稍早前文章指出，美銀最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，當前看空情緒極端，即使觸發(fā)了美銀自身的買入信號，美銀策略師們并不認同這一戰(zhàn)術(shù)性買入信號，稱他們“仍屬于“逢高賣出”陣營”。
從客戶流向來看，美銀報告顯示客戶選擇拋售大盤股，但買入中小盤股。
唯一的一線希望是，市場的最后一個支柱，即企業(yè)回購相比一周前略有回升。雖然回購在財報前的平靜期通常更加不溫不火，但總體而言，今年企業(yè)回購呈現(xiàn)放緩趨勢，目前企業(yè)回購占標普500市值的百分比僅為0.06%，低于2021年0.07%和2019年0.10%水平。
從數(shù)據(jù)來看，回購股票的公司幾乎集中在大盤科技公司。
具體來看美銀客戶拋售的行業(yè)，主要集中在11個行業(yè)中的5個，以消費類和通信服務為首。
此外，大多數(shù)行業(yè)的ETF（除能源、公用事業(yè)和醫(yī)療保健外）都出現(xiàn)了資金流出，只有商品ETF出現(xiàn)了大量資金流入。
根據(jù)上周的趨勢，美銀表示消費行業(yè)最不被看好，而房地產(chǎn)和能源股行業(yè)則在上周出現(xiàn)了最大的流入。
在我們的數(shù)據(jù)歷史上，消費類股票的流動是自08年以來最消極的，而且在行業(yè)市值的百分比上低于平均水平一個標準差以上。在之前幾周，該行業(yè)在隨后的一個月中繼續(xù)表現(xiàn)不佳（平均70bp），但在接下來的三個月中平均表現(xiàn)出色1個百分點（且70%以上的時間）。
除了美銀周度報告顯示的強烈信號外，正如本月初華爾街見聞文章就提到的，華爾街對于“熊市陷阱”的警告聲日漸響亮，從美國銀行到摩根士丹利，策略師們都在敦促投資者不要追逐收益，他們提到了從國債收益率曲線反轉(zhuǎn)到估值過高和潛在的令人失望的收益等各種情況。高盛追蹤的動向顯示，在3月的前21個交易日里，投資者有15個交易日在解除他們的風險押注——削減多頭，回補空頭。
本文來自華爾街見聞，歡迎下載App查看更多
