上周跌宕起伏如過(guò)山車(chē)一般的股市行情，估計(jì)很多朋友不愿意再回憶。像我這種全程看完市場(chǎng)大戲的只有一個(gè)感受：心臟實(shí)在受不了，刺激！
下圖紅框中是上周上證指數(shù)日K線(xiàn)圖，有長(zhǎng)長(zhǎng)下影線(xiàn)那天上證指數(shù)創(chuàng)造了階段新低：3023點(diǎn)，截圖留個(gè)紀(jì)念：
上周三跌到3023點(diǎn)那天，金穩(wěn)委召開(kāi)了會(huì)議，這次會(huì)議我認(rèn)為是比較明顯的“政策底”信號(hào)，有興趣的朋友可以看看上一篇文章。
政策底出來(lái)了，但很多在股市滾打多年的老韭菜們依然比較躊躇去加倉(cāng)，擔(dān)心后邊可能還有更低的市場(chǎng)底。
上一輪熊市出現(xiàn)在2018年，我們看看當(dāng)年政策和市場(chǎng)的同步情況。
2018年10月19日重要部門(mén)喊話(huà)A股，提振信心，類(lèi)似前幾天召開(kāi)的金穩(wěn)委會(huì)議，可視為當(dāng)年的政策底。
政策底后股市反彈一個(gè)多月便再度尋底，最終在19年1月創(chuàng)出更低的2440點(diǎn)市場(chǎng)底。
2018年市場(chǎng)底后股市之所以反彈，根本原因是當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮政策+國(guó)內(nèi)停止去杠桿啟動(dòng)寬信用+經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，形成共振，這幾個(gè)條件在當(dāng)時(shí)政策底時(shí)尚不完全具備，所以股市繼續(xù)尋底。
當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)不可能再完全按照歷史重演一遍，我們直接照搬歷史經(jīng)驗(yàn)就有點(diǎn)刻舟求劍了。當(dāng)前股市最核心的矛盾不是政策底出現(xiàn)，而是能不能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。
有幾點(diǎn)我想說(shuō)下：
1、去猜測(cè)市場(chǎng)底和政策底孰高孰低，猶如算命一般，沒(méi)什么意義。
2、即使以后出現(xiàn)了更低的市場(chǎng)底，但那只是大盤(pán)指數(shù)的“底”，有些優(yōu)秀的行業(yè)指數(shù)和個(gè)股可能早已經(jīng)反彈上去，而有些行業(yè)和個(gè)股可能才剛跌到半山腰。對(duì)細(xì)分行業(yè)和個(gè)股，要單獨(dú)分析單獨(dú)制定策略，不同行業(yè)之間和不同個(gè)股之間的差距，比人和豬的差距還大。
3、現(xiàn)在很多人熱議后邊可能有市場(chǎng)底，出現(xiàn)一致性預(yù)期，這會(huì)給股市短期反彈帶來(lái)拋壓倒是切切實(shí)實(shí)的。
4、上證指數(shù)在上周四留了一個(gè)跳空高開(kāi)的缺口，缺口位置在3170點(diǎn)左右。玄學(xué)出現(xiàn)了，我印象里上證指數(shù)95%以上缺口會(huì)補(bǔ)掉，最近一個(gè)沒(méi)補(bǔ)的缺口還是2020年的6月的2850點(diǎn)。
那么這次的缺口會(huì)不會(huì)回補(bǔ)呢？如果認(rèn)為要補(bǔ)的人非常多，加之整體行情較弱，那還真可能補(bǔ)了，這就是人性導(dǎo)致的玄學(xué)······
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還有幾個(gè)新聞：
1、美聯(lián)儲(chǔ)加息0.25%，符合預(yù)期，市場(chǎng)接下來(lái)關(guān)注點(diǎn)集中到今年到底加息幾次和美聯(lián)儲(chǔ)的縮表進(jìn)程上，前瞻觀察點(diǎn)是美國(guó)的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。
2、中美領(lǐng)導(dǎo)舉行視頻會(huì)議，會(huì)議結(jié)果不方便討論，不過(guò)看會(huì)后兩國(guó)資本市場(chǎng)用腳投票的結(jié)果，還是偏積極的。我們對(duì)大國(guó)關(guān)系還是要多樂(lè)觀哈，悲觀者正確，但樂(lè)觀者掙錢(qián)啊。
3、繼月中MLF利率未調(diào)降后，今天的LPR利率也按兵不動(dòng)。原因我之前說(shuō)過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，國(guó)內(nèi)為了匯率穩(wěn)定，降息窗口暫時(shí)關(guān)閉。沒(méi)辦法，現(xiàn)在仍然是美元霸權(quán)的時(shí)代，咱們還得韜光養(yǎng)晦，繼續(xù)追趕。
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現(xiàn)在有了政策托底，我認(rèn)為宏觀方面最艱難的時(shí)段已經(jīng)暫時(shí)過(guò)去，但是未來(lái)走勢(shì)依然撲朔迷離。
今年宏觀影響因素較多，可能會(huì)繼續(xù)擾動(dòng)股市。美聯(lián)儲(chǔ)加息+國(guó)際大宗價(jià)格升高+國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期弱+國(guó)內(nèi)寬松受限，這個(gè)糟糕的組合還沒(méi)有看到明顯減弱的跡象。
如果心態(tài)差不能承受較大回撤損失，現(xiàn)在繼續(xù)觀望也未嘗不可。再勇敢些的，可以啟動(dòng)定投寬基或均衡風(fēng)格的主動(dòng)基金，目前位置的股市雖不能說(shuō)非常便宜，但透支未來(lái)兩年時(shí)間看，性?xún)r(jià)比肯定有了。
對(duì)幾個(gè)行業(yè)的看法：
一、養(yǎng)殖（主要是豬肉）：
豬肉價(jià)格二次探底，見(jiàn)下圖
豬肉價(jià)格跌得越多，市場(chǎng)認(rèn)為豬肉產(chǎn)能出清越快，行業(yè)反轉(zhuǎn)也越早到來(lái)。
所以，近期豬肉股再度搶跑。從去年到現(xiàn)在，豬肉價(jià)格還在地板上趴著，有些豬肉股卻已經(jīng)反彈了50%以上。
現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)豬肉行業(yè)的反轉(zhuǎn)時(shí)間有分歧，但反轉(zhuǎn)早晚會(huì)來(lái)。股價(jià)也搶跑了不少，不過(guò)上漲空間還有一些。后續(xù)如果有低吸機(jī)會(huì)，我考慮加倉(cāng)少量養(yǎng)殖ETF。
二、光伏：
近期很強(qiáng)勢(shì)，也是一直看好的行業(yè)。不過(guò)最近有點(diǎn)漲不動(dòng)，我覺(jué)得可能有下面幾點(diǎn)原因：
1、近期硅料價(jià)格超預(yù)期上升，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈又出現(xiàn)博弈態(tài)勢(shì)，對(duì)下游需求有一定負(fù)面影響；
2、印度地區(qū)搶裝潮收尾，需求減少；
3、板塊前期反彈大，獲利盤(pán)多，一季報(bào)前有點(diǎn)利好兌現(xiàn)的意思。
今年光伏板塊基本的投資邏輯并沒(méi)有變：
1、國(guó)家兩期風(fēng)光電大基地規(guī)劃帶來(lái)持續(xù)政策性裝機(jī)需求，同時(shí)國(guó)內(nèi)外分布式光伏發(fā)電發(fā)展迅速；
2、近期的國(guó)際局勢(shì)促使歐洲加快發(fā)展新型風(fēng)光電能源；
2、硅料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)期下半年硅料產(chǎn)能大量釋放，硅料降價(jià)帶動(dòng)中游組件降價(jià)，從而刺激下游裝機(jī)量增加。
如果光伏調(diào)整下來(lái)，個(gè)人感覺(jué)機(jī)會(huì)更大。
三、白酒
茅臺(tái)一批價(jià)最近持續(xù)走弱，從2800元跌到2600多元。五糧液一批價(jià)也遲遲突破不了1000元大關(guān)，今天傳五糧液要控貨挺價(jià)。
這些信息顯示出白酒的景氣度確實(shí)受到經(jīng)濟(jì)低迷的影響，加之白酒估值仍然偏貴，個(gè)人對(duì)白酒整體仍然是偏謹(jǐn)慎一些。
近期放松房地產(chǎn)，對(duì)白酒行業(yè)是好事，但影響效果有待觀察。
