昨日A股市場再度大跌，上證綜指失守3400點整數關口，北向資金全天凈賣出146.24億元。兩市保持紅盤的個股不足300只，4600只個股翻綠，幾乎全軍覆沒，股市也“跌”上了熱搜。
事實上，不止是昨天，今年來，A股持續走低，年初至今近4200家公司股價下跌，590家公司跌幅超20%，超1700只基金(份額分開計算)凈值年內跌幅超10%。這波A股的調整，到現在確實是讓人痛苦不已了。
與此同時，在官媒的號召下，大量公募公司集體出手護盤，擬自購自家產品。
然而，據21 世紀經濟報道 報道，量化基金紛紛平倉賣出，于是又有人把股價暴跌的鍋甩在了量化頭上。
量化私募節前平倉
近期，因A股大跌，四大證券報集體發文打氣A股。其中，證 券日報發表頭版文章《挺起A股脊梁！》，呼吁證券公司、基金公司、社保基金、保險資金等，擔起引領價值投資的主體責任，主動維護資本市場穩定發展、持續發展的局面，挺起A股的脊梁來！
而在官媒喊出“挺起A股的脊梁”后，公私募基金紛紛拿出真金白銀表信心。
僅1月26日-27日這短短兩天，合計17家公募基金公告了相關信息，自購金額達12億元；百億私募巨頭漢和資本、弘尚資產先后宣布自購1.6個億！
除了這些公私募基金，還有上市公司及大股東各顯神通，回購、增持等手段企圖救市，包括石大勝華、安諾其、中國電信等。
然而，就在這些公私募基金、上市公司拿出真金白銀救市之際，又有人把股價暴跌的鍋甩在了量化頭上。
據21 世紀經濟報道報道，一位私募量化基金公司高層表示，“大家節前可能都會平倉，我們也是”，這也就意味著量化基金在1月27日之前進行了平倉。
他還表示，私募量化會用融券或股指期貨、期權做對沖，但是近期市場下跌至止損線，量化基金不能人為去控制，會自動賣出。
還有北京量化投資管理有限公司總經理竇長民表示，“本來在上周我們整個倉都平掉了，結果現在覺得是機會，又加了，現在我們大概加到半成倉位。”
因此，有業內人士認為，量化基金助推了1月27日市場的下跌。
量化基金爭議不斷
實際上，量化基金一直是市場最爭議的投資方式，也一直被價值投資者嗤之以鼻，甚至還經常被當成“背鍋俠”。如，2021年11月23日晶澳科技盤中差點跌停，就有一位公募基金的副總將股價暴跌的鍋甩在了量化頭上。
據中國基金報報道，彼時公募南華基金的副總經理王明德，在微博發文稱，2021年11月23日晶澳科技盤中差點跌停，公司基本面并無任何利空，這是典型的高頻量化資金割韭菜的案例。
還有2021年9月28日，A股維持多日的萬億成交記錄在9月底中斷，投資者又將“鍋”甩到了量化基金頭上。彼時，甚至有段子稱，打敗量化基金的只能是“限電”！
但凡市場出現一點風吹草動，而其中又能看到量化基金的身影，這個“鍋”就會被甩到“量化基金”的身上。可以說，量化基金不是在“背鍋”，就是在“背鍋”的路上。
為何頻繁淪為“背鍋俠”？
那么為什么量化基金一直會成為A股大跌的“背鍋俠”，這主要是由于量化基金的本身。
量化就是指運用數學或者統計模型來模擬金融市場的未來走向，從而預估金融產品的潛在收益。許多指標如平均年收益率、年回報率、年盈利率等，這些其實都表征同一個量化指標，即“年化收益率”。
簡單來說，就是設置一種固定的條件區間，但凡符合這個區間的股票就買入，但凡不符合的就剔除。
它的優點就是投資決策完全基于策略模型，不受投資經理主觀情緒和偏好的影響。同時這也是它的缺點，一旦外部環境發生重大變化，可能會導致原有的策略模型失效，進而影響到基金收益。
看了這些也就能夠理解量化為何會在節前平倉，主要是近期市場大跌，跌到了量化基金所設置的止損線，量化基金會自動賣出。
而在市場極端的情緒之下，量化基金又傳出了“節前平倉”的消息不免就讓人心生恐慌，由此加劇了市場的殺跌。又因為量化基金的“招黑體質”，因此才有了“本次市場大跌是量化基金的鍋”的言論。
A股市場緣何大跌？
歸根到底，A股開年以來持續大跌，與高景氣賽道估值過高，迎來回調有關，主要還是受外圍市場影響較大。
昨日凌晨美聯儲最新議息會議結果出爐，美聯儲宣布維持0到0.25%的政策利率聯邦基金利率目標區間不變，明確今年3月將退出QE，暗示3月極大概率加息。
美聯儲主席鮑威爾在利率決議后的發布會上，稱不排除在每次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上都加息的可能性。他還稱，需要大規模地縮表，希望那是一個有序的、可預見的過程。
雖然美聯儲在公布加息政策前，已經向市場充分釋放了啟動加息的信號，而美股市場也出現了一波調整。但市場未料到的是，鮑威爾的講話會如此“鷹派”，這或許意味著，美聯儲未來的貨幣政策緊縮會更激進。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“隔夜美聯儲議息會議發表的聲明偏鷹派，導致美股出現調整，對于A股和港股短期的走勢都形成了一定的影響。”
不過，也有南方基金指出，“海外因素或許對A股的調整有一定影響，但不是主因。”
南方基金分析，從A股調整的結構來看，主要還是體現為自身風格的輪動，高估值板塊調整幅度較大。明顯的案例是中性估值的滬深300指數調整幅度顯著小于美股標普500，較低估值的港股在2022年至今表現明顯好于其他市場股指。
后市如何走？
從基金公司觀點來看，多數表示繼續看好市場后市發展，A股市場經過充分調整后，市場有望迎來一波修復行情。
華安證券表示，隨著調整逐步接近尾聲，迎來春季躁動行情后4條投資主線更值得關注。一是貨幣政策和流動性寬松支撐下估值彈性大的成長主線，仍可期待成長風格在春季躁動中完成第三階段拔估值行情。
摩根士丹利華鑫基金公司表示，“情緒底”可能會在一季度前期左右，而“增長底”則有望在一季度到二季度左右出現。在2014年底、2018年底和2020年初三輪明顯的“穩增長”發力過程中，初期市場由于情緒慣性原因而表現不佳，成長風格明顯下跌，在社融、信貸、基建和房地產等相關前瞻指標有所修復后，市場悲觀情緒改善后往往表現較好。
