12月6日央行宣布降準0.5個百分點，加權平均存款準備金率下調至8.4%，將釋放長期資金1.2萬億，這個消息出來后市場是叫好聲一片，畢竟當前經濟下行壓力下，社會融資成本需要降低，金融機構也需要補充長期資金以及歸還到期的中期借貸便利（MLF）。

筆者已經寫過一篇文章來解釋降準的原理以及影響，有一類留言非常多，那就是降準對正在還房貸的人有何影響，那么本文就來說說降準的原理、對正在還房貸的人的影響。

1、什么是降準？

要弄明白什么是降準，我們首先要明白什么是“存款準備金率”，因為“降準”的全稱是“降低存款準備金率”。

要弄明白存款準備金率，我們首先要明白銀行的商業模式，我們都知道銀行是做資金生意的，吸收儲戶的資金，然后再貸款出去，銀行的收益來自于存款和貸款的利息之差。

所以，銀行要不斷吸引存款然后貸款才能將游戲玩下去，現在這個游戲開始了，張總向A銀行存款100萬，那么A銀行就會將這100萬放貸給做房地產生意的李總，這個時候A銀行就有了100萬負債（張總的100萬存款）以及100萬資產（李總的100萬貸款）。

李總將100萬貸款存在A銀行，A銀行再將這100萬貸款給做光伏的王總，這個時候A銀行就有了200萬存款（張總和李總分別存款100萬）和200萬貸款（李總和王總分別貸款100萬）。

這個游戲可以一直這么玩下去，聰明的同學就有疑問了，為什么都會將錢存在銀行？難道不會取出來嗎？

這個就是問題的關鍵了，銀行為了防止儲戶取現，所以會留下部分資金，不會將每次存款的錢100%都放貸出去，比如最開始張總存了100萬，但是銀行要留下20萬防止張總取現，同時將剩下的80萬全部貸款給李總，李總將80萬存進銀行，而銀行又防止李總取現，留下20%也就是16萬，剩下的64萬貸款給王總，這個游戲就會逐級遞減，最后一定有盡頭。

100萬存款留下20萬，這20萬就是存款準備金，而留下錢的比例就是“存款準備金率”，在這里就是20%，如果100萬存款留下10萬，那么存款準備金率就是10%，而這次降準0.5個百分點，降準后的存款準備金率為8.4%，也就是存款100萬留下8.4萬，剩下的91.6萬都可以貸款出去。

從上面的邏輯我們也可以看出，當存款準備金率越低，那么杠桿作用就越大，存款——貸款產生的累計規模就越大，最終會造成市場上的資金會越來越多，這次降準會讓市場多出1.2萬億的資金就是這么來的。

2、降準對正在還房貸的人有何影響？

上文簡單講述了降準的原理，那么我們關心的是對正在還房貸的人有什么影響？

我先給出答案：沒有影響！

有人就問了：為什么沒有影響？

下面筆者就簡單講講其中邏輯和原理，正在還房貸說明你的房子已經買了，貸款批下來而且在還了。

而房貸無非是涉及三個層面，第一是審批的難易程度；第二是貸款的額度高低；第三是房貸利息的高低。

由于正在還的房貸已經審批下來了，所以并不存在難易的問題，因此對已經在還房貸的人是沒有影響的；但是對于那些正在買房的人是有利的，因為金融機構/銀行獲得的資金更多了，那么在個人住房貸款方面的規模自然會更多，至于多多少是一個比較復雜的問題，但是一定是有利的。

房貸利息高低是由兩個指標決定的，第一是基準利率，第二是浮動比例（或者說基點）。這里說的房貸利率是浮動利率，如果是固定利率是不會有任何改變的。在房貸浮動利率中，浮動比例（或者說基點）是固定不變的，只有基準利率/LPR是會在一定周期后按照最新的數值計算。一般這個周期是1年。

但是基準利率是央行決定的，是屬于央行的另一個貨幣政策工具，降準后會讓市場上的資金增多，客觀上會導致社會融資利率降低，但是這并不會導致基準利率降低，如果基準利率降低那么就俗稱“降息”。

在2018年之前央行降息用得比較多，過去十年中尤其是在2014年到2015年的一年多時間中，五年期以上貸款基準利率從6.55%降低至4.9%，降低了1.65個百分點。2019年以來也降低了幾次，從4.9%降低到4.65%，降低了0.25個百分點，降低幅度遠遠小于2015年那一波。

但是2018年以來央行降準卻用了14次，存款準備金率從近15%降低到現在的8.4%，降幅高達6個百分點。

降準和降息是央行調節市場資金的貨幣政策工具，降準是增加資金的供應，對已經償還的房貸利息沒有影響；而降息是直接降低資金成本，但是資金數量并沒有增加，但是房貸利息會跟著減少。

所以，降準對已經在償還的房貸沒有影響；但是降息對正在償還的房貸有影響。