文：顏安生
過去的2020年，突如其來的新冠疫情，使全球經(jīng)濟遭受史無前例的沖擊。由于中國防疫措施堅決果斷且只用了三個月左右時間即控制住了疫情，因而，中國是經(jīng)濟恢復(fù)最快、最有效果的國家，也是全球唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的大型經(jīng)濟體。
回顧過去一年全球主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)，除了中國實現(xiàn)了2.3％的正增長，其他各國可謂慘不忍睹，一個不如一個，其中，美國為-3.1％、巴西-4.5％、日本-5.1％、德國為-5.4％、印度-8％、法國-9％、英國-10％。綜合全球經(jīng)濟情況，2020年全球經(jīng)濟萎縮了3.5%。
中美引領(lǐng)全球經(jīng)濟大反彈
值得慶幸的是，進入2021年，疫情對全球經(jīng)濟的沖擊正在減退，隨著新冠疫苗開始在全球各地上市，也給全球經(jīng)濟帶來福音。近來，全球各地的人們都在接種新冠疫苗，特別是美國和中國這兩個全球最大的經(jīng)濟體，不僅經(jīng)濟體系抗沖擊能力最強，而且疫苗接種速度和數(shù)量也最快、最多，因而，中美兩國有可能率先成為實現(xiàn)群體免疫的國家，如此一來，拉動全球經(jīng)濟增長的兩個最大引擎將會迅速恢復(fù)正常，給全球經(jīng)濟輸入源源不絕的澎湃增長動力。
首先，中國經(jīng)濟在2021年的表現(xiàn)將是全球經(jīng)濟最大亮點之一。2020年首季中國經(jīng)濟出現(xiàn)了6.8%的負增長，但第二季度中國經(jīng)濟下滑勢頭得到有效遏制，并且出現(xiàn)了3.2%的正增長；第三季度進一步回升至4.9%，而第四季度中國經(jīng)濟增長幅度高達6.4%，超過了疫情爆發(fā)前的水平。可以預(yù)期，2021年中國經(jīng)濟增長的向好勢頭將不斷得到鞏固和提升。
必須看到，2020年中國經(jīng)濟“兩個循環(huán)”發(fā)展格局取得巨大成功，為2021年中國經(jīng)濟邁上新臺階奠定了雄厚基礎(chǔ)。2020年中國經(jīng)濟一方面遭受新冠疫情的嚴重沖擊，另一方面，以美國特朗普政府為首的反全球化勢力抬頭，叫囂要與中國經(jīng)濟脫鉤，并不斷升級對中國的貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)。面對國際保護主義抬頭，世界經(jīng)濟低迷，以及全球市場萎縮的不利外部環(huán)境，黨中央作出了“兩個循環(huán)發(fā)展”的重大戰(zhàn)略部署，即以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。事實證明，2020年“雙循環(huán)發(fā)展”戰(zhàn)略安排取得巨大成功，不僅筑牢了國內(nèi)市場和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，而且也鞏固了中國在國際貿(mào)易中的地位，甚至令美國對中國發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)徹底宣告失敗。2021年中國經(jīng)濟將承襲2020年的步伐在“雙循環(huán)發(fā)展”格局中繼續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭。
需要強調(diào)的是，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入全面高質(zhì)量發(fā)展的新階段，“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念正在引領(lǐng)中國經(jīng)濟全面轉(zhuǎn)型、升級，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)層出不窮，譬如，5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、清潔能源、高端醫(yī)療設(shè)備、高端芯片等現(xiàn)代信息化產(chǎn)業(yè)與高精尖技術(shù)產(chǎn)業(yè)正成為中國經(jīng)濟發(fā)展的新亮點，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)在中國的發(fā)展方興未艾，潛力巨大，市場前景不可限量，2021年以及今后幾年都將是中國新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)等新興經(jīng)濟的爆發(fā)期，并給中國經(jīng)濟發(fā)展注入澎湃動力。
有鑒于此，在今年三月份召開的全國“兩會”上，李克強總理向全世界宣布，2021年中國政府確定的經(jīng)濟增長目標(biāo)為6%及以上。正如李克強總理所強調(diào)的那樣，由于中國GDP規(guī)模已經(jīng)超過一百萬億人民幣，2021年GDP增長6%所形成的增量相當(dāng)于“十三五”時期8%增長才能達到的增量水平。顯然，中國政府所確定的2021年6%及以上的經(jīng)濟增長幅度是一個非常積極有為而且穩(wěn)妥的目標(biāo)。
其次，美國充分利用美元霸權(quán)地位，通過天量救濟計劃和財政刺激計劃令美國經(jīng)濟快速回升。2020年美國雖然深受疫情困擾，但美國經(jīng)濟的衰退程度卻好于預(yù)期，只衰退了3.1％，大大好于除中國之外的其他世界主要經(jīng)濟體。美國經(jīng)濟為何能夠好于預(yù)期？根本原因在于美元幫了美國經(jīng)濟的大忙，因為美元擁有世界貨幣霸權(quán)地位，是全球最受歡迎的結(jié)算貨幣和儲備貨幣，是唯一通吃全球的硬通貨。美國正是充分利用了美元霸權(quán)大肆開動印鈔機，一方面向美國國民派發(fā)數(shù)以千億計美元的現(xiàn)金福利，另一方面向美國企業(yè)和市場注入數(shù)以萬億計的救濟金和流動性，從而令陷入困境的美國經(jīng)濟重獲生機與活力。
在特朗普任上的2020年，美國已經(jīng)釋放了四萬億美元之巨的救濟計劃和救市方案，拜登政府一上臺便承襲了特朗普政府的所謂救濟與刺激政策，3月11日拜登正式簽署了一份規(guī)模為1.9萬億美元的新的紓困救助法案，自2020年3月份以來，美國政府已經(jīng)向美國國民和企業(yè)發(fā)放了高達6萬億美元的資金。事實上，當(dāng)拜登簽署了1.9 萬億美元刺激方案后，多家國際機構(gòu)即刻提高了美國2021年的經(jīng)濟增速預(yù)期。
然而，美元大戲還在后頭，拜登政府還決定將推出一個規(guī)模 3－4 萬億美元的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，這個2.25萬億美元規(guī)模的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃著重解決美國國內(nèi)道路橋梁重建、鄉(xiāng)村地區(qū)網(wǎng)絡(luò)寬帶拓寬等基礎(chǔ)建設(shè)改革問題，該投資計劃法案已于3月底經(jīng)拜登簽署生效；而剩余的約2萬億美元預(yù)計將于四月份公布第二份法案敲定，主要用于涉及兒童保育措施、醫(yī)療保健補貼等問題。根據(jù)美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)，從2020年到現(xiàn)在，美國已經(jīng)宣布和準(zhǔn)備推出的國民補貼計劃和經(jīng)濟刺激計劃，將會在一年時間內(nèi)向市場釋放基礎(chǔ)流動貨幣規(guī)模高達23萬億美元。有市場分析員指出，全部美國人即使不干活，僅憑美國政府開動印鈔機，2021年的美國經(jīng)濟實現(xiàn)正增長都是毫無懸念的事情。
展望2021年，主要國際組織都對全球經(jīng)濟前景表示樂觀，今年1月初，IMF表示，在中美經(jīng)濟的帶動之下，預(yù)計2021年全球經(jīng)濟增長5.5％，較去年10月份預(yù)測上調(diào)0.3個百分點。其中，中國經(jīng)濟增速預(yù)測領(lǐng)先于所有西方經(jīng)濟體。具體來看，2021年中國經(jīng)濟增速為8.1％，法國為5.5％，美國為5.1％，英國為4.5％，德國為3.5％，巴西3.6％，日本為3.1％，印度更是有望升至11.5％。三個月之后，國際貨幣基金組織于4月6日發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》，預(yù)計2021年全球經(jīng)濟將增長6%，較1月份預(yù)測值上調(diào)0.5個百分點。與此同時，IMF預(yù)計2021年中國經(jīng)濟將增長8.4%，較1月份預(yù)測值上調(diào)0.3個百分點，中國將成為全球經(jīng)濟增長貢獻最大的經(jīng)濟體，國際貨幣基金組織還預(yù)計，美國和印度將是第二大和第三大全球經(jīng)濟增長貢獻者，日本和德國將在前五名。國際貨幣基金組織表示，越來越多的跡象表明，經(jīng)濟危機正在結(jié)束。
全球性通脹滾滾而來
2021年全球經(jīng)濟出現(xiàn)大反彈的同時，將伴生全球性大通脹，而罪魁禍?zhǔn)资敲涝Ｈ缟纤觯瑥奶乩势照_始到現(xiàn)在的拜登政府，美國政府所推出的救濟計劃和經(jīng)濟刺激計劃接連不斷，美國政府沒有錢，錢從何而來？
美國政府只能故伎重演，利用美元在國際貨幣體制中的霸權(quán)地位，大肆開動印鈔機，向全世界釋放天量美元，這樣美國不僅成功將危機轉(zhuǎn)嫁給了其他國家和地區(qū)，而且還能夠收割其他國家和地區(qū)的發(fā)展成果。
迄今為止，美國玩弄美元霸權(quán)這一套做法屢試不爽，并讓世界各國災(zāi)難深重，但是，由于目前還沒有一種國際貨幣能夠挑戰(zhàn)美元的地位，因此，全世界只能眼巴巴地看著美元對全世界財富進行公然掠奪。有分析員指，在過去一年里美國印制的鈔票相當(dāng)于人類有印鈔歷史以來所印制鈔票的總和。
由于美元是全球硬通貨，是最主要的國際結(jié)算貨幣、國際儲備貨幣和國際流通貨幣，因而，美國全力開動印鈔機毫無節(jié)制地向全世界釋放美元，必然引發(fā)諸多嚴重后果，而最直接的惡果就是引發(fā)全球性通脹。事實上，對于美國所推出的一輪又一輪救助與經(jīng)濟刺激計劃，市場在欣慰美國經(jīng)濟將出現(xiàn)大反彈的同時，也表現(xiàn)出了深深的憂慮和擔(dān)心，全球性的通貨膨脹已經(jīng)滾滾而來。美國前財政部長、哈佛大學(xué)教授薩默斯認為，大規(guī)模刺激政策可能引發(fā)“一代人未曾見過的通脹壓力 ”。他預(yù)計，美聯(lián)儲可能被迫從 2022 年開始加息，為經(jīng)濟“降溫”并抑制通脹，早于外界先前預(yù)期的 2023 年。
為了應(yīng)對美國的大肆印鈔行為，全世界也都在開動印鈔機。據(jù)悉，今年，全世界印刷出來的現(xiàn)金折合成美元將高達幾十萬億。各國印刷出來的如此龐大數(shù)量的現(xiàn)鈔都要涌向市場，用于救濟本國國民的資金一部分流向股市，另一部分流向消費品市場，其他的救市資金或者經(jīng)濟刺激資金更多的將流向原材料、礦產(chǎn)、房產(chǎn)、公司股權(quán)和工業(yè)品等等。據(jù)悉，單單美國的基建計劃一項，就有多達2萬億美元的資金流向國際原材料市場，這意味著水泥、鋼鐵、銅、鋁等建筑材料價格將會出現(xiàn)大漲，有分析指，未來5－10年，諸如水泥、鋼鐵，銅、鋁等產(chǎn)品價格至少要上漲1－3倍。
全世界開始進入了一個百物騰貴的時代。首先是股市領(lǐng)漲，然而，股市大漲受益的卻是富人階層，普通老百姓卻只能望股市興嘆，貧富差距再被擴大。有數(shù)據(jù)顯示，2020年全球最富有500人的總資產(chǎn)增加了1.8萬億美元，增幅高達31%，創(chuàng)該指數(shù)八年歷史上的最大年度增幅。
股市大漲受益的是富人階層，普通老百姓卻只能望股市興嘆。
其次是大宗商品大漲，從2020年4月到2021年2月，國際市場上銅、鐵、銀的價格分別上漲了67%、94%、82%，原油價格曾逼近每桶70美元，為近兩年來的高位，原油指數(shù)漲了170%，能源指數(shù)漲了172%。鋼鐵價格在過去6個月上漲逾倍，鐵礦石和鎳也創(chuàng)下了多年以來的新高。
具體到中國市場來看，自2020年中旬以來，內(nèi)地大宗商品價格持續(xù)上揚，漲幅驚人，在過去的半年多時間里，銅價上漲了近四成，紙張則漲了五成，塑料漲了三成五，鋁價也上漲近四成，鐵和玻璃都上漲了三成以上，而鋅合金和不銹鋼皆暴漲近五成，IC的漲幅更高達100%。由于能源和大宗商品是經(jīng)濟的基礎(chǔ)性產(chǎn)品，因而，這些產(chǎn)品價格的上漲必然引發(fā)連鎖反應(yīng)，最終傳導(dǎo)到整個消費市場。
第三，日常生活消費品價格上漲，衣、食、住、行的費用將越來越貴。據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球食品價格上漲超過20%，國際高粱價格更是大漲超過八成。進入2021年之后，絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品的價格仍然呈現(xiàn)上升態(tài)勢，聯(lián)合國糧農(nóng)組織編制的國際食品價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)九個月上升，已經(jīng)達到了2014年以來的最高水平，其中高粱、玉米、小麥的價格漲勢明顯，大豆的價格在過去一年上漲60%以上，大米價格11個月上漲了70%，黑豆價格上漲了40%。
進入2021年之后，絕大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品的價格仍然呈現(xiàn)上升態(tài)勢。
此外，目前，世界上許多國家尤其是美國和英國的房地產(chǎn)市場一片火熱，樓價節(jié)節(jié)攀升。根據(jù)美國房地產(chǎn)經(jīng)紀公司的報告，2020年9月美國住宅銷售中位數(shù)同比增長了13%，達到31.9美元，到11月，全美房價中位數(shù)升到33.4萬美元，是2013年7月以來最高年度漲幅，房屋平均只在市場上逗留27天，銷售總量上升了23%。預(yù)計2021年美國房價將在2020年基礎(chǔ)上再上漲5.7%。與此同時，近幾個月來國際運輸價格不斷上漲，導(dǎo)致貨柜箱短缺，從而導(dǎo)致各國進口貨物成本有增無減。全球性的大通脹已經(jīng)沖擊到一些新興市場國家和地區(qū)，譬如，今年2月份巴西的通脹已經(jīng)躍升至5.2%，約為6個月前的兩倍。
全球金融市場將動蕩不安
2021年全球經(jīng)濟大反彈除了伴生全球性大通脹外，還將伴生另一個重大現(xiàn)象，就是全球金融市場勢必更加動蕩不安。
如上所述，天量的美元放水已經(jīng)在國際金融市場上形成了洶涌澎湃之勢，對于除美國之外的其他國家而言，如果任何一個國家效仿美國這樣大肆印鈔放水，都會導(dǎo)致嚴重的通貨膨脹、物價飛漲，本國貨幣就會像津巴布韋2009年那樣即使扛著一麻袋百萬億的鈔票也買不到一塊面包。然而，美國不同，因為美國擁有美元霸權(quán)，美元在國際貨幣體制中擁有獨一無二的硬通貨地位，這樣，美國大肆印制出的美元鈔票全部自己使用，而后果卻要全世界承擔(dān)。
美元大肆放水已經(jīng)開始沖擊全球經(jīng)濟。有市場人士指出，目前，美元正面臨美聯(lián)儲自1913年成立以來出現(xiàn)的最大挑戰(zhàn)和信心危機。為了避免美元可能出現(xiàn)的大貶值，世界各國和國際組織都在想方設(shè)法規(guī)避美元可能帶來的風(fēng)險，甚至包括部分美國盟友在內(nèi)的歐洲國家以及越來越多的新興市場國家都在為美元將來有朝一日喪失國際硬通貨地位而做準(zhǔn)備。正是在這種大背景之下，不少替代美元結(jié)算和作為儲備手段的貨幣方案紛紛出臺。譬如，開發(fā)數(shù)字貨幣、進行貨幣互換、采取黃金結(jié)算等等，世界范圍內(nèi)的去美元化浪潮逐漸形成，最引人注目的當(dāng)屬中俄之間的貿(mào)易50%已經(jīng)在使用盧布和人民幣結(jié)算，而不使用美元結(jié)算，俄羅斯與歐盟的貿(mào)易46%也使用了歐元，18%使用盧布。
當(dāng)然，由于美元的霸權(quán)地位形成并非一日之功，因此，中短期內(nèi)，美元的霸權(quán)地位仍然會繼續(xù)存在。其實美國政府很清楚，美元泛濫不得人心，而且美國也已經(jīng)看到，世界性的去美元化浪潮正在形成，因此，美國政府不可能坐視美元失去霸權(quán)地位，甚至不會容忍其他貨幣的崛起，令美元地位受到威脅。現(xiàn)在美國政府一方面要毫無節(jié)制地大肆印制鈔票，以維持美國政府的正常運作以及救濟美國民眾，甚至還要實施大規(guī)模的財政刺激計劃，而另一方面則要繼續(xù)維護美元的霸權(quán)地位，以讓美國永久地享受美元作為全球硬通貨所帶來的鑄幣稅等好處。
可以預(yù)計，面對美元的大泛濫，為了穩(wěn)定美元，首先，美國政府和美聯(lián)儲一定會效仿2009年至2014年期間的做法，在美國經(jīng)濟完全不具備加息條件的背景下，一方面空喊加息，另一方面釋放美聯(lián)儲“縮表”的信號。
眾所周知，自2007年美國爆發(fā)次貸危機之后，美聯(lián)儲通過多輪降息，將基準(zhǔn)利率降至超低利率區(qū)間。特別是2008年美國爆發(fā)金融海嘯，美國經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，因而迫使美聯(lián)儲從2008年至2015年的這七年時間里一直維持著0%－0.25%的零利率政策。
然而，為了穩(wěn)定國際金融市場對美元的信心，自2009年到2014年期間美聯(lián)儲一直都不停地向外宣稱美國即將加息，但國際金融市場只聞樓梯響不見人下來，直至2015年美聯(lián)儲才真正啟動加息。與此同時，美聯(lián)儲也從來沒有停止向外界釋放其將啟動縮減資產(chǎn)負債表的信號，但事實上，美國直至2014年才退出量化寬松政策，縮減資產(chǎn)負債表直至2017年才正式啟動。美國就是這樣早早通過喊話來影響國際金融市場，動搖國際投資者對其他國際貨幣和投資工具的態(tài)度。
更需要指出的是，為了維護美元的霸權(quán)地位，打擊競爭對手，不排除美國政府會采取下三濫的做法，通過軍事手段在世界某些地方制造沖突甚至爆發(fā)局部戰(zhàn)爭。事實上，美元霸權(quán)一直以來之所以能夠得以維持，一個非常重要的原因就是美國軍事力量擁有全球性打擊能力，因為二次世界大戰(zhàn)后，美國在全世界建立了多達150多個軍事基地，遍及世界各個角落，成為美國利益最大的守護神。
然而，從近二十多年的情況來看，美國在全球的軍事力量不僅在保護美國的利益，而且還在蓄意破壞別人的利益，為了阻止可能出現(xiàn)的競爭對手，美國不惜動用全球軍力制造地區(qū)沖擊，發(fā)動局部戰(zhàn)爭，譬如，通過科索沃戰(zhàn)爭成功阻擊歐元對美元的挑戰(zhàn)。
在美元大放水、大泛濫的背景下，一方面國際社會和投資者都擔(dān)心美元可能出現(xiàn)大貶值，因而對美元唯恐避之不及，而另一方面，美國政府為了維護美元的霸權(quán)地位將會采取各種手段和措施以達至目的。如此，國際金融市場將有可能出現(xiàn)劇烈波動，2021年將有可能出現(xiàn)如下情形：當(dāng)大家都認為美股要大跌或者美元要大貶值時，在美國政府和美聯(lián)儲的操作之下，美股有可能出乎大家預(yù)料出現(xiàn)相反的大漲行情，美元指數(shù)甚至高歌猛進；當(dāng)市場預(yù)期黃金是最好的避險工具紛紛投資黃金市場時，美聯(lián)儲有可能高喊加息令黃金市場動蕩不安，黃金價格不升反跌；當(dāng)美元泛濫無人可信之時，美國真的有可能動用軍事手段在東歐、中東甚至東亞等地區(qū)制造局部沖突和戰(zhàn)爭，引發(fā)國際金融市場大動蕩，從而試圖令美元成為國際資本的避風(fēng)港。
總之，2021年國際金融市場將充滿不確定和風(fēng)險。
（作者系香港《經(jīng)濟導(dǎo)報》總編輯）
