隨著北半球秋冬季的來臨，全球疫情再次惡化，歐洲二次疫情復燃，美國、印度、巴西等疫情難以抑制，這令全球疫情曲線再次陡峭，也為全球經濟的有效恢復埋下陰影，這導致國際市場再度動蕩。
一、全球股市震蕩加劇
周一，美股劇烈震蕩，盤中大幅下挫，尾盤跌幅收窄，道指收跌510點，跌1.84%，盤中一度跌逾900點；納指跌0.13%；標普500指數跌1.16%。歐洲股市普遍大跌，英國富士100跌3.38%，德國DAX跌4.37%，法國CAC40跌3.74%。
疫情的惡化與美歐寬松貨幣政策達到一個周期性的邊際，這令市場的多頭遇到阻力，而美國富翁們再次囤積現金與減持股票，也令美股的上行腳步受阻，中期來看，美歐股市的下行壓力在逐漸增加。
疫情的嚴重化不僅會遏制消費，阻擾就業，拖累經濟增速，同時還令美歐股市的估值與經濟進一步脫離，這使美歐股市增加了減持力度，雖然美國科技股周一拉回，挽救了美股的暴跌場景，但是美股的高泡沫問題畢竟是市場的終極困擾，隨著美股中長期收益率的不斷下降，預期美股的拋售壓力也會越來越大。
即便美聯儲官員周一不斷給出好的經濟預期與鴿派聲音，但遍觀美歐市場，在疫情無法有效抑制的前提下，美國的經濟高預期更像是誤導國際市場的心理指引，對此投資者要保持高度的警惕。
另外，由于美國新一輪紓困政策遲遲無法落地，大選與美國政策又增加了不確定性，預期國際市場后期還會加劇動蕩，且下行風險偏高。當美歐股市在歷史高位與高位區間加劇震蕩時，而且是在貨幣超發周期在高位加大波動率時，這對國際市場而言是一個偏負面的變量。
二、貴金屬市場
周一COMEX黃金期貨收跌2.27%報1917.5美元/盎司，創兩個月以來新低；COMEX白銀期貨收跌8.6%報24.795美元/盎司；現貨白銀盤中一度跌超11%。
對于金銀的投資問題，我前期的態度一直非常明朗，不僅建議離場而且不再給出投資方案，同時反復建議投資者暫緩投資，保持觀望，從事實上看，這一判斷是正確的。
金銀周一的大跌，主要受三大因素的影響，一是全球流動性偏緊；二是華爾街保美元；三是美國紓困政策難以落地。
8月主要貨幣的支付金額排名中，美元與歐元分別以38.96%、36.04%的占比位居前兩位，由于美元的持續貶值與美國對外政策的不穩定性，導致美元與歐元之間的國際支付占比進一步縮窄。一旦歐元國際支付占比超過美元，美元的國際貨幣地位必將遭受嚴重影響，所以華爾街必然要出面保美元，這就會帶來匯率市場的強波動，并導致貴金屬的拋售，這是當前貴金屬投資者需要重視的問題。
雖然這會令美元近期有所走強，但是鑒于美元前期的嚴重超發，預計總體上的反彈高度有限，目前主要是連續大跌之后的技術性反彈。金銀的大幅下跌預期只是短期現象，但投資者不宜盲目搶底做多，鑒于全市場的波動都在加劇，所以有必要繼續觀察。
而國內期貨市場節日期間將提高保證金，這也會限制金銀的增持，而二次疫情的復燃會影響全球經濟，將會影響金銀的工業需求增長，這也給金銀的下行帶來一些新壓力。
三、原油市場
周一，NYMEX原油期貨收跌3.61%報39.83美元/桶；布油跌3.27%報42.25美元/桶。
近幾日受颶風對美國的影響，國際原油價格有所反彈，但是這種反彈難有持續性，近期國際市場的油價波動再次加劇，主要是華爾街在利用美國原油庫存數據割原油投資者的韭菜，導致國際油價高波動。
從中長期來看，國際油價的走勢畢竟由供求關系所主導。由于美國、俄羅斯與沙特的三國博弈將長期持續，因此油價戰是不會輕易熄火的，美國利用所謂的庫存數據維護油價的現象也是不可持續的，隨著三方產量的逐漸上行，預期國際油價還有可能走低。
而油價的走低對美國的頁巖油企業與垃圾債市場都是巨大威脅，在迫不得已之時，估計美國除了加大對沙特的威脅之外，還可能在中東等地區造勢，以拉高油價，因此油價的波動當前取決于兩點，供求關系為主，國際安全局勢為輔，在原油投資上要加強這兩方面的分析。
四、大宗商品市場
大宗商品市場中期走勢分化，長期依然會表現為通脹現象與戰略儲備現象。
近期大宗商品市場中金銀等貴金屬明顯回落，部分糧油表現強勢，有色等金屬與黑色金屬主要表現為全球經濟有所恢復與中國市場的需求。
總體上看大宗商品市場的分化明顯，但是從長期來看，隨著全球經濟的逐步恢復，后期通脹現象還是會表現在大宗商品市場當中，而隨著大國博弈的復雜化，一些國家預計會加強戰略儲備，所以大宗商品若此輪再度出現調整，投資者可擇機投資一些價格低廉的國際大宗標的。
五、A股市場
A股雖然處于強勢調整，但難遮市場資金面的不足與量能的萎縮，難遮市場熱點板塊散亂的缺點，始終依靠金融板塊護盤，也只能維持A股的震蕩局面。
國內市場流動性近期持續偏緊、9月市場的直接融資的壓力大、國際市場風險的走高、創業板等高估值、大國博弈的深化等，都從不同側面增加了投資的復雜性，所以A股內外的兩大環境并沒有呈現出強勢的利多因素，因此A股上行的腳步會延遲，投資者應以觀望為主。
綜合而言，國際金融市場當前表現出了不穩定的一面，尤其是美歐股市的高位動蕩加劇了市場的風險性，而貴金屬的回落令這一風險轉強。正常來說貴金屬的回落意味著市場風險的回落，但是由于華爾街保美元戰略令金銀的回落反而增添了高風險色彩，在這樣的全球金融市場背景下，投資者有必要加強風控管理。（本文系馨月說財經原創文章，轉載請注明作者及來源于頭條號馨月說財經）
