文/星火資本
值得注意的是，近日來，央行似乎有收緊流動(dòng)性的態(tài)勢，在上周五的時(shí)候，有2000億的逆回購到期，但是央行有沒有對其進(jìn)行對沖的動(dòng)作，導(dǎo)致上周五實(shí)現(xiàn)了2000億的凈回籠，而，就在剛剛，央行也發(fā)布了一則“關(guān)于公開市場業(yè)務(wù)交易”的公告。
那么，在這一則公告當(dāng)中透露出了什么信號？央行表示：“2020年7月27日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作。”而這一次的逆回購操作，期限則是7天，而中標(biāo)的利率則是在2.2%，規(guī)模則是在1000億。
似乎，今天央行開展逆回購操作的金額不小，但是實(shí)際上，今天也有1000億的逆回購到期，所以，今天央行依舊實(shí)現(xiàn)了零投放，而今天開展的1000億逆回購，很大程度上就是為了對沖今天到期的1000億逆回購，而沒有繼續(xù)向市場上投放資金。
所以，從目前的情況來看，透露出來的信號就是市場的流動(dòng)性相對于此前而言，有一些收緊的態(tài)勢，而且，上周資金利率波動(dòng)也較為明顯，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周一到周二的時(shí)候，短期利率持續(xù)下行，但是，上周三的時(shí)候，明顯開始反彈。
只是，到上周五的時(shí)候，Shibor隔夜報(bào)1.843%，7天Shibor下行6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.147%，保持在政策利率2.2%水平之下，而DR007則出現(xiàn)了一波震蕩上行的態(tài)勢，但是其震蕩的窄幅開始縮小，則說明，短期市場的流動(dòng)性有一定的收緊態(tài)勢。
不過，本周有1600億的逆回購到期，今天到期了1000億，央行又開展了1000億的逆回購，算是完成了所謂的對沖動(dòng)作，而在本周二的時(shí)候，還有100億的逆回購到期，在本周四的時(shí)候，還有500億的逆回購到期，同時(shí)本周也沒有央票和正回購到期。
總體而言，本周逆回購到期的金額并不大，而且，今天央行對本周到期金額最多的逆回購進(jìn)行了對沖，那么，接下來也僅僅只有600億的逆回購到期而已，就算央行不進(jìn)行對沖，那么，本周實(shí)現(xiàn)的凈回籠也不過只有600億而言，對市場影響忽略不計(jì)。
但是，從前幾周央行的公開市場操作上來看，本月18 日到本月24日的時(shí)候，央行公開市場開展逆回購操作投放1600億元，逆回購到期回籠3300億元，MLF到期回籠4977億元，公開市場凈回籠6677億元，顯然不是小數(shù)目。
短期利率方面，截止于7月24日，隔夜shibor、1周shibor、2周shibor、1個(gè)月shibor分別為1.8430%、2.1470%、2.2340%、2.2450%，較上周五分別變動(dòng)-48.50BP、-8.00BP、-18.90BP、4.70BP。
而且，可以看到的是，隨著近日來，市場出現(xiàn)了凈回籠的態(tài)勢，而人民幣匯率也迎來了一波上漲的行情，此前美元兌人民幣的匯率再一次破7，雖然到了今天回到了7以上，但是，從6月份開始到今天，人民幣兌美元的匯率已經(jīng)反彈了1.89%。
一方面是，美聯(lián)儲還在持續(xù)放水當(dāng)中，所以導(dǎo)致市場美元的供應(yīng)開始不斷增加，美元持續(xù)的貶值，同時(shí)還疊加了疫情對美國經(jīng)濟(jì)的影響開始嚴(yán)重化，另外一方面，是我國央行在最近幾周似乎開始有收緊部分流動(dòng)性的態(tài)勢，因此，人民幣匯率出現(xiàn)了反彈。
