文|望京博格
是不是最近漲的有點不適應了， 2018年底與2020年初市場持續下跌，天天被打習慣了…… 最近這漲的有點慌了…… hold on，市場就是這么讓人不適應， 否則為什么虧錢的人多呢？
在星球里面，有朋友春風吹又生的提問：
“老大，昨天剛進星球，準備投10個漢堡。也看了您原來的問答，但這兩天不是漲了嗎，自己又是一枚小白，所以還想弱弱地問一下，您看我需要怎么分配資金買哪些組合？”
看到這個問題讓我想起之前有一個網友類似的問題就是，現在買十萬塊錢李時珍組合持有五年如何？PS李時珍組合就是望京博格的一個醫藥組合，具體凈值與持倉如下：
望京博格覺得這個兩個問題都非常有代表性，
（1）拿五年談何容易？
通常是市場越漲，大家的信心越膨脹，之前在滬指2600之下都沒有看到有人說買了拿五年，現在滬指都是3000點了開始有人說拿五年了，不知道到滬指5000點的時候會如何？
2015年牛市最高點，隨便買一個基金現在估計大概率還是虧損的，除非買了重倉白酒的基金，但是真正的持有五年時間了。
當然長期投資一定是對的，望京博格理解的長期投資并非是長期拿著一個基金不動，而是長期投資基金這樣的行為。例如李時珍組合也會調倉，但是調倉頻率不高，一年也就一兩次。
但是對于正常人或者說普通人，持有一個一直虧損的基金容易，還是持有一個一直賺錢的基金容易，說實話估計持有虧損的基金更容易，因為我們打心底里就不想看這個虧損的基金，甚至會選擇性遺忘。但是如果一個賺錢的基金，天天看、天天看說不定哪天就賣了。
接著持有一個基金五年容易，還是持有一個組合五年容易，綠巨人組合已經四年多了，我持有這個組合也四年多了，估計很多綠巨人的持有者也持有很長時間了。綠巨人的業績相比李時珍差不少，估計持有李時珍很長時間的投資者并不多……
（二）長期如何配置？
之前說了那么多關于持有五年不容易，總結一下：
相比長期持有一個基金而言，長期持有一個組合更容易，長期采取核心+衛星的多組合策略更優。
接下來說10個漢堡的分配問題：
長期投資必須有一個核心組合，低估值的寬基組合最適合長期持有。為什么呢？ 長期持有的關鍵就是在市場底部可以堅守，在市場最不好的時候，持有低估值的指數最容易，因為市場越跌低估值的指數的分紅率越高，例如在2018年市場最慘的時候，持有綠巨人也是天天跌，但是看到綠巨人持有基金的分紅率相比余額寶還是高的，就有了長期持有的信心了，用“長期持有也比余額寶收益高”來安慰自己，當然結果就是綠巨人組合最近四年多的年化收益10.26%。
當然也需要衛星組合來提高收益，就算現在醫藥今年以來已經漲了50%，滬深300漲幅不到5%，但是如果問你：未來五年滬深300指數與生物醫藥指數哪個漲的多？估計這個問題很難回答，我心里似乎覺得五年之后估計生物醫藥還是比滬深300漲幅大的，但是有一點可以肯定生物醫藥的波動一定比滬深300大很多、很多。即便生物醫藥有很大的概率在未來五年跑贏滬深300，但是我們滿倉生物醫藥可以拿的住嗎？反正望京博格自己滿倉醫藥是拿不住的，因為最近三年市場跌宕起伏經歷還可以清晰的在大腦的記憶之中。
即便需要衛星組合提高收益，衛星組合也是需要分散配置的，例如蜘蛛俠2個漢堡、李時珍2個漢堡、銀河之力2個漢堡。最后的建議就是4個漢堡綠巨人，蜘蛛俠2個漢堡、李時珍2個漢堡、銀河之力2個漢堡。
還有一個非常值得大家注意的問題：
我有一個朋友老王，滬指3000點之下的我建議他買基金，人家說市場不到底呢，不買…… 結果滬指3000點的適合，說有5個漢堡如何配置…… 滬指4000點，說有50個漢堡如何配置，滬指5000點，說500個漢堡如何配置……這個是典型的倒金字塔加倉模式，也是大多數基金投資者虧損的本源。
所以之前滬指3000點之下的時候，有人問望京博格怎么配置，我都回答先買一半，但是現在滬指3000之上了，大家不要著急追高…… 如果后面再有機會就別猶豫了。
歐耶，今天就聊到這里！
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《全球資產配置（全彩）》
作者：（美）Mebane Faber（麥嘉華）
