中國經濟周刊－金臺資本組 記者 孫庭陽
投資余額寶、銀行理財和銀行個人大額存單，一直是低風險投資人首選渠道。雖然收益率不高，但拿著踏實。
進入6月份以來，壞消息接踵而至，凈值型銀行理財產品產生虧損，大額存單利率降低，余額寶收益下降。投資人一時手足無措。
個人大額存單利率普遍下降
個人大額存單利率在下降。
中國銀行官網顯示，2020年第六期個人大額存單從6月15日開始銷售，起點金額20萬元的3年期大額存單，年化利率3.575%-3.85%。
而在6月1日銷售完畢第五期，與上述存單條件相同，年化利率則是3.575%-4.125%。第六期與第五期相比，利率下限相同，利率上限下降了0.275個百分點。
相比第四期，下降更明顯。
中國銀行4月1日發行的第四期個人大額存單，這款存單的利率是4.125%。兩個半月的時間內，同款個人大額存單的年化收益率明顯下降。
這不是個例。
據媒體報道，6月15日，工商銀行、農業銀行、中國銀行和建設銀行，這四大國有大型銀行都主動下調了3年期、5年期大額存單發行利率，由原來的存款基準利率1.5倍調整至1.45倍。
攝影:《中國經濟周刊》首席攝影記者 肖翊
銀行理財虧損頻現
比大額存單門檻低的理財產品則出現虧損。
實施了凈值化管理，逐日披露凈值的銀行理財產品，也不時刺激一下投資人。
招商銀行一款名為“代銷季季開1號”的理財產品，于4月17日成立，截至6月18日，近1月年化收益率為-4.42%，初始投資人虧損了。另一款“季季開1號”也是虧損，成立以來的年化收益率為-0.73%。
這并不是個例。
《中國經濟周刊》記者在中國理財網查詢，招商銀行鉆石財富系列之睿遠平衡二十五期（三年封閉）理財計劃，今年4月28日發行，6月17日凈值是0.9972元，相比于初始1元凈值，投資人也在虧損中。
銀行理財虧損的也并非只有招商一家。交銀理財有限責任公司發行的理財產品，6月18日查詢時，有6只凈值低于1元，投資人目前處于虧損狀態。
2017年11月資管新規（征求意見稿）出臺，要求銀行原有的保本理財全部逐漸退出市場，非保本型理財則實施凈值化管理，部分時間內出現虧損也就會逐漸出現。
據普益標準統計，截至2020年1季度末，銀行非保本理財產品余額約為24.4萬億元，凈值型產品存續余額約占51%。
有網友編段子稱，原來銀行理財是賺點小錢，現在對心臟時不時來點小刺激。
余額寶收益率創7年新低
銀行個人大額存單盈利下降、銀行理財虧損，專業的基金經理管理的貨幣基金也未幸免，收益率也在下降，余額寶收益率創出新低就是最好的例子。
淘寶購物者鐘愛的低風險投資是余額寶，在阿里余額寶平臺上銷售的29只貨幣基金，7日年化收益率都在下降。
《中國經濟周刊》記者統計，這29只產品今年年初時7日年化收益率平均值為2.5173%。6月17日平均值為1.5423%。較年初下降了0.975個百分點。如投資10萬元這樣的貨基，同樣持有1年，按照上述兩個年化收益率推算，獲得的收益將相差975元。
貨幣基金收益率創新低具有普遍性。
以規模最大、最有代表性的天弘余額寶為例，此產品今年年初7日年化收益率是2.433%，6月17日為1.447%，下降明顯。而在6月9日，此貨基7日年化收益率只有1.311%，創出自誕生7年來的最低值。與2014年初接近6.8%、2018年約4%的收益率，完全沒有可比性。
投資余額寶的人驚呼，余額寶在2020年進入了“1”時代，即年化收益率低于2%了。
和天弘余額寶類似，同樣在阿里余額寶平臺上，另有五只規模過千億元貨幣基金，近半個月的收益率也都處于低谷位置。
對于貨幣基金收益率處于下降通道，基金研究員給出的解釋是由于貨幣市場的流動性比較寬松。
確實，2018年以來，人民銀行10次降準，釋放流動性約8萬多億元，平均法定存款準備金率從15%降至目前的9%左右，這些都為貨幣市場提供了流動性保障。
貨幣基金相當于放貸一方，當市場中資金寬裕時，放貸利率下降比較正常。
雖然貨幣基金收益率在下降，但到今年1季度末時，貨幣基金整體規模仍舊有所增加。中金公司在研究報告中給出的解釋為，雖然企業和居民現金流受到疫情沖擊影響，但在政策逆周期調節、信貸投放支持加大的情況下，企業和居民存款增長均超季節性，在居民和企業流動性寬松、風險偏好下降的格局下，貨幣基金作為存款替代品也同樣受到青睞。
但是，從中金公司當時調查結果看，隨著貨基收益率明顯下行，同時理財收益率仍相對剛性，投資者在理財資金投向上表現出了“棄貨基，取理財”的傾向。
責編 | 呂江濤
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