6月1日兒童節，時髦的玩具公司Bubble Mart在一個盲盒中“跳出圈子”，并向香港聯合交易所提交了招股說明書，以正式啟動上市沖擊。如果成功，泡沫超市將成為中國的“盲盒第一”。

“一旦盲盒裝滿，錢包就是路人。”對于那個無法阻擋盲盒的年輕人，Bubble Mart發了大財，發了大財。根據招股說明書，泡沫超市去年的收入為人民幣16.83億元。單是茉莉娃娃一年就賺4.5億美元，去年出售“盲盒”的毛利潤達到了驚人的64.8％。

近三年來，泡沫超市的凈利潤分別達到156萬元，9952萬元和4.51億元。如果制作折線圖，您會發現其增長是極其陡峭的上升曲線。

從玩具雜貨店到中國最大的時尚玩具公司，Bubble Mart十年后將如何發展？

3年收入增長10倍，凈利潤增長287倍

大學畢業僅一年后的2010年，王寧在北京中關村歐米茄購物中心開設了泡泡超市的第一家商店。起初，Bubble Mart是一家時尚雜貨店，出售玩具，文化和創意產品，玩具和數字產品。。

但是，這種模式的缺點很快就變得顯而易見。首先，商店中有許多SKU，類別分散，品牌知名度低；其次，在手工藝下，很難為消費者提供獨特的產品和體驗。

當Bubble Mart在2017年登陸新三板時，財務數據令人擔憂。從2014年到2015年，Bubble Mart的虧損從277萬增至1598萬。

是什么使它脫離了損失的泥潭？一個小女孩叫莫莉。

2016年，Bubble Mate和設計師Wang Xinming推出了Molly系列盲盒。圖像是一個金發碧眼，漂亮的小女孩和一個才華橫溢的小畫家，她可愛的眼睛和濃密的眼睛。

莫莉就像是泡沫嬰兒的fuwa，使她能夠快速擺脫水土流失和爆炸性增長。從2017年到2019年，泡沫超市的收入分別為1.58億元，5.14億元和16.83億元，凈利潤分別為156萬元，9952萬元和4.51億元。三年來，Bubble Mart的收入增長了10倍，凈利潤增長了287倍。

根據招股說明書，莫莉在2017年占銷售額的25.9％，甚至在2018年占41.6％。2009年，莫莉的單美元收入達到4.5億美元，占27.1％。

這種普及甚至擴展到了二手市場，而二手盲盒已經成為數千萬個市場。茉莉成為仙嶼的一種“硬通貨”，也是最受歡迎的交易盲盒之一，僅在2018年一年就有23萬筆交易。

盲盒的突然爆炸也使Bubble Matt在資本市場上非常受歡迎。根據該公司的調查，Bubble Mart最近一次融資是在4月29日，由華興新經濟基金和正興谷創投牽頭，融資金額超過11億美元。自2003年以來，Bubble Mart已在八輪融資中完成了超過9億美元的融資。

天貓雙十一，2019年，天貓旗艦店Bubble Mart當日銷售額達到8520萬元，成為玩具類中的第一家。兩年前，這個數字只有120萬元。

對于年輕人來說，Bubble Mart的執行團隊也非常年輕。招股說明書顯示，現年33歲的泡沫超市創始人王寧是執行董事，董事長兼首席執行官，負責整體戰略規劃和管理。其妻子楊濤先生擔任執行董事兼副總裁，負責監控公司的產品開發部門。

盲盒背后的邏輯

盲盒為什么燃燒？為什么莫莉如此受歡迎？此后，有兩個關鍵字：“未知”和“玫瑰”.

在Bubble Mart離線商店中，一個裝扮得年輕的女孩不斷地晃動著另一個盲盒，他時不時仍握著它的耳朵聽著，臉上充滿了期待的表情。

這個女孩是Bubble Mart-15的目標消費者群，年齡在35歲左右，這些年輕人是來自一線和二線城市的，具有高消費能力的年輕女性，專注于趨勢和自我表達。

她正在畫“藏錢”。

盲盒售價為59元，一盒有12個，一套價格接近800元。除了展示柜中顯示的樣式外，還將有秘密的隱藏娃娃分散在其中，提取的概率為1/144。為了獲得隱藏的金錢，有些人甚至會一一購買。

您永遠都不知道接下來會繪制什么玩偶，也許這是一種罕見的隱藏模型，這種對“未知”的癡迷驅使他們不斷打開盲盒。

與其說自己買了一個盲盒，不如說它是為盲盒抽取帶來的精神體驗付費的，這是一種“請你自己”的行為。

如果仔細觀察，您會發現最受歡迎的Molly本身沒有表情，人們可以將所有情緒投射到她身上。 “每一代人都有自己的表達方式和手段，現在年輕人的時代越來越分散，大多數IP都沒有內容背景和價值，這降低了進入的難度。純凈的藝術美使人們擁有記憶點和短時間內的購買行為。”泡泡超市相關負責人說：潮流玩具也已成為消費者情感的投射和載體，扮演著陪伴和精神安慰的角色。

盲盒是一種載體，搖動盲盒是一種儀式感。因此，線下一直是Bubble Matt的主要銷售渠道，約占65％的份額。 Bubble Matt的銷售和分銷網絡主要包括零售商店，機器人商店，在線渠道，時尚玩具展銷會和批發渠道。截至2019年底，Bubble Mart在中國33個一線和二線城市擁有114家零售店，在57個城市擁有825家機器人商店。

然而，自從Bubble Mart于2016年在天貓開設旗艦店以來，在線銷售迅速增長。從2017年到2019年，Bubble Mart的在線渠道收入分別占9.4％，20.0％和32.0％;相比之下，零售店銷售額的比例逐年下降，分別占63.9％，48.3％和43.9％。

去年以來，Bubble Mart在天貓上推出了“在線盒抽機”，模擬了在線下盒抽的體驗，在線銷售的增長趨勢更加明顯。通過在線包裝盲目，消費者可以立即看到我繪制的樣式，而不必等待幾天才能交付。 2019年，天貓旗艦店的收入為2.51億元人民幣。

“天貓紙盒抽屜推出后，回購率顯著提高，日銷售額增長了20％至30％。” Bubble Mart聯合創始人Sid表示，他希望繼續在天貓上“圈外”。此外，Bubble Mart還投資了一百多人進行研發，以開發全渠道模式，人們可以在線和離線享受統一服務。

在今年的天貓618期間，Bubble Mart兔子兔子森林系列盲盒將于6月1日凌晨2點開始發售，積分超過2分。

五年后，下一個“迪士尼”？

Bubble Mart是否從事盲盒業務？答案是不。如何對IP進行開采和商業化是Bubble Mart業務的基本邏輯。

Bubble Mart的IPO寫道：“強大的IP運營能力對于IP庫成功商業化至關重要，并使我們能夠保持市場競爭力。”

但是到目前為止，四年前推出的Molly系列百葉窗盒仍然是其最成功的產品。去年，基于Molly的擴展產品收入占總收入的27.1％，但這已經是具有10多年歷史的IP。王寧曾經說過：不可能用金錢來再現莫莉最經典的形象，這一定是有利條件和共同行動的結果。

“茉莉對我們的銷售業績至關重要，我們不能確保茉莉的受歡迎程度和市場接受度能保持在現有水平。” Bubble Matter在招股說明書中將其列為風險。

如何保持人們對莫莉的熱情？或者，下一個莫莉在哪里？這是獨角獸之前最重要的問題。

Bubble Mart的解決方案是建立一個涵蓋趨勢玩具整個產業鏈的集成平臺，包括藝術家發現，IP運營，消費者影響力和趨勢玩具文化推廣。其中，IP是業務和商業化的核心。基礎。

如今，Bubble Matt共操作了85個IP，包括Molly，PUCKY，LABUBU和Dimoo，其中包括12個私有IP，22個專有IP和51個非專有IP。其中，私有IP收入的比例逐年增加。去年自己的IP貢獻了收入的37.2％。

實際上，早在2016年，Bubble Matt就簽署了在趨勢行業中積累了多年的所有杰出IP，并正在考慮如何繼續挖掘潛在IP并將其納入Bubble Matt的生態系統。因此，王寧為泡泡超市起了個名字：這不是突然跳出來的新物種，潮灣也不是一夜之間站在風中。在此背后，Bubble Matt默默耕種了十年。